无遮挡边吃奶边做刺激视频,一区二区视频,亚洲av中文无码乱人伦在线观看,亚洲裸男gv网站

股指

積極因素仍將持續(xù)發(fā)酵，耐心持有滬深300期指多單

上周五（9月15日），A股整體延續(xù)震蕩偏弱走勢。截至收盤，上證指數(shù)跌0.28%報3117.74點，深證成指跌0.52%報10144.59點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.46%報2002.73點，中小綜指跌0.23%報10988.12點，科創(chuàng)50指漲0.71%報887.01點。當日兩市成交總額為0.72萬億、較前日小幅增加，而當周日成交額均值較前周回落；當日北向資金凈流出額為24.6億，當周累計凈流出額為152.1億。當周上證指數(shù)累計漲0.03%，深證成指累計跌1.34%，創(chuàng)業(yè)板指累計跌2.29%，中小綜指累計跌1.07%，科創(chuàng)50指累計跌1.61%。

盤面上，通信、食品飲料、計算機、電力及公用事業(yè)等板塊跌幅相對較大，而醫(yī)藥、紡織服裝、商貿(mào)零售、輕工制造等板塊表現(xiàn)則較為堅挺。

當日滬深300、上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差漲跌互現(xiàn)，但整體維持偏正向結(jié)構(gòu)；而滬深300指數(shù)主要期權(quán)合約隱含波動率則基本持穩(wěn)?？傮w看，市場一致性預期仍無悲觀指引。

當日主要消息如下：1.全國8月社會消費品零售總額同比+4.6%，前值+2.5%；2.全國8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比+4.5%，前值+3.7%；3.據(jù)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化示范區(qū)創(chuàng)建推進會，將抓好設(shè)施裝備提升、加強高標準農(nóng)田建設(shè)、加快農(nóng)機裝備推廣應用等。

近期A股整體走勢偏弱，但關(guān)鍵位支撐有效、且微觀價格層面亦持續(xù)存在積極信號，技術(shù)面整體無空頭勢特征。而國內(nèi)相關(guān)重磅政策持續(xù)加碼、且基本面核心指標最新數(shù)據(jù)亦穩(wěn)步改善，利于盈利修復、以及市場風險偏好回暖，并從業(yè)績和估值兩大項提振A股。另股指整體估值水平依舊偏低，既提供良好的安全邊際、亦提供潛在的高賠率。綜合看，從相對長期限看，A股多頭策略依舊占優(yōu)。再從具體分類指數(shù)看，從政策導向、業(yè)績確定性看，順周期板塊預期表現(xiàn)最佳，宜耐心持有關(guān)聯(lián)度最高的滬深300期指多單。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。）

投資咨詢部

李光軍

從業(yè)資格：

F0249721

投資咨詢：

Z0001454

聯(lián)系人：李光軍

021-80220262

從業(yè)資格：

F0249721

投資咨詢：

Z0001454

有色

金屬（銅）

宏觀預期向好，銅價高位運行

上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報69840元/噸，相較前值上漲490元/噸。期貨方面，上周銅價整體震蕩走高，周五夜盤出現(xiàn)回落。海外宏觀方面，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)樂觀對美元形成支撐，但目前新增驅(qū)動有限，美元進一步上行動能有限。國內(nèi)方面，穩(wěn)增長政策仍在不斷推進，上周央行降準25BP并重啟14D逆回購，為市場提供流動性，地產(chǎn)政策仍在繼續(xù)加碼，市場樂觀預期仍存。供給方面，銅礦擾動事件仍存，且成本正在不斷抬升，但從全球供需數(shù)據(jù)來看，今年年內(nèi)供給仍較為充裕。國內(nèi)冶煉端產(chǎn)量維持增長。下游需求方面，近期刺激政策頻出，地產(chǎn)政策仍在加碼，基建需求仍舊保持平穩(wěn)。庫存方面，雖有所回升，但仍處偏低位。綜合而言，美元指數(shù)上行動能有限，對有色拖累減弱，國內(nèi)刺激政策加碼預期不斷抬升，需求預期正在改善，潛在利多持續(xù)，低庫存結(jié)構(gòu)下，銅價下方支撐仍存，但目前銅價已處在偏高水平，快速上行動能有限。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

