无遮挡边吃奶边做刺激视频,一区二区视频,亚洲av中文无码乱人伦在线观看,亚洲裸男gv网站

興業(yè)期貨早會通報:PVC和滬銀宜持多頭思路-2023.01.16
時間:2023-01-16

操盤建議:

金融期貨方面:國內(nèi)政策面、基本面均持續(xù)有積極信號,技術面整體多頭特征強化,股指整體續(xù)漲空間進一步上移。

商品期貨方面:PVC和滬銀宜持多頭思路。

 

操作上:

1.從盈利增速確定性、估值匹配度、和盤面走勢印證看,大盤價值股表現(xiàn)仍將占優(yōu),滬深300期指多單繼續(xù)持有;

2.原料上漲推升成本,建材需求預期向好,PVC2305新多入場;

3.加息預期大幅降溫,工業(yè)屬性增加彈性,白銀多單移倉至AG2306。

 

品種建議:

 品種

觀點及操作建議

分析師

聯(lián)系電話

股指

整體續(xù)漲空間上移,滬深300期指多單性價比仍最高

上周五(113日),A股整體呈漲勢。截至收盤,上證指數(shù)漲1.01%3195.31點,深證成指漲1.19%11602.3點,創(chuàng)業(yè)板指漲1.41%2493.13點,中小綜指漲0.79%12055.65點,科創(chuàng)50指微漲0.01%974.31點。當日兩市成交總額為0.7萬億、較前日小幅增加,當周日成交額均值較上周縮量;當日北向資凈流入為133.4億,已連續(xù)多日大幅加倉、當周累計凈流入近440億。當周上證指數(shù)累計漲1.19%,深證成指累計漲2.06%,創(chuàng)業(yè)板指累計漲2.93%,中小綜指累計漲1.12%,科創(chuàng)50指累計跌1.69%。

盤面上,食品飲料、非銀金融、建材、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥和家電等板塊漲幅較大,其余板塊整體亦飄紅。

當日滬深300、上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差均有縮窄,且整體維持正向結構。而滬深300、中證1000指數(shù)主要看跌期權合約隱含波動率則持續(xù)回落??傮w看,市場情緒積極樂觀。

當日主要消息如下:1.美國1月密歇根大學消費者信心指數(shù)初值為64.6,預期為60.5,前值為59.7;2.我國12月出口額同比-9.9%,前值-8.7%;進口額同比-7.5%,前值-10.6%;3.央行將研究推出保交樓、住房租賃貸款支持計劃等結構性工具,以重點支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)運行。

 近日A股交投量能較前期雖有萎縮,但從微觀價格結構看,其技術面持續(xù)修復、整體多頭格局明朗。再從海外主要國家及國內(nèi)最新宏觀經(jīng)濟指標看,總體無超預期增量利空;而國內(nèi)相關刺激措施則持續(xù)加碼落地,投資、內(nèi)需等大項亦有明確改善信號,政策面、基本面進入良性循環(huán)局面??傮w看,利多因素仍將占主導、且有待發(fā)酵,股指續(xù)漲空間上移。從具體分類指數(shù)看,考慮盈利確定性、估值安全邊際、及盤面走勢看,當前階段大盤價值股整體表現(xiàn)仍最優(yōu),對應滬深300期指多單繼續(xù)持有。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

李光軍

從業(yè)資格:

F0249721

投資咨詢:

Z0001454

聯(lián)系人:李光軍

021-80220262

從業(yè)資格:

F0249721

投資咨詢:

Z0001454

有色

金屬(銅)

