无遮挡边吃奶边做刺激视频,一区二区视频,亚洲av中文无码乱人伦在线观看,亚洲裸男gv网站

興業(yè)期貨早會(huì)通報(bào):甲醇支撐增強(qiáng),豆棕價(jià)差大幅收斂-2022-11-02
時(shí)間:2022-11-02

操盤建議:

金融期貨方面:國(guó)內(nèi)基本面延續(xù)改善態(tài)勢(shì),且市場(chǎng)情緒回暖,股指呈震蕩或偏強(qiáng)表現(xiàn)概率大。

商品期貨方面:甲醇支撐增強(qiáng),豆棕價(jià)差大幅收斂。

操作上:

1. 從行業(yè)景氣度、產(chǎn)業(yè)支持政策、估值上修彈性看,當(dāng)前階段中小成長(zhǎng)風(fēng)格將繼續(xù)占優(yōu),中證1000期指IM2211多單繼續(xù)持有;

2. 黑海供給擔(dān)憂提振油脂價(jià)格,棕櫚油價(jià)格彈性更大,賣豆油Y2301-買棕櫚油P2301繼續(xù)持有;

3. 國(guó)內(nèi)外檢修裝置再度增加,社會(huì)和港口庫(kù)存極低,甲醇賣出MA301P2500。

 

品種建議:

 品種

觀點(diǎn)及操作建議

分析師

聯(lián)系電話

股指

市場(chǎng)情緒回暖,繼續(xù)持有中證1000期指多單

周二(111日),A股整體止跌大漲。截至收盤,上證指數(shù)漲2.62%報(bào)2969.2點(diǎn),深證成指漲3.24%報(bào)10734.25點(diǎn),創(chuàng)業(yè)板指漲3.2%報(bào)2337.65點(diǎn),中小綜指漲2.92%報(bào)11483.96點(diǎn),科創(chuàng)50指漲1.67%報(bào)1010.33點(diǎn)。當(dāng)日兩市成交總額約為0.97萬(wàn)億、較前日大幅增加;當(dāng)日北向資金凈流入為61.6億。

盤面上,消費(fèi)者服務(wù)、食品飲料、建材、有色金屬、電力設(shè)備及新能源、汽車等板塊領(lǐng)漲,其余板塊整體亦飄紅。

當(dāng)日滬深300、上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差大幅縮窄,其整體轉(zhuǎn)化為升水結(jié)構(gòu)。另滬深300、中證1000指數(shù)主要看漲期權(quán)合約隱含波動(dòng)率亦有抬升。總體看,市場(chǎng)預(yù)期再度顯著走強(qiáng)。

當(dāng)日主要消息如下:1.美國(guó)10ISM制造業(yè)PMI值為50.2,為近2年新低,預(yù)期為50,前值為50.9;2.《虛擬現(xiàn)實(shí)與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2022-2026)》印發(fā),至2026年其產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模將超3500億。

昨日A股整體短線放量大漲,關(guān)鍵位支撐有所增強(qiáng),亦利于提振市場(chǎng)情緒。而國(guó)內(nèi)主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)維持改善態(tài)勢(shì)、且部分成長(zhǎng)性行業(yè)景氣程度依舊較高,其對(duì)A股總體指引偏正向;另隨美聯(lián)儲(chǔ)緊縮影響邊際弱化,預(yù)計(jì)外資流出規(guī)模亦將大幅下降。故從基本面和流動(dòng)性角度看,積極因素仍將占主導(dǎo),股指整體呈震蕩或偏強(qiáng)概率更大。再?gòu)念A(yù)期業(yè)績(jī)?cè)鏊?、估值修?fù)彈性等看,當(dāng)前階段中小成長(zhǎng)風(fēng)格將繼續(xù)占優(yōu),中證1000期指IM2211多單仍可耐心持有。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

李光軍

從業(yè)資格:

F0249721

投資咨詢:

Z0001454

聯(lián)系人:李光軍

021-80220262

從業(yè)資格:

F0249721

投資咨詢:

Z0001454

有色

金屬(銅)