有色

金屬（鋁）

樂觀情緒延續(xù)，鋁價下方存支撐

上一個交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報19540元/噸，相較前值上漲110元/噸。期貨方面，上周鋁價全周震蕩走高，周五夜盤略有回落。海外宏觀方面，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)樂觀對美元形成支撐，但目前新增驅(qū)動有限，美元進一步上行動能有限。國內(nèi)方面，穩(wěn)增長政策仍在不斷推進，上周央行降準25BP并重啟14天逆回購，為市場提供流動性，地產(chǎn)政策仍在繼續(xù)加碼，市場樂觀預期仍存。供給方面，根據(jù)MYSTEEL數(shù)據(jù)，8月中國電解鋁復產(chǎn)產(chǎn)能為39萬噸/年，主要集中在云南，目前云南已經(jīng)完成整體復產(chǎn)，后續(xù)新增產(chǎn)能較為有限。需求方面，地產(chǎn)刺激政策加碼節(jié)奏較快，光伏需求持續(xù)向上，汽車消費仍維持樂觀，電池及輕量化仍對用鋁量存在提振，鋁下游存潛在利多。庫存方面，目前庫存仍處于歷史同期偏低水平。成本方面，近期煤炭價格走勢偏強，成本略有抬升，且在供給受限下，高利潤對產(chǎn)量釋放的刺激作用有限，難以對價格形成明顯拖累。綜合來看，美元指數(shù)上行動能有限，對有色拖累減弱，而國內(nèi)刺激政策不斷加碼對需存潛在利多，供給進一步增量有限，疊加庫存仍處于低位且鋁價目前估值仍偏低，價格下方支撐明確。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

有色

金屬（碳酸鋰）

上游暫停累庫動作，下游需求預計趨勢向上

供應方面，鹽湖產(chǎn)量未來將會開始收縮，部分企業(yè)因經(jīng)營虧損已實施停產(chǎn)限產(chǎn)，云母企業(yè)因開采配額問題生產(chǎn)量受到一定限制。海外供給情況看，非洲礦山少數(shù)項目延期、南美鹽湖產(chǎn)能爬坡較緩。雖遠期供應過剩格局明朗，短期仍需關(guān)注企業(yè)生產(chǎn)開工狀況。

需求方面，終端需求維持增長但下半年生產(chǎn)旺季備貨預期落空，短期需求對鋰鹽價格無明顯支撐。雖下游原材料庫存水平低，但行業(yè)補庫動作尤其謹慎。海外政策擾動頻發(fā)，未來終端需求面臨不確定因素擾動。需求回暖拐點仍無預期，跟蹤下游企業(yè)排產(chǎn)計劃。

現(xiàn)貨方面，SMM電池級碳酸鋰報價維持下行通道，價格下跌至185500元/噸，期現(xiàn)價差為15400元?，F(xiàn)貨市場維持弱勢，但采購及成交情況較上周有所好轉(zhuǎn)。期貨反映市場價格長期展望，多空情緒博弈疊加受到資金方面影響，期現(xiàn)價差結(jié)構(gòu)仍未保持穩(wěn)定水平。

總體而言，整體供給釋放正常但擾動項逐步增多，下游需求處于階段低點并等待回暖?，F(xiàn)貨價格見底信號不明，下游補庫力度仍有待觀察，市場消息無明顯利好。上周五期貨小幅震蕩，期現(xiàn)情緒面共振將放大盤面波動情況，建議低位做多并等待需求抬升拐點。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。）