樂觀情緒持續(xù),銅價走勢偏強

上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報68720/噸,相較前值上漲185/噸。期貨方面,上周銅價全周震蕩上行,LME銅表現(xiàn)更為強勢。宏觀方面,美國CPI如期增速放緩,市場對加息節(jié)奏減緩預期增強,美元指數(shù)在102附近震蕩運行。國內(nèi)方面,疫情拖累基本消退,國內(nèi)宏觀修復預期持續(xù)出現(xiàn)改善,疊加促銷費、拉投資等政策發(fā)力方向,從中期來看,對有色中性偏多。供給方面,雖然秘魯?shù)葒毅~礦供給有所減少,但其他國家產(chǎn)量有所提升,且海外礦端擾動事件持續(xù)時間較短,整體銅礦供給仍有所增加,礦端供給寬松預計將延續(xù)至23年,關注冶煉端產(chǎn)能修復情況。下游需求方面,受到國內(nèi)宏觀預期改善的影響,國內(nèi)需求預期出現(xiàn)抬升,但部分下游企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)停工放假,實際需求較為疲弱,拿貨意愿不強。疊加海外衰退預期持續(xù),存在一定拖累。庫存方面,國內(nèi)庫存有所抬升,LME庫存繼續(xù)下滑,海內(nèi)外庫存整體仍處于低位。綜合而言,國內(nèi)需求預期存進一步改善空間,且交易所庫存處于低位,對銅價形成一定支撐,短期內(nèi)銅價或進一步上行。但中期來看,礦端供給預計延續(xù)寬松,冶煉端產(chǎn)能持續(xù)修復,季節(jié)性累庫即將到來,且從價差結構來看,目前仍多數(shù)遠月合約維持貼水結構,銅價上漲的持續(xù)性仍有待觀察。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

聯(lián)系人:張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

有色

金屬(鋁)

供需結構預期樂觀,鋁價表現(xiàn)偏強

上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報18460/噸,相較前值上漲230/噸。期貨方面,上周鋁價全周震蕩上行,LME同樣表現(xiàn)強勢。海外宏觀方面,美國CPI如期增速放緩,市場對加息節(jié)奏減緩預期增強,美元指數(shù)目前維持在102附近運行。國內(nèi)方面,疫情拖累基本消退,國內(nèi)宏觀修復預期持續(xù)出現(xiàn)改善,疊加促銷費、拉投資等政策發(fā)力方向,中期來看,對有色存在利多。但目前經(jīng)濟數(shù)據(jù)暫未有實質性改善,樂觀預期兌現(xiàn)節(jié)奏較慢。供給方面,海外能源壓力逐步緩解,預計23年海外鋁產(chǎn)能進一步減產(chǎn)可能性較低,但增量有限。而國內(nèi)方面,目前受影響產(chǎn)能主要受冬季和水電問題,云南及貴州等地枯水期大概率將持續(xù),且電解鋁復產(chǎn)流程較長,預計產(chǎn)能釋放需等待至明年下半年。下游需求方面,受鋁價抬升的影響,交投有所改善,但主要以貿(mào)易商之間為主,下游企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)停工放假,剛需補庫為主。庫存方面,季節(jié)性累庫已經(jīng)啟動,上周累庫節(jié)奏略有放緩,目前庫存仍低于去年同期水平。今年春節(jié)時間偏早,關注節(jié)后庫存情況。綜合來看,供給端約束明確,產(chǎn)能釋放有限,疊加下游需求預期存進一步改善空間,鋁價易漲難跌。但現(xiàn)實需求偏弱下的季節(jié)性累庫或對短期內(nèi)的反彈空間形成壓力。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