宏觀面暫無(wú)轉(zhuǎn)變,銅價(jià)反彈空間有限

上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價(jià)報(bào)64300/噸,相較前值上漲505/噸。期貨方面昨日早盤震蕩上行,夜盤窄幅震蕩。隨著LME對(duì)俄羅斯金屬政策即將落地的影響,市場(chǎng)對(duì)此關(guān)注度不斷抬升。海外宏觀方面,在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期維持,且非美主要經(jīng)濟(jì)體衰退壓力正在不斷增強(qiáng)的背景下,美元下方支撐仍存,關(guān)注議息會(huì)議結(jié)果。非美國(guó)家政策及經(jīng)濟(jì)不確定性仍在持續(xù)抬升。國(guó)內(nèi)方面,宏觀數(shù)據(jù)略有改善,但仍未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn),新增利多不足,經(jīng)濟(jì)向上動(dòng)能有限。下游需求方面,新能源等相關(guān)領(lǐng)域的用銅需求仍維持樂(lè)觀,但目前傳統(tǒng)板塊整體仍較為疲弱,前期表現(xiàn)較為樂(lè)觀的汽車板塊近期出現(xiàn)走弱,在目前經(jīng)濟(jì)上行驅(qū)動(dòng)不足的背景下,新能源板塊增速預(yù)計(jì)也將逐步放緩,下游需求難以實(shí)質(zhì)性改善。海外供給方面,礦端受罷工等因素?cái)_動(dòng)正在逐步增加,南美地區(qū)產(chǎn)量持續(xù)下滑,但中國(guó)、非洲等地產(chǎn)量保持增長(zhǎng),從目前企業(yè)公布的三季報(bào)來(lái)看,供給仍相對(duì)充裕,加工費(fèi)維持向上趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)精銅冶煉預(yù)計(jì)將維持增長(zhǎng)。庫(kù)存方面,全球銅庫(kù)存仍維持在相對(duì)低位,但邊際利空有限。綜合而言,美元向上趨勢(shì)難改疊加海外宏觀衰退預(yù)期延續(xù),對(duì)銅價(jià)形成明顯拖累,且國(guó)內(nèi)需求仍無(wú)明顯起色,銅價(jià)下行趨勢(shì)延續(xù)。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

聯(lián)系人:張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

有色

金屬(鋁)

需求端難有改善,鋁價(jià)上方空間有限

上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價(jià)報(bào)18040/噸,相較前值上漲180/噸。期貨方面,昨日滬鋁價(jià)格早盤小幅走高,夜盤窄幅震蕩。宏觀方面,市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期仍保持鷹派,疊加非美國(guó)家經(jīng)濟(jì)弱勢(shì),美元下方支撐仍較強(qiáng),議息會(huì)議即將召開(kāi),關(guān)注結(jié)果。國(guó)內(nèi)方面,近期宏觀數(shù)據(jù)有所改善,但目前實(shí)質(zhì)性利多仍暫缺,對(duì)價(jià)格推漲動(dòng)能有限。供給方面,海外產(chǎn)能影響仍在延續(xù),受能源因素影響,近1年歐美電解鋁企業(yè)減產(chǎn)達(dá)到130萬(wàn)噸,后續(xù)減產(chǎn)節(jié)奏正在放緩,疊加南美地區(qū)產(chǎn)量有所增加,整體影響邊際減弱,持續(xù)關(guān)注海外能源問(wèn)題。而國(guó)內(nèi)方面,四川限電影響已經(jīng)基本消退,產(chǎn)能正在逐步恢復(fù)。而云南方面受影響產(chǎn)能范圍暫無(wú)進(jìn)一步擴(kuò)大,關(guān)注其后續(xù)情況及持續(xù)時(shí)間,河南部分鋁廠或進(jìn)行減產(chǎn),但涉及產(chǎn)能較少。下游需求方面,受到宏觀因素的影響,目前仍處于疲弱狀態(tài),需求表現(xiàn)一般。庫(kù)存方面,海內(nèi)外交易所庫(kù)存均出現(xiàn)回落,目前歐美市場(chǎng)及LME對(duì)于俄鋁的限制政策仍存較大不確定性,關(guān)注最終調(diào)研結(jié)果。最新國(guó)內(nèi)產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示,9月電解鋁產(chǎn)量進(jìn)一步增加。綜合來(lái)看,雖然目前供給端擾動(dòng)不斷,但需求端增速疲弱確定性較高,整體供需結(jié)構(gòu)邊際轉(zhuǎn)寬松,此外在宏觀驅(qū)動(dòng)下鋁價(jià)下行趨勢(shì)不變,但短期內(nèi)市場(chǎng)不確定性及供給端擾動(dòng)不斷增加,鋁價(jià)或震蕩運(yùn)行。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