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：張峻瑞

15827216055

從業(yè)資格：F03110752

鋼礦

穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼，黑色金屬震蕩偏強

1、螺紋：8月以來國內(nèi)穩(wěn)增長政策圍繞擴大內(nèi)需（寬貨幣、強基建、促銷費）、提信心（活躍資本市場、扶持民企）和防風險（穩(wěn)地產(chǎn)、地方化債）三條主線快速推進，政策寬松節(jié)奏和程度均超預期，且潛在加碼空間仍值得期待。同時，8月已公布的多項經(jīng)濟指標已出現(xiàn)改善跡象，國內(nèi)經(jīng)濟弱復蘇的預期有所增強。進入傳統(tǒng)旺季，市場可能將驗證需求強度以及宏觀政策效果。目前鋼材直接出口保持強勁，基建受專項債發(fā)行提速的支撐，但地產(chǎn)周期下行仍未扭轉(zhuǎn)，上周需求相關(guān)高頻指標環(huán)比未能延續(xù)回升趨勢，且同比仍偏弱，產(chǎn)業(yè)對建筑用鋼需求心態(tài)偏謹慎。不過建筑鋼材廠因虧損而減產(chǎn)，螺紋等建材產(chǎn)量持續(xù)下降，鋼聯(lián)大樣本口徑螺紋周度產(chǎn)量同比已減少約90萬噸，帶動庫存繼續(xù)下降，整體庫存壓力有限。與此同時，高爐日均鐵水產(chǎn)量依然高位運行，疊加鋼廠碳、鐵元素庫存偏低，且十一小長假臨近，鋼廠有原料補庫需求釋放，原料價格偏強運行，預計成本對建筑鋼材價格的支撐將依然有效。目前產(chǎn)業(yè)主要擔憂是國內(nèi)旺季需求強度被證偽，鋼材直接出口減少，終端需求無法持續(xù)承接高鐵水，最終引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈負反饋風險。綜合看，宏觀穩(wěn)增長政策將繼續(xù)加碼，中觀粗鋼供需矛盾不突出，螺紋供給大幅收縮連續(xù)去庫，整體庫存壓力有限，原料在低庫存高鐵水背景下偏強運行，鋼廠成本支撐依然有效，整體或呈現(xiàn)震蕩偏強的走勢，未來主要驅(qū)動依然在于穩(wěn)增長政策加碼幅度，以及旺季終端需求強度驗證。策略上，單邊，01多單輕倉持有；組合：無。風險：宏觀穩(wěn)增長政策效果不及預期，旺季需求強度大幅不及預期。

2、熱卷：8月以來國內(nèi)穩(wěn)增長政策圍繞擴內(nèi)需、提信心和防風險三條主線快速推進，穩(wěn)增長政策加碼的節(jié)奏和程度均超預期，且后續(xù)加碼空間仍值得期待。同時，多數(shù)8月已公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)或延續(xù)環(huán)比改善的情況，國內(nèi)經(jīng)濟弱復蘇的預期有所增強。進入傳統(tǒng)需求旺季，市場可能將驗證需求強度以及宏觀政策效果。上周板材需求相關(guān)高頻指標好于去年同期，但未能延續(xù)環(huán)比改善趨勢。而熱卷等板材利潤好于建筑鋼材，導致熱卷供給壓力持續(xù)回升，庫存連續(xù)積累，整體庫存壓力相對高于建筑鋼材。不過強勁的直接出口、基建與制造業(yè)用鋼，有效彌補了地產(chǎn)用鋼需求減量，至今為止國內(nèi)粗鋼總量層面，供需矛盾仍未明顯積累。同時，鐵水產(chǎn)量高位運行，且鋼廠碳、鐵元素庫存偏低，隨著十一小長假臨近，鋼廠原料補庫需求有所釋放，高爐成本對熱卷等鋼材價格的支撐依然有效。目前主要擔憂在于，如若國內(nèi)旺季需求強度被證偽，鋼材直接出口回落，終端需求可能將無法持續(xù)承接高鐵水，最終可能引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈負反饋風險。綜合看，宏觀穩(wěn)增長政策不斷加碼，中觀粗鋼供需矛盾尚未明顯積累，高鐵水背景下原料偏強運行，熱卷等鋼材高爐成本處的支撐尚存，后續(xù)核心關(guān)注宏觀穩(wěn)增長政策加碼幅度，以及旺季需求強度驗證。策略上，單邊，01合約前多輕倉持有；組合，無。風險：宏觀穩(wěn)增長政策加碼以及政策效果不及預期，旺季需求強度大幅不及預期。