聯(lián)系人:張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

鋼礦

發(fā)改委約談資訊企業(yè),鐵礦石監(jiān)管風險或逐步發(fā)酵

1、螺紋:距離春節(jié)不到1周,下游陸續(xù)放假,剛需/成交進入地量階段,螺紋持續(xù)被動累庫。近期原料端利空相對集中,鐵礦價格連續(xù)上漲引發(fā)監(jiān)管風險,周五發(fā)改委約談鐵礦石資訊企業(yè),周六工信部發(fā)文要“強化大宗商品期現(xiàn)貨市場監(jiān)管,堅決遏制過渡投機炒作”,警惕監(jiān)管風險發(fā)酵重現(xiàn)20221-2月鐵礦石價格回調(diào)的風險,2023年澳煤也將恢復進口,焦炭現(xiàn)貨第二輪提降陸續(xù)落地,短期高爐成本支撐減弱。螺紋期現(xiàn)價格相對淡季基本面偏高,期貨升水現(xiàn)貨,續(xù)漲動力受限。不過,電爐減產(chǎn)放假+高爐虧損淡季檢修,螺紋鋼產(chǎn)量已低于去年同期,上周MS樣本螺紋周產(chǎn)量已同比下降16.34%,春節(jié)期間產(chǎn)量且有望繼續(xù)下降,低供給將緩和淡季累庫壓力,春節(jié)后螺紋庫存高度或相對有限。且宏觀上2023年穩(wěn)增長背景下,國內(nèi)經(jīng)濟及地產(chǎn)復蘇的預期仍難以被證偽。綜合看,強預期邏輯依然是支撐價格的核心,國內(nèi)經(jīng)濟復蘇的樂觀預期難以被證偽,且低供給背景下,淡季螺紋累庫高度較為有限,螺紋價格支撐較強,但短期原料端利空消息較多,高爐成本支撐力度減弱,且短期宏觀增量利多有限,淡季螺紋估值相對偏高,春節(jié)前續(xù)漲動能受限。策略上:單邊,新單不宜追高,仍持回調(diào)后再做多05合約的思路;組合:澳煤進口將逐步恢復,全年焦煤供給增量可觀,焦煤環(huán)節(jié)讓利鋼廠的概率較高,可等待螺紋/焦煤比值低位時參與做多螺紋做空焦煤的套利。關注:春節(jié)后需求啟動情況。

 

2、熱卷:短期國內(nèi)宏觀增量利多較為有限,經(jīng)濟仍處于底部區(qū)間,市場對20232季度總需求的復蘇依然存在分歧;同時,海外衰退風險也仍在積累。距離春節(jié)不到1周,熱卷需求下行趨勢較明確,庫存被動增加。同時,近期原料端利空相對集中,鐵礦價格持續(xù)上漲引發(fā)監(jiān)管風險,周五發(fā)改委針對鐵礦石舉行第二次會議,約談鐵礦石資訊企業(yè),周六工信部發(fā)文,要“強化大宗商品期現(xiàn)貨市場監(jiān)管,堅決遏制過渡投機炒作”,2023年澳煤也將恢復進口,近期焦炭現(xiàn)貨第二輪提降陸續(xù)落地,短期高爐成本支撐減弱。不過,國內(nèi)宏觀穩(wěn)增長大方向不變,2023年消費刺激是中央政府穩(wěn)增長工作的核心內(nèi)容之一,傳統(tǒng)消費大頭“房+車”仍將直接受益,政策刺激疊加居民部門超額儲蓄的潛在釋放空間,2023年消費修復力度可期。綜合看,熱卷基本面供需矛盾暫不突出,淡季累庫壓力有限,且國內(nèi)宏觀穩(wěn)增長政策逐步加碼疊加疫情影響消退,經(jīng)濟復蘇的樂觀預期難以被證偽,熱卷價格的支撐較強,但短期宏觀增量利多有限,淡季熱卷期價接近平水,春節(jié)前續(xù)漲動能或受限。策略上,單邊:新單不宜追高,仍持調(diào)整后做多的思路;組合:澳煤將逐步恢復通關,2023年焦煤供給增量可觀,焦煤環(huán)節(jié)讓利鋼廠的概率較高,可等待逢熱卷/焦煤比值較低時參與做多熱卷做空焦煤的套利策略。關注:春節(jié)后需求啟動情況。

 