聯(lián)系人:張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

鋼礦

悲觀預(yù)期難以改善,鋼價(jià)或?qū)⒄鹗広吶?/span>

1、螺紋:螺紋現(xiàn)貨供需結(jié)構(gòu)仍處于弱平衡狀態(tài),庫(kù)存整體偏低。雖然市場(chǎng)傳聞中央政策將有調(diào)整,但考慮10月份多篇社論的內(nèi)容、冬季疫情高發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)、以及其他配套準(zhǔn)備工作的情況,該消息的可靠性仍待驗(yàn)證。無(wú)論是鋼廠虧損程度還是限產(chǎn)政策,螺紋供給端均暫時(shí)缺乏大規(guī)模減產(chǎn)的動(dòng)力,而國(guó)內(nèi)地產(chǎn)下行周期尚未結(jié)束,今年螺紋冬儲(chǔ)乃至明年的螺紋消費(fèi)預(yù)期依然較為悲觀,一旦需求季節(jié)性回落,螺紋被動(dòng)累庫(kù)可能僅是時(shí)間問(wèn)題。未來(lái)螺紋鋼廠被迫減產(chǎn)的可能性較高,原料成本或隨之松動(dòng),為價(jià)格下跌打開(kāi)想象空間。若無(wú)宏觀利好政策能有效扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期,或者鋼廠減產(chǎn)兌現(xiàn),螺紋價(jià)格承壓走弱的行情或仍未結(jié)束。綜合看,螺紋庫(kù)存偏低,基本面矛盾尚未明顯積累,但是國(guó)內(nèi)地產(chǎn)下行周期尚未結(jié)束,螺紋需求預(yù)期悲觀,供給收縮動(dòng)驅(qū)動(dòng)不足,四季度被動(dòng)累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)較高,中長(zhǎng)期螺紋價(jià)格重心仍有下移驅(qū)動(dòng)。策略上:?jiǎn)芜?,螺紋震蕩趨弱概率相對(duì)較高,建議01合約前空輕倉(cāng)耐心持有,新單繼續(xù)反彈做空,止跌信號(hào)關(guān)注防疫政策及鋼廠減產(chǎn)兌現(xiàn)情況。關(guān)注:明日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的結(jié)果及對(duì)后續(xù)政策節(jié)奏的表述;四季度粗鋼限產(chǎn)政策;11-12月國(guó)內(nèi)重要會(huì)議對(duì)2023年穩(wěn)增長(zhǎng)政策的部署;疫情。

 

2、熱卷:目前熱卷基本面矛盾亦未明顯積累,上周MS庫(kù)存環(huán)比下降。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)11月的加息預(yù)期已有所消化,美國(guó)10Markit制造業(yè)PMI終值50.4,重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。但是,外需退坡,國(guó)內(nèi)地產(chǎn)下行周期尚未結(jié)束,疊加季節(jié)性因素,以及部分地區(qū)封控阻礙正常生產(chǎn)/物流,板材需求預(yù)期偏弱。綜合考慮當(dāng)前鋼廠虧損程度還是限產(chǎn)政策,供給端也缺乏大規(guī)模減產(chǎn)動(dòng)力。11月后熱卷等鋼材被動(dòng)累庫(kù)的風(fēng)險(xiǎn)較高,未來(lái)鋼廠有較強(qiáng)的減產(chǎn)預(yù)期,原料價(jià)格下行壓力逐步積累,鋼價(jià)下行空間或隨之打開(kāi),盤面已提前交易該預(yù)期。行情結(jié)束的條件,可能需要看到鋼廠減產(chǎn)兌現(xiàn),或者宏觀利好政策大幅扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)悲觀預(yù)期。綜合看,熱卷基本面矛盾尚未被激化,但海外仍處于緊縮周期,內(nèi)外需求預(yù)期悲觀,供給彈性高于需求彈性,四季度鋼材被動(dòng)累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)較高,中長(zhǎng)期盤面依然承壓。策略上,單邊:四季度下行壓力將逐步增加,01合約前空可耐心輕倉(cāng)持有,新單仍持反彈做空思路。關(guān)注:明日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的結(jié)果及對(duì)后續(xù)政策節(jié)奏的表述;四季度粗鋼限產(chǎn)政策;11-12月國(guó)內(nèi)重要會(huì)議對(duì)2023年穩(wěn)增長(zhǎng)政策的部署;疫情。