3、鐵礦石：8月以來國內(nèi)宏觀穩(wěn)增長政策加碼節(jié)奏和幅度均超預期，且后續(xù)政策跟進的概率較高。且8月已公布的國內(nèi)經(jīng)濟指標多數(shù)出現(xiàn)或延續(xù)環(huán)比改善的情況，經(jīng)濟弱復蘇的預期有所強化。同時，強勁的直接出口、基建和制造業(yè)用鋼需求，彌補了地產(chǎn)下行的需求減量，有效緩和了高鐵水背景下，國內(nèi)粗鋼供需矛盾積累的風險。上周高爐日均鐵水產(chǎn)量依然高位運行。鋼廠及港口進口礦庫存偏低，隨著高鐵水產(chǎn)量持續(xù)和十一長假臨近，鋼廠原料采購補庫需求有所釋放。在此情況下，盤面主力合約上行貼水修復的驅(qū)動仍偏強，截至上周五收盤01合約貼水最便宜交割品折盤價68元/噸（前值84元/噸）。現(xiàn)階段主要風險在于，一是鐵礦價格連續(xù)上行后引發(fā)監(jiān)管收緊，二是市場擔憂旺季終端需求被證偽，鋼廠難以持續(xù)維持高鐵水產(chǎn)量，并最終主動減產(chǎn)，但目前尚無明確信號?？傮w看，鐵礦石高鐵水、低庫存、大貼水的格局并未發(fā)生實質(zhì)性變化，鐵礦上行修復貼水的驅(qū)動仍相對較明確，關(guān)注盤面能否上破850-900之間的壓力，以及后續(xù)終端需求強度。策略上，鐵礦01合約前多繼續(xù)耐心持有，入場位置811。關(guān)注：宏觀穩(wěn)增長政策加碼程度及效果不及預期，旺季終端需求強度大幅不及預期。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。）

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

聯(lián)系人：魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

煤炭產(chǎn)業(yè)鏈

節(jié)前補庫開啟，原料供應依然偏緊

焦炭：供應方面，成本抬升制約焦企生產(chǎn)積極性，華東及華北焦爐開工率繼續(xù)下滑，獨立焦企焦炭日產(chǎn)維持偏緊態(tài)勢。需求方面，鐵水日產(chǎn)維持高位，入爐剛需兌現(xiàn)可觀，且傳統(tǒng)旺季補庫需求有望啟動，貿(mào)易環(huán)節(jié)入市積極性提升，焦企出貨維持順暢?，F(xiàn)貨方面，焦企提漲推動稍顯乏力，鋼焦博弈繼續(xù)升溫，現(xiàn)貨市場面臨拐點選擇。綜合來看，入爐剛需支撐較強、下游采購需求重啟，港口成交逐步活躍，而焦化利潤不佳限制焦爐開工，焦炭供需結(jié)構(gòu)維持偏緊預期，基本面上行驅(qū)動占優(yōu)，關(guān)注現(xiàn)貨市場提漲及金九銀十需求兌現(xiàn)。