3、鐵礦石:上周鋼聯(lián)樣本高爐日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增至222.3萬噸/天,同比增幅縮窄至8.61萬噸,鋼廠進口礦庫存同比降幅擴大至1253.94萬噸,有利于支撐春節(jié)期間鐵礦消耗及春節(jié)后鋼廠進口礦補庫需求釋放。鐵礦供需過剩壓力有限,45港進口礦庫存累計幅度低于預期,截至上周較去年同期下降2338.26萬噸。春節(jié)后海外礦山鐵礦發(fā)運仍處于季節(jié)性低位,而國內(nèi)高爐鐵水產(chǎn)量將由低位逐步抬升,疊加鋼廠進口礦庫存偏低節(jié)后仍有部分補庫需求待釋放,鐵礦供需節(jié)奏存在階段性的錯配。截至113日收盤,鐵礦期貨01合約貼水最便宜交割品(IOC6-6(前值15),05合約貼水13(前值24)。不過,距離春節(jié)不到1周,終端需求基本停滯,國內(nèi)高爐持續(xù)虧損疊加鋼廠成材自儲,資金壓力有限制約鋼廠原料冬儲補庫力度,春節(jié)前鋼廠鐵礦補庫已基本結束。同時,11月以來鐵礦石價格連續(xù)2個多月的上漲,引發(fā)監(jiān)管風險,周五發(fā)改委舉行第二次會議,約談鐵礦石資訊企業(yè),周六工信部發(fā)文,要“強化大宗商品期現(xiàn)貨市場監(jiān)管,堅決遏制過渡投機炒作”,回顧2022128日至228日發(fā)改委曾先后7次針對鐵礦石漲價采取措施,期間鐵礦石主力期價累計最大回調(diào)超過20%,短期警惕政策調(diào)控風險的發(fā)酵。綜合看,國內(nèi)經(jīng)濟復蘇預期難以證偽,春節(jié)后鋼廠原料低庫存+高爐復產(chǎn)+外礦發(fā)運季節(jié)性回落,鐵礦供需仍存在階段性錯配,但春節(jié)前鋼廠鐵礦補庫接近尾聲,鐵礦石價格調(diào)控風險增加,短期調(diào)整風險較大。策略上,單邊:鐵礦05多單注意止盈,新單等待發(fā)改委調(diào)控風險釋放后再試多05合約。關注:春節(jié)后終端需求啟動情況;春節(jié)后鋼廠原料補庫。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格:

F3039424

投資咨詢:

Z0014895

聯(lián)系人:魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格:

F3039424

投資咨詢:

Z0014895

煤炭產(chǎn)業(yè)鏈

利潤收縮帶動焦爐開工下行,澳媒通關預期逐步落地

焦炭:供應方面,兩輪降價后焦企經(jīng)營狀況再度陷入困境,焦化利潤降至負值區(qū)間壓制焦爐開工意愿,東北地區(qū)焦爐開工率下降顯著,主產(chǎn)區(qū)部分原料成本偏高企業(yè)亦紛紛降低開工負荷,節(jié)前焦爐開工率呈現(xiàn)回落之勢。需求方面,鐵水產(chǎn)量回升至222萬噸,焦炭入爐剛需支撐尚可,但鋼廠補庫節(jié)奏持續(xù)放緩,原料冬儲接近尾聲,焦化廠廠內(nèi)庫存快速累庫,關注節(jié)后鐵水產(chǎn)量回升速度所帶來的焦炭剛需的增量?,F(xiàn)貨方面,焦炭兩輪提降全面落地,累計降價200-220/噸,港口貿(mào)易環(huán)節(jié)同步趨弱,成交報價維持弱勢,但焦企多考慮成本支撐及自身虧損情況而挺價意愿增強,現(xiàn)貨市場博弈升溫。綜合來看,鋼廠原料補庫行為告一段落,港口成交亦有走弱,焦炭兩輪提降悉數(shù)落地,焦企經(jīng)營狀況不佳,加之春節(jié)將至,焦爐開工延續(xù)下行趨勢,但本周鐵水產(chǎn)量小幅回升支撐焦炭剛需,且節(jié)后預期維持樂觀,關注穩(wěn)增長背景下需求預期兌現(xiàn)情況及市場交易情緒是否回暖。

