无遮挡边吃奶边做刺激视频,一区二区视频,亚洲av中文无码乱人伦在线观看,亚洲裸男gv网站

股指

多頭策略整體占優(yōu)，繼續(xù)持有滬深300期指多單

周四（3月7日），A股整體呈跌勢(shì)。當(dāng)日滬深300、上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差均有走闊，而整體倒掛幅度有限。另滬深300、中證1000指數(shù)主要看跌期權(quán)合約隱含波動(dòng)率則有抬升。總體看，市場(chǎng)短期情緒有所波動(dòng)、但無(wú)明顯的一致性悲觀預(yù)期。

當(dāng)日主要消息如下：1.我國(guó)1-2月出口額同比+7.1%，前值+2.3%；同期進(jìn)口額同比+3.5%，前值+0.2%；2.據(jù)央行，下階段穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效，加強(qiáng)總量和結(jié)構(gòu)雙重調(diào)節(jié)。

近日A股漲勢(shì)雖有收斂，但關(guān)鍵位支撐明確、整體交投氛圍良好，技術(shù)面多頭格局未改。而國(guó)內(nèi)相關(guān)積極政策持續(xù)深化、最新基本面主要指標(biāo)亦有亮點(diǎn)，故從分子端盈利大項(xiàng)看、增量推漲因素依舊較多；而市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，且A股整體依舊處低估值水平，亦利于抬升其漲勢(shì)彈性。綜合看，多頭策略仍將顯著占優(yōu)。再考慮具體分類指數(shù)，結(jié)合當(dāng)前偏緩的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、中性偏寬松的流動(dòng)性環(huán)境看，價(jià)值風(fēng)格整體占優(yōu)，而部分成長(zhǎng)板塊亦有較大彈性，故從風(fēng)格兼容性看，當(dāng)前滬深300指數(shù)配置價(jià)值依舊最高，前多繼續(xù)持有。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

李光軍

從業(yè)資格：

F0249721

投資咨詢：

Z0001454

聯(lián)系人：李光軍

021-80220262

從業(yè)資格：

F0249721

投資咨詢：

Z0001454

有色

金屬（銅）

美元快速回落，銅價(jià)接近7萬(wàn)關(guān)口

上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價(jià)報(bào)69210元/噸，相較前值上漲430元/噸。期貨方面，昨天銅價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)，盤(pán)中一度上行至70000。海外宏觀方面，鮑威爾的講話再度強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于降息的預(yù)期，美元趨勢(shì)向下。國(guó)內(nèi)方面，消費(fèi)刺激政策有望加碼，維持積極預(yù)期。供給方面，市場(chǎng)對(duì)礦端供給擔(dān)憂不斷增加，加工費(fèi)持續(xù)向下。雖然目前仍有部分礦企開(kāi)采意愿偏強(qiáng)，但仍存在礦產(chǎn)提前見(jiàn)頂可能。下游需求方面，國(guó)內(nèi)刺激政策加碼預(yù)期不斷強(qiáng)化，且海外同樣存在改善預(yù)期，但兌現(xiàn)時(shí)間存不確定性。近期庫(kù)存扔持續(xù)抬升，但隨著消費(fèi)旺季的進(jìn)入，庫(kù)存壓力或有所緩解。綜合而言，美元中期向下趨勢(shì)仍較為明確，對(duì)銅價(jià)存在支撐。基本面方面，礦端供給擔(dān)憂增加，需求存改善預(yù)期，整體偏樂(lè)觀，但目前銅價(jià)已經(jīng)接近前高，關(guān)注70000附近壓力。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