焦煤：產(chǎn)地煤方面，晉陜煤礦事故影響余溫尚存，當?shù)匕脖O(jiān)局勢維持高壓狀態(tài)，原煤供應難有顯著增量，且洗煤廠開工率同步回落，焦精煤洗出降至同期低位；進口煤方面，蒙煤通關(guān)相對平穩(wěn)，而澳大利亞峰景礦事故減產(chǎn)使得澳煤價格大幅飆升，進口利潤倒掛程度加深，澳煤對國內(nèi)煤補充作用暫時缺位，進口市場放量不及預期。需求方面，焦企經(jīng)營狀況不佳制約焦爐開工回升，但鐵水日產(chǎn)維持高位，終端現(xiàn)實剛需兌現(xiàn)旺盛，且下游鋼焦企業(yè)原料庫存均處絕對低位，隨著國慶臨近、階段性補庫需求大概率重啟，焦煤需求預期維持樂觀。綜合來看，產(chǎn)地安監(jiān)限制原煤產(chǎn)出，進口市場補充暫且不足，而鐵水日產(chǎn)高位支撐終端剛需，下游節(jié)前補庫即將開啟，供需結(jié)構(gòu)維持偏緊預期，價格驅(qū)動依然向上；但需關(guān)注煤價快速上漲帶來的回調(diào)壓力及階段性補庫強度。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

純堿/玻璃

供給逐步恢復，純堿庫存拐點確認

現(xiàn)貨：9月15日，華北重堿3300-3400元/噸（0），華東重堿3200-3300元/噸（0），華中重堿3050-3250元/噸（0），現(xiàn)貨成交良好，下游有一定補庫需求；9月15日，浮法玻璃全國均價2064元/噸（0）。

上游：9月15日，純堿日度開工率83.46%，日度檢修損失量為1.73萬噸，個別企業(yè)負荷波動，青海鹽湖有所減量。

下游：（1）浮法玻璃：9月15日，運行產(chǎn)能168960t/d（-1000），開工率80.98 %（-0.33%），產(chǎn)能利用率82.63%（-0.49%），9月15日，株洲醴陵旗濱玻璃1000噸一線冷修。周末主產(chǎn)地產(chǎn)銷率環(huán)比漲跌互現(xiàn)，沙河110/96%（↓），華東88/75%（↓），湖北76/69%（↓），華南78/70%（↓）。（2）光伏玻璃：9月15日，運行產(chǎn)能92160t/d（0），開工率82.65%（0），產(chǎn)能利用率93.62%（0）。

點評：（1）純堿：供給回升趨勢明朗：（1）遠興新裝置產(chǎn)量釋放，（2）老裝置（除安徽德邦、華昌、駿化外）檢修基本結(jié)束，后續(xù)檢修計劃較少。上周周產(chǎn)量已回到61萬噸附近，且隆眾估計，本周純堿開工率將回到85%，周產(chǎn)量接近65萬噸。按照當前國內(nèi)玻璃日熔量、輕堿消費中樞，在不考慮進出口影響的情況，純堿已恢復到產(chǎn)銷平衡狀態(tài)，上周庫存也由降轉(zhuǎn)增，小幅積累。不過，純堿產(chǎn)業(yè)鏈上下游各環(huán)節(jié)庫存均處于過低狀態(tài)。小長假前下游或有一定補庫需求釋放。且后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈庫存若要回到安全線以上，可能需要新裝置產(chǎn)量的繼續(xù)釋放。且期貨價格仍大幅貼水現(xiàn)貨，也制約盤面調(diào)整空間。因此策略上，激進者仍可配合平倉線耐心持有05合約。（2）浮法玻璃：供給逐步增長趨勢明確，浮法玻璃運行產(chǎn)能已高于去年同期，后續(xù)潛在復產(chǎn)/點火/冷修帶來的凈增日熔量約1.1萬噸，預計浮法玻璃運行產(chǎn)能同比增幅可能將逐步擴大。高頻需求指標暫未明顯改善，主產(chǎn)地產(chǎn)銷一般。但受到貨幣寬松、房地產(chǎn)調(diào)控優(yōu)化等一系列宏觀穩(wěn)增長政策的加持，終端需求或存支撐。且浮法玻璃上游庫存不高，下游深加工企業(yè)亦無過量庫存，使得浮法玻璃現(xiàn)貨報價相對堅挺。期貨大幅貼水也對盤面價格形成一定支撐?？傮w看，目前單邊驅(qū)動不顯，后續(xù)關(guān)鍵在于政策加碼程度，以及旺季需求強度的驗證。

策略建議：單邊，激進者仍可配合平倉線耐心持有05合約；組合，玻璃1-5正套繼續(xù)持有。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。)