焦煤:產(chǎn)地煤方面,臨近春節(jié)煤礦安全檢查維持高壓態(tài)勢,主產(chǎn)區(qū)礦井存在提前放假可能,整體開工制約因素依然較強,坑口原煤產(chǎn)出較難顯著提升;進口煤方面,廣東區(qū)域海關接到通知已可對澳大利亞煤炭進行正常報關,澳媒進口時隔兩年有余再度重啟,且當前甘其毛都口岸蒙煤通關維持順暢,焦煤進口市場補充作用效果將大幅提升。需求方面,焦炭兩輪提降后焦化利潤快速萎縮,年前焦爐開工率或難再回升,且原料冬儲接近尾聲,下游采購趨于謹慎,坑口拉運亦有放緩,焦煤貿(mào)易需求同步走弱。綜合來看,春節(jié)臨近,原煤坑口產(chǎn)出難有增量,焦企補庫力度亦有放緩,焦煤貿(mào)易價格維持弱勢,現(xiàn)實供需同步回落,但澳媒通關放行提振進口市場,年后焦煤供應呈現(xiàn)回升之勢,長期供應壓力逐步緩解,關注煤炭進口政策調(diào)整的發(fā)酵空間及宏觀政策是否存在增量利多影響。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格:

F3057626

投資咨詢:

Z0016224

聯(lián)系人:劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格:

F3057626

投資咨詢:

Z0016224

純堿/玻璃

大宗商品價格監(jiān)管風險增加,短期波動或加劇

現(xiàn)貨:113日,華北重堿2900/噸(0),華東重堿2900/噸(0),華中重堿2850/噸(0)。

供給:113日,純堿日度開工率為91.95%+0.52%),開工率穩(wěn)中有漲,個別企業(yè)負荷提振。

需求:(1)浮法玻璃:113日,運行產(chǎn)能158180t/d-6000),開工率78.15%-0.07%),產(chǎn)能利用率79.15%+0.02%),113日,云南云騰建材有限公司一線600噸今天開始窯爐降溫;浮法玻璃均價報1624/噸(+0.12%);(2)光伏玻璃:113日,運行產(chǎn)能79760t/d0),開工率87.83%0),產(chǎn)能利用率94.99%0)。

點評:(1)純堿,基本面變化不大,供需緊平衡、庫存偏低的格局尚未改變。綜合考慮2023年光伏玻璃投產(chǎn)、浮法玻璃冷修、以及純堿產(chǎn)能投產(chǎn)計劃,預計5月前,純堿供需將維持緊平衡格局,行業(yè)低庫存格局將延續(xù)。目前主要的長期風險在于遠興裝置投產(chǎn)時間,近期市場消息,遠興一期500萬噸產(chǎn)能3個裝置將分別于5月、6月中以及9月投產(chǎn),但面對2000/噸的潛在利潤,不排除提前投產(chǎn)的風險。同時,2023年澳煤將恢復進口,全年煤炭供給增量可觀,煤炭價格重心下行的壓力較大,疊加5月后遠興低成本天然堿產(chǎn)能投產(chǎn),長期看純堿成本存在下行風險。短期風險在于監(jiān)管風險,周六工信部發(fā)文,要“強化大宗商品期現(xiàn)貨市場監(jiān)管,堅決遏制過渡投機炒作”。(2)浮法玻璃,伴隨浮法玻璃冷修增加,浮法玻璃產(chǎn)能利用率較2022年初的高點累計下降約11%,周產(chǎn)量同比降8.82%,隆眾樣本生產(chǎn)企業(yè)庫存已連續(xù)5周下降,2023年部分高齡窯線仍有檢修計劃。同時,2023年穩(wěn)增長背景下,地產(chǎn)銷售竣工改善確定性較高,浮法玻璃需求有望復蘇。供減需增的預期邏輯下,玻璃基本面將轉暖,價差結構呈現(xiàn)明顯的遠期升水特征。