有色

金屬（鋁）

需求預(yù)期改善，鋁價(jià)緩慢上行

上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價(jià)報(bào)19050元/噸，相較前值上漲110元/噸。期貨方面，昨日鋁價(jià)早盤(pán)繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，夜盤(pán)高位震蕩。海外宏觀方面，鮑威爾的講話再度強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于降息的預(yù)期，美元趨勢(shì)向下。國(guó)內(nèi)方面，消費(fèi)刺激政策有望加碼，維持積極預(yù)期。供給方面，受電力影響停產(chǎn)的內(nèi)蒙古鋁廠已復(fù)產(chǎn)超60%，云南地區(qū)開(kāi)始試探性復(fù)產(chǎn)，但節(jié)奏仍偏緩。需求方面，消費(fèi)旺季疊加宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期，下游開(kāi)工情況表現(xiàn)良好。庫(kù)存方面，受季節(jié)性因素，現(xiàn)貨累庫(kù)仍在持續(xù)，但目前庫(kù)存仍處偏低水平。且隨著消費(fèi)旺季的到來(lái)，庫(kù)存預(yù)計(jì)將見(jiàn)頂回落。綜合來(lái)看，供給端增量有限，且中期剛性維持。需求方面預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，庫(kù)存仍處偏低水平，鋁價(jià)多頭性價(jià)比仍較優(yōu)。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

有色

金屬（碳酸鋰）

資金行為擴(kuò)大日內(nèi)波動(dòng)，短期呈現(xiàn)寬幅震蕩格局

供應(yīng)方面，冶煉環(huán)節(jié)3月產(chǎn)量呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。鹽湖提鋰產(chǎn)量維持全年低水平，外購(gòu)原料即期生產(chǎn)利潤(rùn)收縮，云母提鋰企業(yè)開(kāi)工情況較差，自有礦企產(chǎn)量未大幅增長(zhǎng)。全球新增供應(yīng)量，非洲項(xiàng)目生產(chǎn)成本高、南美鹽湖項(xiàng)目出現(xiàn)多次延期、歐美項(xiàng)目符合投產(chǎn)預(yù)期。短期出現(xiàn)供給釋放概率低，關(guān)注后續(xù)投產(chǎn)進(jìn)度。

需求方面，電芯排產(chǎn)環(huán)比持續(xù)改善，下游開(kāi)始剛需采購(gòu)。上游大規(guī)模放貨行為未發(fā)生，銷售市場(chǎng)中長(zhǎng)協(xié)是鋰鹽出貨主力；下游購(gòu)貨意愿預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)，雖原料補(bǔ)庫(kù)強(qiáng)度有限，但開(kāi)始接受當(dāng)前價(jià)位。近期全球鋰資本開(kāi)支下滑，但其資源戰(zhàn)略地位和政策推動(dòng)方向不變。補(bǔ)庫(kù)預(yù)期依然存在，關(guān)注廠家實(shí)際排產(chǎn)計(jì)劃。

現(xiàn)貨方面，SMM電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)上行，價(jià)格處108500元/噸，期現(xiàn)價(jià)差變至-2650元。預(yù)計(jì)基差后續(xù)有望逐步平穩(wěn)，盤(pán)面估值已修復(fù)至正常區(qū)間，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)支撐有力。貨源偏緊格局仍在持續(xù)，短期采買(mǎi)熱情進(jìn)一步擴(kuò)大；鋰礦原料價(jià)格續(xù)漲且基本面下方有強(qiáng)支撐，但需關(guān)注倉(cāng)單注銷及現(xiàn)貨放量情況。

總體而言，原料及冶煉端產(chǎn)量收縮格局明確，遠(yuǎn)期新增項(xiàng)目竣工時(shí)點(diǎn)延后；長(zhǎng)期需求持續(xù)上升，市場(chǎng)交易重心在增速絕對(duì)值變化?，F(xiàn)貨報(bào)價(jià)重回漲價(jià)且上游已出現(xiàn)捂貨惜售情緒。昨日期貨寬幅震蕩，短期資金分歧十分明顯；前期回調(diào)幅度已到位且持續(xù)下行空間有限，終端需求略超預(yù)期，多單性價(jià)比較高。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：張峻瑞