 

3、鐵礦石:截至上周五高爐日均鐵水產(chǎn)量236.38萬(wàn)噸,同比增21.8萬(wàn)噸,在限產(chǎn)政策或鋼廠虧損范圍進(jìn)一步擴(kuò)大前,國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量將維持緩慢下降的趨勢(shì)。且鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存及存銷比過(guò)低,有利于支撐鋼廠剛需采購(gòu),以及11-12月的冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)需求。10月份   45港進(jìn)口礦庫(kù)存連續(xù)5周在1.29-1.3億噸之間窄幅波動(dòng),整體累庫(kù)幅度有限。截至111日收盤,鐵礦期貨01合約貼水最便宜交割品(羅伊山粉)36(前值59)。但是,國(guó)內(nèi)地產(chǎn)下行周期尚未結(jié)束,疊加季節(jié)性因素及封控影響,鋼材需求預(yù)期悲觀,11月后鋼材被動(dòng)累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)較高,未來(lái)鋼廠大規(guī)模減產(chǎn)概率較高,對(duì)鐵礦需求及價(jià)格均形成直接壓制。另外,四季度外礦發(fā)運(yùn)回升、海外生鐵產(chǎn)量下降、進(jìn)口礦落地利潤(rùn)回升,以及采暖季國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量季節(jié)性回落,11-12月國(guó)內(nèi)港口鐵礦庫(kù)存將重新累庫(kù)。綜合看,短期鐵礦需求仍存支撐,但未改變鐵礦長(zhǎng)期供需寬松的趨勢(shì),四季度鋼廠虧損減產(chǎn)施壓原料價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視,預(yù)計(jì)鐵礦價(jià)格或震蕩趨弱,建議維持空頭思路為主。關(guān)注:終端需求情況;明日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的結(jié)果及對(duì)后續(xù)政策節(jié)奏的表述;四季度粗鋼限產(chǎn)政策;11-12月國(guó)內(nèi)重要會(huì)議對(duì)2023年穩(wěn)增長(zhǎng)政策的部署;疫情。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格:

F3039424

投資咨詢:

Z0014895

聯(lián)系人:魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格:

F3039424

投資咨詢:

Z0014895

煤炭產(chǎn)業(yè)鏈

焦炭現(xiàn)貨提降基本落地,需求預(yù)期不佳限制上方空間

1、焦炭:供應(yīng)方面,京津冀環(huán)保限產(chǎn)有所放松,華北焦?fàn)t開(kāi)工回升帶動(dòng)焦企生產(chǎn)意愿上行,但山西各地疫情防控局勢(shì)依然嚴(yán)峻,運(yùn)力不足限制貿(mào)易流通,焦炭日產(chǎn)難有顯著增長(zhǎng),整體庫(kù)存呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。需求方面,鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回落,焦炭入爐需求支撐走弱,且終端需求表現(xiàn)不佳拖累鋼廠補(bǔ)庫(kù)意愿,成本把控力度隨之上升,下游主動(dòng)去庫(kù)使得庫(kù)存水平明顯下滑,焦炭需求預(yù)期偏向悲觀?,F(xiàn)貨方面,河北及山東主流鋼廠下調(diào)焦炭采購(gòu)價(jià)100/噸,首輪提降艱難落地,現(xiàn)貨市場(chǎng)拐點(diǎn)顯現(xiàn),且港口報(bào)價(jià)連續(xù)走弱,貿(mào)易環(huán)節(jié)對(duì)后市亦不看好,焦炭現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)入下行通道。綜合來(lái)看,市場(chǎng)情緒回暖帶動(dòng)商品價(jià)格回漲,但終端需求預(yù)期依然悲觀,鐵水產(chǎn)量見(jiàn)頂下滑,鋼廠對(duì)原料補(bǔ)庫(kù)意愿逐步減弱,而焦?fàn)t開(kāi)工小幅回升,前期限產(chǎn)因素均邊際走弱,供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向供增需減,現(xiàn)貨市場(chǎng)開(kāi)啟下行趨勢(shì),盤面價(jià)格或反彈空間不足。