 策略建議:單邊,純堿05合約及玻璃05合約仍持多頭思路,考慮到監(jiān)管風險的存在,新單可等待逢回后調(diào)做多的機會。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格:

F3039424

投資咨詢:

Z0014895

聯(lián)系人:魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格:

F3039424

投資咨詢:

Z0014895

原油

宏觀風險偏好回升,原油短期維持重心震蕩上行趨勢

宏觀方面,美國勞工部數(shù)據(jù)顯示,美國202212CPI同比上升6.5%,為自2022年年中達到峰值以來連續(xù)第六個月放緩,為美聯(lián)儲下月放慢加息步伐提供了空間,2月加息幅度可能將進一步收窄至25個基點,市場風險偏好回升。

需求方面,EIA《短期能源展望》報告中表示,2023年全球原油需求增速預期為105萬桶/日,此前預計為100萬桶/日。全球市場將從2022年底原油需求低谷迎來復蘇階段。

2023年第一周,國內(nèi)道路交通流量恢復到了85-90%之間,1月石油需求環(huán)比有望增長高達40萬桶/日。隨著中國的疫情放開,需求指標再次大幅惡化的可能性減小。

總體而言,海外市場將繼續(xù)定價中國帶動全球需求恢復的預測,隨著CPI數(shù)據(jù)下降、風險偏好回升,預計短期內(nèi)油價將維持重心震蕩上行格局。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

聯(lián)系人:葛子遠

021-80220137

從業(yè)資格:F3062781

聚酯

成本端原油重心上移,PTA受支撐短期偏強

PTA方面,嘉興石化220萬噸重啟中,逸盛其他裝置負荷小幅調(diào)整,亞東負荷調(diào)整至8成,恒力石化220萬噸恢復,嘉通能源250萬噸裝置負荷提升。PTA工廠開工負荷依然處低位,但環(huán)比增幅明顯。

內(nèi)需方面,國內(nèi)部分聚酯工廠計劃進一步減產(chǎn)、檢修,預計聚酯產(chǎn)量繼續(xù)下滑。下游原料備貨也小幅提升,多為開年機器投料做好充足準備,但原料備貨積極性較往年相比仍有較大差距。逐漸臨近春節(jié)假期,市場整體需求呈現(xiàn)易跌難漲的態(tài)勢。

成本方面,美國CPI數(shù)據(jù)環(huán)比下降,宏觀市場情緒大幅提振、風險偏好回升。原油價格重心將逐步上移,成本端存在較強支撐。

總體而言,市場供應提升,而下游聚酯端需求下滑明顯,企業(yè)節(jié)前備貨意愿不強,年后織造訂單預計依然較弱,可能拖累年后備貨力度;由于原油市場受提振明顯,PTA受支撐短期偏強。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

聯(lián)系人:葛子遠

021-80220137

從業(yè)資格:F3062781

工業(yè)硅

市場觀望居多,節(jié)前工業(yè)硅震蕩偏弱為主

供應方面,西南地區(qū)部分工廠已開始停爐檢修,提前進入春節(jié)假期,其中四川已停爐8余臺,德宏地區(qū)已停爐將近60%左右;云南部分企業(yè)存在停爐計劃。整體供應量將有所縮減,但受新疆復產(chǎn)影響工業(yè)硅產(chǎn)量回落幅度不大。

需求方面,下游整體需求偏弱。多晶硅方面,產(chǎn)業(yè)鏈利潤歸屬不斷下移,多晶硅新單簽訂弱勢且價格持續(xù)下行,導致多晶硅廠對工業(yè)硅的采購熱情稍有下降。有機硅市場價格持續(xù)弱勢,終端需求拖累,開工低位,對工業(yè)硅需求弱勢。下游鋁合金生方面,目前正值元旦節(jié)后、春節(jié)之前,各地汽運陸續(xù)放假,運輸節(jié)奏放慢,鋁棒社會庫存有所增加,廠家生產(chǎn)動力進一步下降,市場內(nèi)幾乎無人買貨。