15827216055

從業(yè)資格：F03110752

鋼礦

多空分歧加大，黑色金屬板塊震蕩運(yùn)行

1、螺紋：宏觀方面，兩會(huì)暫無(wú)超預(yù)期賬冊(cè)，預(yù)期交易告一段落。本周國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開(kāi)始陸續(xù)公布，將驗(yàn)證存量穩(wěn)增長(zhǎng)政策的效果和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能。中觀方面，螺紋鋼供需雙弱。建筑鋼材供需兩端回升節(jié)奏均偏緩，總庫(kù)存延續(xù)被動(dòng)增加。鋼聯(lián)樣本，本周鐵水日均產(chǎn)量3連降，3月高爐復(fù)產(chǎn)計(jì)劃有限，螺紋周產(chǎn)量環(huán)比增加10.17萬(wàn)噸至220.46萬(wàn)噸（同比-27.44%），周度表需環(huán)比增加65.62萬(wàn)噸至178.88萬(wàn)噸（-49.87%），總庫(kù)存環(huán)比增加41.58萬(wàn)噸至1318.65萬(wàn)噸（+11.20%），其中鋼廠庫(kù)存增速尚無(wú)邊際放緩跡象。產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋的邏輯仍未被打斷，焦炭、鐵礦、廢鋼價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，高爐及電爐谷電成本逐步下移，亦拖累螺紋盤(pán)面價(jià)格。微觀層面，螺紋05合約持倉(cāng)創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)分歧逐步加大。暫維持螺紋震蕩向下的觀點(diǎn)，關(guān)注3月需求爆發(fā)力與盤(pán)面資金動(dòng)向。策略上，單邊，新單觀望；組合，觀望。

2、熱卷：宏觀方面，兩會(huì)暫無(wú)超預(yù)期政策，預(yù)期交易告一段落。。本周國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開(kāi)始陸續(xù)公布，將驗(yàn)證存量穩(wěn)增長(zhǎng)政策的效果和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能。1-2月中國(guó)出口同比大增7.1%，顯著強(qiáng)于季節(jié)性，且剔除基數(shù)效應(yīng)后依然顯著改善。中觀方面，熱卷下游消費(fèi)領(lǐng)域，直接出口（1-2月鋼材出口同比多增32.6%）、家電、汽車，表現(xiàn)較為亮眼，且今年政策支持“設(shè)備更新”和消費(fèi)品“以舊換新”，預(yù)計(jì)板材消費(fèi)預(yù)期好于建筑鋼材。但熱卷供給壓力相對(duì)需求仍偏強(qiáng)，社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)被動(dòng)增加，并創(chuàng)除2020年外的新高。鋼聯(lián)樣本，熱卷周產(chǎn)量環(huán)比增10.59萬(wàn)噸至310.88萬(wàn)噸（同比+2.95%），周度表需環(huán)比增11.93萬(wàn)噸至304.35萬(wàn)噸（同比-4.17%），總庫(kù)存環(huán)比增加6.53萬(wàn)噸至442.26萬(wàn)噸（同比+23.55%）。微觀方面，由于鋼廠復(fù)產(chǎn)偏緩，鐵水日產(chǎn)連續(xù)3周下降，焦炭、鐵礦延續(xù)弱勢(shì)，高爐成本底逐步下移，對(duì)盤(pán)面亦形成拖累。鋼材期貨05合約持倉(cāng)創(chuàng)同期新高，市場(chǎng)多空分歧逐步加大。暫維持熱卷跟隨螺紋與原料震蕩向下運(yùn)行的觀點(diǎn)不變，關(guān)注3月需求爆發(fā)力與盤(pán)面資金動(dòng)向。策略上，單邊，新單觀望；組合，觀望。

3、鐵礦石：宏觀方面，兩會(huì)政策力度未超預(yù)期，待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)檢驗(yàn)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的效果。中觀方面，國(guó)內(nèi)鋼廠普遍虧損、長(zhǎng)流程鋼廠復(fù)產(chǎn)偏慢，進(jìn)口礦供給增長(zhǎng)快于需求恢復(fù)的現(xiàn)實(shí)暫未得到扭轉(zhuǎn)。鋼聯(lián)樣本，本周鐵水日均產(chǎn)量續(xù)降0.61萬(wàn)噸至222.25萬(wàn)噸，連續(xù)3周下降，同比降幅擴(kuò)大至14.22萬(wàn)噸，按照高爐檢修計(jì)劃估算，3月鐵水日均產(chǎn)量復(fù)產(chǎn)空間有限。在此情況下，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存繼續(xù)壓降73.21萬(wàn)噸至9259.98萬(wàn)噸。同時(shí)，全球鐵礦發(fā)運(yùn)也已進(jìn)入季節(jié)性回升階段，前9周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量同比多增775.3萬(wàn)噸，同期我國(guó)45港進(jìn)口礦到港量也同比多增1582.7萬(wàn)噸。本周港口進(jìn)口礦庫(kù)存繼續(xù)快速增加，環(huán)比大增257.86萬(wàn)噸至1.415億噸，已高于去年同期。微觀方面，鐵礦絕對(duì)價(jià)格、以及在產(chǎn)業(yè)鏈中的相對(duì)價(jià)格依然處于相對(duì)較高的水平，理論上存在修復(fù)的空間。昨日收盤(pán)，鐵礦05合約貼水最便宜現(xiàn)貨折盤(pán)面價(jià)格34元/噸（前值37元/噸），現(xiàn)貨下跌引導(dǎo)基差逐步收斂。短期盤(pán)面05合約在880-890之間支撐偏強(qiáng)，多次下破后又再度收回，顯示市場(chǎng)多空分歧較大。建議密切關(guān)注3月終端需求恢復(fù)節(jié)奏，以及4月高爐復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。策略上，05合約空單配合止損線輕倉(cāng)持有。風(fēng)險(xiǎn)提示：兩會(huì)政策利好超預(yù)期、國(guó)內(nèi)鋼材消費(fèi)、以及高爐復(fù)產(chǎn)節(jié)奏超預(yù)期；印度鐵礦出口不及預(yù)期。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