 

2、焦煤:產(chǎn)地煤方面,產(chǎn)地安監(jiān)影響邊際走弱,前期停產(chǎn)礦井陸續(xù)進(jìn)入復(fù)產(chǎn)階段,且全國(guó)原煤產(chǎn)量顯著增長(zhǎng),電煤保供相關(guān)事宜的穩(wěn)步推進(jìn)使得焦煤產(chǎn)出受限程度將有所降低,焦煤日產(chǎn)有望回升;進(jìn)口煤方面,蒙煤通關(guān)車數(shù)維持近期高位,口岸進(jìn)口增長(zhǎng)速率雖不及此前預(yù)期,但港口焦煤進(jìn)口補(bǔ)充或?qū)⒃龆?,關(guān)注年末煤炭進(jìn)口政策的變動(dòng)情況。需求方面,鋼廠對(duì)原料成本控制力度有所增強(qiáng),焦炭提降逐步襲來(lái),且煉焦利潤(rùn)亦多處于虧損狀態(tài),對(duì)焦煤采購(gòu)意愿明顯回落,焦煤庫(kù)存壓力繼續(xù)向上游轉(zhuǎn)移。綜合來(lái)看,盤面價(jià)格超跌反彈,焦煤主力減倉(cāng)上行,但供需結(jié)構(gòu)延續(xù)邊際寬松預(yù)期,采暖季原煤產(chǎn)出充足帶動(dòng)焦煤產(chǎn)量同步回升,而產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)依然持續(xù)集中于上游煤礦,焦企及鋼廠對(duì)高價(jià)原料抵觸心態(tài)不斷增強(qiáng),焦煤價(jià)格面臨較大壓力,坑口成交已開(kāi)始回落,近期可關(guān)注今年下游冬儲(chǔ)意愿及開(kāi)啟時(shí)間。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格:

F3057626

投資咨詢:

Z0016224

聯(lián)系人:劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格:

F3057626

投資咨詢:

Z0016224

純堿

浮法玻璃冷修風(fēng)險(xiǎn)提高,純堿價(jià)格震蕩趨弱

現(xiàn)貨:111日,華北重堿2800/噸(0),華東重堿2800/噸(0),華中重堿2750/噸(0)。

供給:111日,純堿日度開(kāi)工率為88.91%-0.22%),企業(yè)裝置運(yùn)行正常,個(gè)別企業(yè)日產(chǎn)量小幅調(diào)整,開(kāi)工率維持高位。

需求:(1)浮法玻璃:111日,運(yùn)行產(chǎn)能161620t/d0),開(kāi)工率80.79%+0.06%),產(chǎn)能利用率81.07%-0.53%),全國(guó)均價(jià)報(bào)1677/噸(-0.12%),111日本溪玉晶1300t/d新二線點(diǎn)火;(2)光伏玻璃:111日,運(yùn)行產(chǎn)能71680t/d0),開(kāi)工率83.36%0),產(chǎn)能利用率93.83%0)。

點(diǎn)評(píng):目前純堿供需矛盾不顯,純堿企業(yè)和社會(huì)庫(kù)存仍繼續(xù)下降,已處于偏低水平。11-12月光伏玻璃新增投產(chǎn)計(jì)劃總量仍可對(duì)沖已公布的光伏玻璃冷修影響。但是,國(guó)內(nèi)地產(chǎn)下行周期尚未結(jié)束,年內(nèi)玻璃企業(yè)高庫(kù)存大概率無(wú)法通過(guò)需求改善來(lái)消化,未來(lái)浮法玻璃廠仍需通過(guò)大規(guī)模冷修來(lái)改善行業(yè)供需過(guò)剩的壓力。從上市玻璃企業(yè)三季報(bào)及市場(chǎng)調(diào)研看,大部分玻璃企業(yè)尚未虧損現(xiàn)金流,主動(dòng)減產(chǎn)積極性較為有限,未來(lái)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格或繼續(xù)承壓下行,直至倒逼玻璃廠減產(chǎn),這勢(shì)必將施壓盤面玻璃及純堿價(jià)格。