庫存方面,黃埔港庫存、昆明港、天津港庫存高位平穩(wěn),臨近年底需求持續(xù)弱勢,庫存高壓下企業(yè)出貨排庫意愿增強。

總體而言,春節(jié)前各行業(yè)陸續(xù)進入假期,下游交易趨于平淡,工業(yè)硅現(xiàn)貨市場休市為主,預計本周市場延續(xù)震蕩偏弱運行。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

李光軍

從業(yè)資格:

F0249721

投資咨詢:

Z0001454

聯(lián)系人:葛子遠

021-80220137

從業(yè)資格:F3062781

甲醇

北方運費顯著上漲,節(jié)前甲醇存在支撐

上周甲醇到港量為24.64-14.33)萬噸,減少主要因為長江口短暫封航,本周和春節(jié)當周到港量預計維持在20~25萬噸,1月進口量預估在92~98萬噸。海外甲醇裝置開工率保持中等水平,伊朗Marjan 165萬噸裝置計劃重啟。上周僅卡貝樂順利重啟,其他3套天然氣檢修裝置不同程度推遲,國內(nèi)甲醇產(chǎn)量并未如預期大幅增加,如無意外天然氣裝置全面復產(chǎn)要等到2月。周末期間北方多地迎來大雪,甲醇汽運費再度上漲,以榆林至東營線為例,運費較月初上漲超過50%,一定程度上對甲醇現(xiàn)貨價格形成支撐。節(jié)前需求好轉,供應增加預期落空,甲醇期貨小幅上漲,進一步突破2700需要更大利好刺激,暫不建議追多,可關注做多PP-3MA套利。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

聯(lián)系人:楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

聚烯烴

需求預期向好,利用期權捕捉上漲行情

周一石化庫存為50.5+1.5)萬噸。隨著原油價格回落,油制聚烯烴利潤已經(jīng)達到2022年春節(jié)后最高,不過煤制虧損仍然超過1500/噸,對當前聚烯烴現(xiàn)貨價格產(chǎn)生較強支撐,不過換而言之,一旦煤炭價格大幅下跌,聚烯烴也將被動跟跌。1月計劃投產(chǎn)的新裝置基本都推遲,預期的供應增量并未出現(xiàn),生產(chǎn)企業(yè)庫存已經(jīng)降低至近三年10%分位以下,供應利空完全被市場消化。疫情后經(jīng)濟有序恢復,以及三月兩會政策出臺,未來需求預期向好,利于聚烯烴價格上漲。同時當前期貨和期權的波動率均處于歷史低位,預示價格波動加劇,本周可利用期權捕捉春節(jié)后上漲行情,具體策略為買入牛市價差或看漲比率價差。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

聯(lián)系人:楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

橡膠

節(jié)前輪企開工維持下行趨勢,供增需減預期兌現(xiàn)

供給方面:2022年割膠季國內(nèi)天然橡膠產(chǎn)出恢復至往年正常年份水平,持續(xù)超過兩年有余的厄爾尼諾-拉尼娜交替事件的負面影響逐步趨弱,ANRPC其余產(chǎn)區(qū)物候條件亦趨于穩(wěn)定,原料產(chǎn)出平穩(wěn)可期,且當前階段系橡膠進口高峰時期,天然橡膠供應端延續(xù)增長之勢。

需求方面:車購稅恢復擊穿市場樂觀期待,汽車行業(yè)景氣拐點逐步顯現(xiàn),加之今年農(nóng)歷春節(jié)時間偏早,部分生產(chǎn)企業(yè)存在提前放假預期,半鋼胎及全鋼胎產(chǎn)線開工率續(xù)創(chuàng)近年同期最低紀錄,節(jié)前天然橡膠需求維持悲觀;但考慮到近日商務部發(fā)聲確立汽車行業(yè)國民經(jīng)濟重要支柱產(chǎn)業(yè)地位,并宣稱將繼續(xù)推動穩(wěn)定和擴大汽車消費,關注節(jié)后政策行為是否再度轉向。