聯(lián)系人：魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

煤炭產(chǎn)業(yè)鏈

原煤供應(yīng)有所恢復(fù)，焦炭環(huán)節(jié)被動(dòng)去庫(kù)

焦炭：供應(yīng)方面，煉焦成本雖有下移，但產(chǎn)成品連續(xù)提降使得多數(shù)焦企仍然面臨虧損境地，焦?fàn)t提產(chǎn)積極性不佳。需求方面，終端需求預(yù)期羸弱，高爐復(fù)產(chǎn)意愿不強(qiáng)，且低庫(kù)策略使得下游采購(gòu)受到同步壓制，關(guān)注會(huì)議之后宏觀氛圍會(huì)否出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。現(xiàn)貨方面，鋼焦利潤(rùn)均處低位，多輪提降后焦化廠挺價(jià)心態(tài)增強(qiáng)，而貿(mào)易環(huán)節(jié)入市積極性不高，現(xiàn)貨市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。綜合來(lái)看，焦炭供需維持雙弱格局，利潤(rùn)因素制約焦?fàn)t生產(chǎn)、需求預(yù)期不佳壓制高爐開(kāi)工及鋼廠補(bǔ)庫(kù)，而四輪提降后現(xiàn)貨市場(chǎng)雖走勢(shì)暫穩(wěn)，港口成交狀況依然疲弱，期價(jià)走勢(shì)料延續(xù)弱勢(shì)震蕩格局，關(guān)注成本支撐及傳統(tǒng)旺季來(lái)臨前需求預(yù)期。

焦煤：產(chǎn)地煤方面，礦端開(kāi)工逐步恢復(fù)，但兩會(huì)期間安全生產(chǎn)依然是主線，山西省應(yīng)急管理廳印發(fā)通知，煤礦安監(jiān)常態(tài)化管控，原煤產(chǎn)能釋放速率仰仗于后續(xù)政策推進(jìn)力度；進(jìn)口煤方面，中蒙口岸通關(guān)車數(shù)小幅回落，邊境貿(mào)易商觀望心態(tài)居多，詢價(jià)成交相對(duì)有限。需求方面，鋼焦利潤(rùn)依然不佳，焦?fàn)t壓產(chǎn)狀況持續(xù)，且下游補(bǔ)庫(kù)力度繼續(xù)減弱，坑口競(jìng)拍環(huán)節(jié)氛圍轉(zhuǎn)差。綜合來(lái)看，原煤供應(yīng)處于恢復(fù)階段，利潤(rùn)微薄制約下游生產(chǎn)及采購(gòu)，焦煤坑口流派情況增多，煤價(jià)走勢(shì)承壓，但考慮到生產(chǎn)端仍存事件擾動(dòng)，煤價(jià)探底后或得到支撐，關(guān)注安全生產(chǎn)政策導(dǎo)向及兩會(huì)后需求預(yù)期的變動(dòng)。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