觀點(diǎn)建議:純堿現(xiàn)貨堅(jiān)挺,全國(guó)均價(jià)2660,基差約260,短期盤面存在支撐,但中長(zhǎng)期浮法玻璃冷修風(fēng)險(xiǎn)及純堿新增產(chǎn)能投產(chǎn)仍將壓制純堿價(jià)格重心下移。策略上維持偏空思路。

風(fēng)險(xiǎn)因素:玻璃冷修規(guī)模低于預(yù)期;地產(chǎn)竣工改善超預(yù)期。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格:

F3039424

投資咨詢:

Z0014895

聯(lián)系人:魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格:

F3039424

投資咨詢:

Z0014895

原油

臨近美國(guó)加息和選舉窗口期,原油可能出現(xiàn)較大波動(dòng)

宏觀方面,臨近11月上旬的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議和美國(guó)中期選舉,宏觀市場(chǎng)變動(dòng)可能會(huì)引發(fā)油價(jià)大幅波動(dòng)。

OPEC方面,OEPC發(fā)布《2022年世界石油展望》,到2023年世界石油需求將達(dá)到1.03億桶/日,比2022年增加270萬(wàn)桶/日。2023年的總需求比去年的預(yù)測(cè)增加了140萬(wàn)桶。報(bào)告認(rèn)為,供應(yīng)限制將在中期持續(xù),隨著非OPEC供應(yīng)的增加,OPEC2027年的產(chǎn)量將低于2022年。OPEC總體對(duì)需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)更為樂(lè)觀。

地緣方面,西方國(guó)家對(duì)俄羅斯開(kāi)啟石油禁運(yùn)制裁期限逐步臨近。根據(jù)美國(guó)的禁運(yùn)令,125日起,美國(guó)進(jìn)口商將無(wú)法進(jìn)口俄羅斯石油,除非滿足價(jià)格上限的規(guī)定,即俄羅斯原油的成交價(jià)格低于美國(guó)政府的限制。歐盟與美國(guó)采取了類似對(duì)俄油制裁措施。在價(jià)格上限方面,美國(guó)財(cái)政部官員暗示價(jià)格可能定在每桶60美元以上。

總體而言,原油短期維持區(qū)間波動(dòng),11月上旬將迎來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息及美國(guó)中期選舉的窗口,油價(jià)可能出現(xiàn)較大波動(dòng)。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

聯(lián)系人:葛子遠(yuǎn)

021-80220137

從業(yè)資格:F3062781

聚酯

供需面未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn),聚酯震蕩偏弱

PTA方面,PX開(kāi)工率提升,原料供給緊張問(wèn)題緩解,PTA工廠減負(fù)荷裝置陸續(xù)恢復(fù),開(kāi)工率最高恢復(fù)至77%以上。東北一套220萬(wàn)噸/PTA裝置于1025日停車檢修,華東一套220萬(wàn)噸/PTA裝置于1025日提負(fù)運(yùn)行及兩套共720萬(wàn)噸/PTA裝置于1025日降負(fù)運(yùn)行。截至1027日,PTA社會(huì)庫(kù)存為209.6萬(wàn)噸,環(huán)比增加2.85萬(wàn)噸。

乙二醇方面,恒力2條生產(chǎn)線9成運(yùn)行中,衛(wèi)星石化7成附近運(yùn)行,陜西榆林化學(xué)1#仍在陸續(xù)試車中,預(yù)計(jì)10月底再次出料。乙二醇行業(yè)整體開(kāi)工率為53.29%,其中乙烯制開(kāi)工率為61.60%,合成氣制開(kāi)工率為38.53%。

需求端看,需求心態(tài)偏弱,聚酯產(chǎn)銷偏差。近期下游織造新訂單指數(shù)急劇下降,終端訂單存季節(jié)性回落明顯,下游織造開(kāi)機(jī)率也隨即呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。從開(kāi)工跡象來(lái)看,下游終端需求拐點(diǎn)已出現(xiàn),前期的悲觀預(yù)期逐步兌現(xiàn)。