庫存方面:橡膠到港季節(jié)性走強,港口庫存連續(xù)累庫,庫存壓力逐步顯現(xiàn),但國內(nèi)停割壓制期貨倉單注冊意愿,滬膠期貨庫存尚處低位。

核心觀點:車購稅恢復削弱終端市場需求預期,節(jié)前輪企開工保持低迷,而進口市場補充作用增強,港口庫存加速累庫,天然橡膠供增需減預期持續(xù)兌現(xiàn),滬膠策略可延續(xù)空頭思路;但考慮到國內(nèi)產(chǎn)區(qū)已然進入停割季,而商務部及行業(yè)協(xié)會多次發(fā)聲支援汽車行業(yè)消費刺激政策加碼,關注停割期間產(chǎn)業(yè)政策變動帶來的市場交易氛圍的轉變,謹慎持倉。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格:

F3057626

投資咨詢:

Z0016224

聯(lián)系人:劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格:

F3057626

投資咨詢:

Z0016224

棕櫚油

供需面驅動有限,棕油震蕩筑底

上周棕櫚油價格震蕩走弱。宏觀方面,人民幣近期表現(xiàn)偏強,對進口商品價格存在一定拖累。海外淺衰退預期仍在延續(xù),但近期原油價格止跌,對油脂拖累減弱。國內(nèi)方面,隨著疫情拖累的減弱,疊加后續(xù)消費刺激政策的加碼,對消費預期的提振較為明顯,整體宏觀面對油脂板塊中性偏多。供給方面,主產(chǎn)國進入減產(chǎn)周期,馬棕產(chǎn)量及庫存均有所下降,疊加近期天氣因素,高頻數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)量進一步下行,市場對供給端收縮預期不斷抬升。各國政策方面,印尼出口政策再度收緊,DMO配比下調(diào)至6:1以確保其國內(nèi)供應。目前印尼棕油庫存回落至歷史平均水平,且其國內(nèi)消費有所改善,出口政策是否有進一步收緊存不確定性。馬來西亞表示可能暫停向歐盟出口棕櫚油,印度將免稅進口毛豆油。下游需求方面,生柴目前雖無實質性利多,但印尼生柴政策仍在持續(xù)推進,2月起或強制實行B35政策,預期較為樂觀。但馬棕出口高頻數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯回落,市場對全球消費下滑預期有所抬升。國內(nèi)消費需求方面,疫情擾動較弱,需求預期邊際改善。國內(nèi)庫存方面,目前仍處于歷史偏高水平。綜合來看,近期供給端利多因素不斷增多,而需求端邊際改善預期較強,且棕櫚油價格處于歷史偏低水平,下方支撐不斷走強。但前期棕櫚油快速拉漲,且人民幣走強,上行動能或放緩,棕櫚油預計將繼續(xù)震蕩筑底。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

聯(lián)系人:張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

 

免責聲明:

負責本研究報告內(nèi)容的期貨分析師,在此申明,本報告清晰、準確地反映了分析師本人的研究觀點。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現(xiàn)在不與,未來也將不會與本報告中的具體推薦或觀點直接或間接相關。本報告的信息均來源于公開資料,我公司對這些信息的準確性和完整性不做任何保證,也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更,我們已力求報告內(nèi)容的客觀、公正,但文中的觀點、結論和建議僅供參考,報告中的信息或意見并不構成所述證券或期貨的買賣出價或征價,投資者據(jù)此做出的任何形式的任何投資決策與本公司和作者無關。本報告版權僅為我公司所有,未經(jīng)書面授權,任何機構和個人不得以任何形式翻版。復制發(fā)布。如引用、刊發(fā),須注明出處為興業(yè)期貨,且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。


 

上一篇:興業(yè)期貨早會通報:建材鏈條及有色金屬延續(xù)強勢-2023.01.12
關閉本頁 打印本頁