純堿/玻璃

地產(chǎn)竣工周期下行風(fēng)險(xiǎn)較高，玻璃05合約空單耐心持有

現(xiàn)貨：3月7日隆眾數(shù)據(jù)，華北重堿2100-2200元/噸（0/0），華東重堿2000-2100元/噸（0/0），華中重堿2000-2100元/噸（0/0），現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)弱穩(wěn)。3月7日，浮法玻璃全國(guó)均價(jià)1989元/噸（-0.35%）。昨日廣東玉峰、湖北三峽、武漢長(zhǎng)利、湖北億鈞、沙河安全、沙河正大、沙河鑫利、東海臺(tái)玻、河南中聯(lián)下調(diào)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)40-80元/噸。

上游：3月7日，隆眾純堿周度開(kāi)工率91.01%（+0.49%），周度產(chǎn)量74.71萬(wàn)噸（+0.54%），除遠(yuǎn)興4線、青海2家堿廠外，裝置運(yùn)行基本正常。據(jù)隆眾了解，近期個(gè)別企業(yè)降負(fù)荷，但產(chǎn)量影響不大，預(yù)計(jì)下周開(kāi)工和產(chǎn)量分別位置90+%和74+萬(wàn)噸。

下游：（1）浮法玻璃：3月7日，運(yùn)行產(chǎn)能173655t/d（0），開(kāi)工率85.15%（0），產(chǎn)能利用率85.63%（0）。（2）光伏玻璃：3月7日，運(yùn)行產(chǎn)能98960t/d（0），開(kāi)工率82.03%（0），產(chǎn)能利用率92.29%（0）。

庫(kù)存：純堿，（1）堿廠庫(kù)存環(huán)比增加2.28萬(wàn)噸至87.04萬(wàn)噸，企業(yè)待發(fā)訂單增加近4天至10天以上；（2）社會(huì)庫(kù)存窄幅增加，整體波動(dòng)不大。浮法玻璃，玻璃廠庫(kù)存5924.3萬(wàn)重箱（+6.32%）。

點(diǎn)評(píng)：（1）純堿：中建材本月招標(biāo)信息穩(wěn)定了現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跌速放緩，純堿盤(pán)面過(guò)快下跌易導(dǎo)致貼水?dāng)U大。此前純堿05合約及之后合約價(jià)格在華北重堿氨堿法生產(chǎn)成本線附近遇到較明顯支撐，純堿價(jià)差曲線一度走平甚至遠(yuǎn)月升水，顯示盤(pán)面向下空間和驅(qū)動(dòng)均不足。在無(wú)增量利空指引的情況，純堿05合約出現(xiàn)反彈，快速修復(fù)了基差。但是，當(dāng)前，純堿周度產(chǎn)量（74萬(wàn)噸）相對(duì)剛需（63萬(wàn)噸）過(guò)剩的格局比較明確。未來(lái)一旦遠(yuǎn)興4線投產(chǎn)，或者青海兩大堿廠產(chǎn)量回歸，純堿過(guò)剩壓力將進(jìn)一步加大。純堿產(chǎn)業(yè)鏈累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵僅是時(shí)間問(wèn)題。預(yù)計(jì)純堿期價(jià)反彈空間不足，向下1800附近支撐相對(duì)明確，期價(jià)整體震蕩向下運(yùn)行，振幅將逐步收窄。（2）浮法玻璃：宏觀方面，2024年政府工作報(bào)告公布，政策暫無(wú)超預(yù)期的內(nèi)容，國(guó)內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)周期下行趨勢(shì)難以改變，房企資金問(wèn)題依然是制約地產(chǎn)供給改善的核心。中觀方面，根據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，今年春節(jié)后，地產(chǎn)相關(guān)大宗商品需求啟動(dòng)偏慢。浮法玻璃主產(chǎn)地產(chǎn)銷率難以維持在滿足玻璃廠去庫(kù)的水平。近期現(xiàn)貨跌速有所加快?？紤]到今年地產(chǎn)竣工周期下行風(fēng)險(xiǎn)較大。預(yù)計(jì)玻璃期現(xiàn)價(jià)格重心下移的方向未變。反彈做空依然是中期策略思路。玻璃05合約空單配合止盈線持有。關(guān)注基差大幅走擴(kuò)后，現(xiàn)貨韌性的持續(xù)性。

策略建議：?jiǎn)芜?，純堿新單觀望，玻璃05合約空單持有；組合，觀望。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

聯(lián)系人：魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

原油

美國(guó)煉廠開(kāi)工率大幅上升，原油或震蕩偏強(qiáng)