成本端看,宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力下全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂不斷加強(qiáng),原油基本面多空博弈延續(xù),油價(jià)震蕩對(duì)PTA、乙二醇成本端支撐減弱。

總體而言,聚酯產(chǎn)品成本端支撐相對(duì)減弱;四季度PXPTA裝置投產(chǎn)預(yù)期仍存,供給端過(guò)剩壓力增大,而需求端疲態(tài)難改。在缺乏實(shí)質(zhì)性的需求好轉(zhuǎn)的情況下,PTA震蕩偏弱。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

聯(lián)系人:葛子遠(yuǎn)

021-80220137

從業(yè)資格:F3062781

甲醇

市場(chǎng)成交顯著好轉(zhuǎn),甲醇有望止跌反彈

本周西北甲醇樣本企業(yè)簽單量為7.52+3.02)萬(wàn)噸,達(dá)到9月初以來(lái)新高,除了物流部分恢復(fù)外,價(jià)格反彈是導(dǎo)致出貨增加的最主要原因。原本計(jì)劃10月底重啟的套裝置,多數(shù)推遲至11月中旬以后,導(dǎo)致目前檢修涉及產(chǎn)能高達(dá)1000萬(wàn)噸,對(duì)應(yīng)開(kāi)工率由10月最高的80%降低至76%,本周產(chǎn)量也將進(jìn)一步減少5%,利空作用大幅減弱。需求方面,常州富德已經(jīng)投料待產(chǎn),之前停車的浙江興興等MTO裝置也將于本月內(nèi)重啟,其他下游開(kāi)工保持穩(wěn)定,無(wú)大型檢修計(jì)劃。在供應(yīng)主動(dòng)收緊,需求小幅增加的情況下,悲觀的市場(chǎng)情緒得到修復(fù),甲醇有望止跌企穩(wěn)。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

聯(lián)系人:楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

聚烯烴

宏觀利好釋放,聚烯烴暫時(shí)止跌

周二石化庫(kù)存修正為68.5萬(wàn)噸,周三為65萬(wàn)噸。周二受宏觀利好商品全面反彈,聚烯烴期貨也止跌,現(xiàn)貨價(jià)格基本穩(wěn)定,下午部分上調(diào)30~50/噸,市場(chǎng)成交良好,BOPP企業(yè)接單量甚至達(dá)到十一后最高。昨日浙石化二期LD和獨(dú)山子新全密度2線短停4天,大慶煉化和廣州石化PP裝置臨時(shí)檢修5天,當(dāng)前檢修裝置較少,聚烯烴產(chǎn)量處于極高水平。美聯(lián)儲(chǔ)將于明日公布加息利率,如果未達(dá)到75基點(diǎn),可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定利好作用,助力商品價(jià)格反彈。不過(guò)聚烯烴目前供應(yīng)過(guò)剩,缺乏上漲驅(qū)動(dòng),建議采取賣出看跌或者牛市價(jià)差等保守策略。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

聯(lián)系人:楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

橡膠

市場(chǎng)情緒回暖帶動(dòng)價(jià)格上行,但港口累庫(kù)彰顯供需寬松

供給方面:國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)進(jìn)入旺產(chǎn)季節(jié),天然橡膠月度產(chǎn)量維持高位水平,散發(fā)疫情及異常氣候暫未對(duì)膠樹生長(zhǎng)及割膠作業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響,海南當(dāng)?shù)卦鲜召?gòu)價(jià)格持續(xù)走低;而橡膠到港逐步增多,主要進(jìn)口國(guó)亦陸續(xù)邁入增產(chǎn)季,國(guó)內(nèi)進(jìn)口市場(chǎng)料季節(jié)性走強(qiáng),天膠供應(yīng)端延續(xù)增長(zhǎng)。

需求方面:上周乘用車日均零售同比下降1.0%,增速已連續(xù)兩周位于負(fù)值區(qū)間,消費(fèi)刺激相關(guān)措施之持續(xù)性或后繼乏力,汽車市場(chǎng)景氣度大概率見(jiàn)頂;且商用車產(chǎn)銷延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì),全鋼胎開(kāi)工率再創(chuàng)同期新低,天然橡膠需求預(yù)期及需求傳導(dǎo)維持悲觀。