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

聯(lián)系人：魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

原油

持續(xù)供應缺口明顯，原油偏強運行

機構(gòu)方面，OPEC月報顯示原油市場出現(xiàn)300萬桶/日的供應缺口，2023年世界石油需求將增加244萬桶/天。

EIA月報基于沙特減產(chǎn)推動四季度繼續(xù)降庫20萬桶/日，與OPEC數(shù)據(jù)呈現(xiàn)非常大的差異，小幅上調(diào)了2023年全球原油需求增速預期為181萬桶/日。

IEA月報顯示，全球石油庫存在8月份減少7630萬桶，降至13個月來最低，在沙特延長減產(chǎn)之后，年內(nèi)剩余時段將持續(xù)去庫。

三大機構(gòu)共同確認了沙特與俄羅斯自愿延長減產(chǎn)之后，原油市場將面臨供應短缺壓力，帶來油價上行的一致性預期。

總體而言，因減產(chǎn)帶來的持續(xù)供應缺口明顯，在沒有累計足夠的利空因素之前油價重心仍有提升空間，強勢格局暫時仍難以撼動，油價偏強運行。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。)

投資咨詢部

葛子遠

從業(yè)資格：

F3062781

投資咨詢：

Z0019020

聯(lián)系人：葛子遠

021-80220137

從業(yè)資格：F3062781

工業(yè)硅

供需格局不斷改善，工業(yè)硅持多頭思路

供應方面，考慮到實際生產(chǎn)過程中電費等成本問題，2023年4季度實際新增產(chǎn)量可能不及預期。近期而言，方地區(qū)供應平穩(wěn)，大廠產(chǎn)能穩(wěn)定釋放，小廠新增開爐，產(chǎn)量上漲。四川、云南等地開工平穩(wěn)，產(chǎn)量充盈。2023年8月中國工業(yè)硅整體產(chǎn)量32.69萬噸，同比上漲20.01%，環(huán)比上漲7.7%，開工59.42%。

需求方面，多晶硅降庫效果明顯，大部分企業(yè)多晶硅庫存基本消耗完畢、企業(yè)庫存余量較少，主要是受到延遲投產(chǎn)、檢修技改等影響。多晶硅需求持續(xù)向好，部分新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，新增產(chǎn)能處于爬坡階段，整體需求旺盛，預計隨著多晶硅環(huán)節(jié)利潤水平的回升，整體開工亦將出現(xiàn)回升，多晶硅補庫需求將對工業(yè)硅原料構(gòu)成較強支撐。有機硅受益于近期房地產(chǎn)調(diào)整優(yōu)化政策密集發(fā)布和地產(chǎn)后周期景氣復蘇。硅鋁合金則仍受益于電動車行業(yè)景氣。

庫存方面，本周期貨倉庫內(nèi)庫存仍在繼續(xù)增加，目前庫存量仍集中在昆明、廣東地區(qū)。天津港港口庫存維穩(wěn)，黃埔港、昆明港庫存稍有下降。

總體而言，工業(yè)硅供需或逐步進入偏緊格局，成本支撐顯著體現(xiàn)，當前估值水平仍然偏低，建議工業(yè)硅前多持有。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。)

投資咨詢部

葛子遠

從業(yè)資格：

F3062781

投資咨詢：

Z0019020

聯(lián)系人：葛子遠

021-80220137

從業(yè)資格：F3062781

甲醇

國內(nèi)外產(chǎn)量處于高位，關(guān)注節(jié)前補庫情況

上周美國Nat 180萬噸裝置停車，海外甲醇裝置開工率下降1%，產(chǎn)量仍處于三年同期最高。本周國內(nèi)無新增檢修計劃，6套檢修裝置合計265萬噸產(chǎn)能即將恢復，產(chǎn)量預期創(chuàng)歷史新高。下游各行業(yè)分化較大，其中醋酸和烯烴價格持續(xù)上漲，前者主要因供應緊張，后者則因為需求改善。二甲醚和甲醛等傳統(tǒng)下游表現(xiàn)一般，主要因為終端需求偏弱。上周煤價加速上漲，港口累計上漲46元/噸，產(chǎn)地上漲30元/噸，價格均達到3月以來最高。不過煤炭港口庫存已經(jīng)開始積累，供應保持寬松，煤價進一步上漲空間有限。綜上，當前供需平衡，甲醇現(xiàn)貨價格堅挺，四季度供應預期過剩，期貨面臨回調(diào)。