供應(yīng)方面，OPEC+自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至第二季度末，第二季度俄羅斯石油產(chǎn)量和出口量合計(jì)將減少47.1萬(wàn)桶/日，名義減產(chǎn)總量約為220萬(wàn)桶/日，OPEC+方面對(duì)維持石油市場(chǎng)穩(wěn)定仍是一致性目標(biāo)，給油價(jià)托底作用明顯。

需求方面，EIA最新一期周度數(shù)據(jù)大幅超預(yù)期，美國(guó)市場(chǎng)成品油供應(yīng)隨著煉廠開(kāi)工率大幅上升3.4%至84.9%，數(shù)據(jù)顯示了需求強(qiáng)勁。

庫(kù)存方面，EIA報(bào)告顯示，3月01日當(dāng)周美國(guó)原油庫(kù)存增加136.7萬(wàn)桶至4.49億桶，汽油庫(kù)存減少446桶，精煉油庫(kù)存減少413萬(wàn)桶。

總體而言，成品油大幅降庫(kù)，煉廠開(kāi)工率大幅上升，需求端相對(duì)改善市場(chǎng)信心，油價(jià)有望延續(xù)震蕩攀升走勢(shì)。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

葛子遠(yuǎn)

從業(yè)資格：

F3062781

投資咨詢：

Z0019020

聯(lián)系人：葛子遠(yuǎn)

021-80220137

從業(yè)資格：F3062781

工業(yè)硅

枯水期高位電價(jià)支撐，賣(mài)看跌策略持有

供應(yīng)方面，新疆地區(qū)硅廠陸續(xù)開(kāi)工，開(kāi)爐數(shù)繼續(xù)回升，供應(yīng)端正呈平穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。西南地區(qū)維持低開(kāi)工，甚至有進(jìn)一步減少開(kāi)爐的預(yù)期。僅少數(shù)企業(yè)或?qū)⒂?月恢復(fù)生產(chǎn)，多數(shù)停產(chǎn)企業(yè)將持續(xù)停爐至豐水期。

下游有機(jī)硅方面，前期檢修企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，行業(yè)整體開(kāi)工率有所上升；鋁合金端，在終端需求未見(jiàn)明顯起色的情形下，主流鋁合金廠對(duì)工業(yè)硅保持剛需采購(gòu)。

多晶硅方面，本月硅片排產(chǎn)繼續(xù)增加，對(duì)多晶硅價(jià)格形成支撐；近期由于P型硅料成本優(yōu)勢(shì)凸顯，下游采購(gòu)P型料積極性高，N型料成交較少。

總體而言，供需雙方繼續(xù)處于僵持博弈狀態(tài)，硅價(jià)表現(xiàn)仍將受到高市場(chǎng)庫(kù)存的拖累，但由于枯水期高生產(chǎn)成本的支撐，硅價(jià)向下空間也較為有限，建議賣(mài)出淺虛值看跌期權(quán)。

 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

葛子遠(yuǎn)

從業(yè)資格：

F3062781

投資咨詢：

Z0019020

聯(lián)系人：葛子遠(yuǎn)

021-80220137

從業(yè)資格：F3062781

甲醇

產(chǎn)量小幅下降，下周檢修增多

本周新增四川達(dá)興和寧夏大地兩套裝置檢修，同時(shí)西南五套氣頭裝置開(kāi)始降低負(fù)荷，全國(guó)甲醇裝置開(kāi)工率下降2%，產(chǎn)量下降3萬(wàn)噸至177萬(wàn)噸。華東MTO裝置或降負(fù)或停車，導(dǎo)致全國(guó)烯烴裝置開(kāi)工率下降4%，不過(guò)傳統(tǒng)下游開(kāi)工率普遍提升，總體需求降幅有限。下周山東榮信、定州天鷺和大慶甲醇廠計(jì)劃?rùn)z修，產(chǎn)量預(yù)計(jì)進(jìn)一步下降。到港量保持低位，港口庫(kù)存大概率延續(xù)降低。甲醇供需無(wú)顯著矛盾，本周期貨出現(xiàn)較長(zhǎng)下影線也說(shuō)明下方支撐較強(qiáng)，在煤價(jià)下跌或者供應(yīng)回升等實(shí)質(zhì)性利空出現(xiàn)之前，暫時(shí)維持看多觀點(diǎn)。