庫(kù)存方面:本期青島現(xiàn)貨庫(kù)存延續(xù)回升態(tài)勢(shì),到港增加推升累庫(kù)速度,區(qū)內(nèi)及貿(mào)易庫(kù)存水平紛紛增加,庫(kù)存壓力邊際增強(qiáng)。

核心觀點(diǎn):市場(chǎng)交易情緒有所回溫,商品價(jià)格普遍上漲,滬膠合約減倉(cāng)上行,但橡膠供需預(yù)期延續(xù)供增需減,乘用車產(chǎn)銷增速明顯放緩,需求兌現(xiàn)高峰已過(guò),且輪企開(kāi)工表現(xiàn)不佳,需求傳導(dǎo)機(jī)制依然受阻,而國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)進(jìn)入旺產(chǎn)季,原料價(jià)格低位帶動(dòng)成本支撐下移,海外產(chǎn)區(qū)亦逐步放量,橡膠到港季節(jié)性走強(qiáng),港口庫(kù)存加速累庫(kù),滬膠空頭頭寸可耐心持有。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格:

F3057626

投資咨詢:

Z0016224

聯(lián)系人:劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格:

F3057626

投資咨詢:

Z0016224

棕櫚油

黑海供給擔(dān)憂抬升,豆棕價(jià)差持續(xù)修復(fù)

上一交易日棕櫚油價(jià)格早盤震蕩上行,夜盤窄幅震蕩,全球油脂供給擔(dān)憂再起。宏觀方面,海外市場(chǎng)衰退預(yù)期延續(xù),宏觀面整體對(duì)油脂存拖累。原油近期波動(dòng)加大,仍需關(guān)注原油價(jià)格對(duì)油脂板塊擾動(dòng)。供給方面,最新印馬數(shù)據(jù)顯示,供給仍較為充裕,但庫(kù)存較前期有所回落,而印尼出口稅豁免其可能延長(zhǎng)至年底,關(guān)注其變化。此外近期東南亞地區(qū)天氣擾動(dòng)增加,但實(shí)質(zhì)性影響或相對(duì)有限。從國(guó)內(nèi)到港量及船期預(yù)報(bào)情況來(lái)看,供給仍維持寬松,但庫(kù)存增速有所放緩。需求端,海外生柴需求暫無(wú)新增亮點(diǎn),而國(guó)內(nèi)方面,全國(guó)疫情仍處于反復(fù)階段,餐飲及季節(jié)性因素均將持續(xù)抑制需求。綜合來(lái)看,供給端擾動(dòng)暫難形成趨勢(shì)性利多,棕櫚油價(jià)格彈性更大,疊加前期利空驅(qū)動(dòng)明顯減弱,棕櫚油表現(xiàn)略強(qiáng)于其他油脂,豆棕價(jià)差將持續(xù)修復(fù)。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

聯(lián)系人:張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

 

免責(zé)條款

負(fù)責(zé)本研究報(bào)告內(nèi)容的期貨分析師,在此申明,本報(bào)告清晰、準(zhǔn)確地反映了分析師本人的研究觀點(diǎn)。本人薪酬的任何部分過(guò)去不曾與、現(xiàn)在不與,未來(lái)也將不會(huì)與本報(bào)告中的具體推薦或觀點(diǎn)直接或間接相關(guān)。本報(bào)告的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料,我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不做任何保證,也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變更,我們已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正,但文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考,報(bào)告中的信息或意見(jiàn)并不構(gòu)成所述證券或期貨的買賣出價(jià)或征價(jià),投資者據(jù)此做出的任何形式的任何投資決策與本公司和作者無(wú)關(guān)。本報(bào)告版權(quán)僅為我公司所有,未經(jīng)書面授權(quán),任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版。復(fù)制發(fā)布。如引用、刊發(fā),須注明出處為興業(yè)期貨,且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。




 

上一篇:興業(yè)期貨早會(huì)通報(bào):建材品種延續(xù)漲勢(shì),工業(yè)硅下行壓力較大-2023-01-04
關(guān)閉本頁(yè) 打印本頁(yè)