 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聯(lián)系人：楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聚烯烴

8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)邊際改善，關(guān)注節(jié)前現(xiàn)貨成交情況

8月社會消費品零售總額同比增加4.6%，超過預期3%以及前值2.5%，按消費類型看，商品零售增長3.7%，餐飲收入增長12.4%，石油及制品類零售增長6.0%，但住房相關(guān)類消費持續(xù)走弱，8月建筑及裝潢材料類零售下滑11.4%。由此可以推測約60%聚烯烴終端消費較去年同期明顯改善。本周是“超級央行周”，美聯(lián)儲、英國央行、瑞士央行、日本央行將先后公布加決議，預計對國內(nèi)商品市場影響有限。未來兩周無集中檢修計劃，聚烯烴供應維持歷史最高水平，價格走勢主要依賴需求，目前市場預期四季度需求轉(zhuǎn)弱，建議關(guān)注長假前現(xiàn)貨成交情況。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聯(lián)系人：楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

橡膠

原料價格上行抬升成本支撐，橡膠終端需求預期樂觀

供給方面：氣候變動持續(xù)擾動ANRPC各產(chǎn)區(qū)割膠作業(yè)及生產(chǎn)加工，旺產(chǎn)季產(chǎn)量釋放增量受限，泰國合艾原料市場韌性十足，膠水價格升至同期高位，而現(xiàn)階段厄爾尼諾事件正處峰值強度，極端天氣對產(chǎn)區(qū)物候條件的負面影響大概率增強，天然橡膠供應端不確定性因素增多。

需求方面：9月上旬乘用車零售繼續(xù)增長，政策引導下終端車市維持復蘇態(tài)勢，金九銀十傳統(tǒng)旺季有望加速釋放市場潛力；且輪企開工狀況尚佳，半鋼胎產(chǎn)線開工延續(xù)高位水平，而當前訂單充足或縮短今年國慶企業(yè)放假平均時長，天然橡膠需求預期及傳導效率偏向樂觀。

庫存方面：下游開工積極助力采購需求回升，港口庫存加速降庫，而滬膠倉單尚處同期低位，橡膠庫存端結(jié)構(gòu)性庫存壓力快速緩解。

核心觀點：汽車市場產(chǎn)銷維持增長之勢，輪企開工傳導效率樂觀，而各產(chǎn)區(qū)原料釋放不同程度受阻、成本支撐上移，港口庫存繼續(xù)回落，供需結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，基本面積極因素占優(yōu)；當前階段可關(guān)注天氣因素負面影響及金九銀十消費預期兌現(xiàn)程度。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

棕櫚油

基本面偏弱，棕油上方承壓

上周棕櫚油價格全周震蕩走弱。油脂板塊的反彈對棕油價格形成一定支撐，但棕櫚油基本面仍偏弱。最新MPOB數(shù)據(jù)顯示，馬棕庫存增幅遠超市場預期，同時出口數(shù)據(jù)大幅不及預期。產(chǎn)量方面仍維持增強，也略超市場預期。前期對棕櫚油價格的主要支撐來源于天氣，但天氣對產(chǎn)量的影響存不確定性，且兌現(xiàn)時間將存在明顯之后，天氣擾動對價格的影響暫時減弱。需求方面，目前仍未有明顯增量，國內(nèi)方面受雙節(jié)影響，需求存在季節(jié)性改善，但庫存仍處于偏高水平。綜合來看，棕櫚油暫無明確利多，上方壓力不斷加強。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114