 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聯(lián)系人：楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聚烯烴

下游開(kāi)工率加速上升，賣(mài)出看跌繼續(xù)持有

PE產(chǎn)量增加3.3%，達(dá)到今年以來(lái)最高，下周檢修裝置增多，產(chǎn)量預(yù)計(jì)持平或小幅下降。PP產(chǎn)量減少0.5%，處于年內(nèi)偏高水平。本周下游開(kāi)工率延續(xù)回升，其中PE上升6%，PP上升3%，均超過(guò)去年同期水平，其中PE管材、農(nóng)膜、注塑和塑編開(kāi)工率增長(zhǎng)最多。具體看下游，管材原料庫(kù)存和訂單均小幅增長(zhǎng)。BOPP原料庫(kù)存和訂單加速下降。塑編原料庫(kù)存小幅增加，但中大型企業(yè)的訂單天數(shù)超過(guò)去年9月旺季時(shí)。農(nóng)膜和包裝膜訂單加速增長(zhǎng)，已經(jīng)恢復(fù)至正常水平。聚烯烴需求總體平穩(wěn)，供應(yīng)顯著增長(zhǎng)的可能性較低，短期延續(xù)震蕩，賣(mài)出看跌期權(quán)繼續(xù)持有。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聯(lián)系人：楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

橡膠

輪企開(kāi)工持穩(wěn)，原料價(jià)格走勢(shì)依然強(qiáng)勁

供給方面：泰國(guó)合艾市場(chǎng)原料價(jià)格高位上行、表現(xiàn)強(qiáng)勁，低產(chǎn)季期間海外膠成本不斷抬升，氣候變動(dòng)加劇對(duì)膠林管理及割膠作業(yè)的負(fù)面影響，而今夏拉尼娜事件接續(xù)發(fā)生的概率升至五成以上，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)開(kāi)割季物候條件預(yù)期存在擾動(dòng)。

需求方面：輪胎企業(yè)在手訂單充裕、生產(chǎn)積極性逐步持穩(wěn)，半鋼胎產(chǎn)線開(kāi)工率及去庫(kù)狀況依然好于全鋼胎，需求傳導(dǎo)并未受阻；而終端車市預(yù)期樂(lè)觀，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季疊加政策引導(dǎo)，乘用車市場(chǎng)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)不改，零售水平有望回暖。

庫(kù)存方面：下游采購(gòu)恢復(fù)、出庫(kù)率增長(zhǎng)，港口庫(kù)存維持降庫(kù)之勢(shì)，且停割季期間滬膠倉(cāng)單低位運(yùn)行，橡膠庫(kù)存端暫無(wú)壓力。

核心觀點(diǎn)：輪企開(kāi)工維持較好強(qiáng)度、采購(gòu)恢復(fù)推動(dòng)港口去庫(kù)，且兩會(huì)再提促車市消費(fèi)，政策施力強(qiáng)度不減，而上游原料價(jià)格韌性十足，天氣因素對(duì)割膠預(yù)期的擾動(dòng)不容忽視，成本抬升支撐膠價(jià)，關(guān)注今年開(kāi)割之前各產(chǎn)區(qū)物候條件狀況。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

棕櫚油

供給擔(dān)憂加劇，棕油階段性走強(qiáng)

昨日棕櫚油價(jià)格震蕩運(yùn)行，消費(fèi)走高?；久娣矫?，受季節(jié)性影響，產(chǎn)地即將進(jìn)入增產(chǎn)初期，但市場(chǎng)對(duì)天氣擾動(dòng)的擔(dān)憂仍存，且短期內(nèi)產(chǎn)量實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)空間仍較為有限。需求方面，主要消費(fèi)國(guó)庫(kù)存壓力尚可，且齋月節(jié)將至，市場(chǎng)預(yù)期較為樂(lè)觀。但從出口數(shù)據(jù)以及其他油脂表現(xiàn)來(lái)看，棕櫚油仍存在制約因素。綜合來(lái)看，棕櫚油基本面存邊際改善，但拖累因素仍存，豆棕價(jià)差明顯倒掛，棕櫚油價(jià)格持續(xù)向上空間或有限。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114