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操盤建議:
金融期貨方面:政策面、基本面積極因素仍將發(fā)酵,技術(shù)面多頭特征明朗,股指整體漲勢未改。從收益性、穩(wěn)健性看,滬深300指數(shù)主要構(gòu)成行業(yè)預(yù)期表現(xiàn)最佳,前多持有。
商品期貨方面:碳酸鋰、鐵礦多空分化顯著。
1.滬深300指數(shù)主要構(gòu)成行業(yè)預(yù)期表現(xiàn)最佳,前多持有;
2.供給偏緊,碳酸鋰LC2407前多持有;
3.終端需求不佳,鐵礦I2405前空持有。
品種建議:
品種 | 觀點及操作建議 | 分析師 | 聯(lián)系人 |
股指 | 續(xù)漲空間依舊較大,滬深300期指配置價值最高 周二(3月12日),A股整體延續(xù)漲勢。當(dāng)日滬深300、上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差均繼續(xù)縮窄,且整體維持正向結(jié)構(gòu)。另滬深300、中證1000指數(shù)主要看跌期權(quán)合約隱含波動率亦有回落。總體看,市場一致性預(yù)期依舊樂觀。 當(dāng)日主要消息如下:1.美國2月核心CPI值同比+3.8%,預(yù)期+3.7%,前值+3.9%;2.據(jù)發(fā)改委,將推動建立全國政府和社會資本合作項目信息系統(tǒng)、鼓勵金融機構(gòu)提供相應(yīng)融資支持。 近期A股整體呈價升量增狀態(tài),且市場情緒良好,技術(shù)面整體漲勢格局明確。而國內(nèi)政策面、基本面利多指引仍將持續(xù)發(fā)酵,利于盈利修復(fù)預(yù)期的強化;且估值仍處較低區(qū)間、潛在擴張幅度依舊較大。綜合看,股指多頭策略依舊占優(yōu)。再從相關(guān)行業(yè)具體映射看,當(dāng)前價值風(fēng)格整體占優(yōu)、部分成長板塊亦有較大彈性,考慮風(fēng)格輪動及兼容性看,滬深300指數(shù)配置價值最高,前多繼續(xù)持有。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 李光軍 從業(yè)資格: F0249721 投資咨詢: Z0001454 | 聯(lián)系人:李光軍 021-80220262 從業(yè)資格: F0249721 投資咨詢: Z0001454 |
有色 金屬(銅) | 美元下行節(jié)奏放緩,銅價前高附近運行 上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報69470元/噸,相較前值上漲165元/噸。期貨方面,昨日銅價繼續(xù)維持在高位震蕩。海外宏觀方面,美國通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)略超預(yù)期,美元盤中一度反彈,但動能有限,中期向下趨勢仍未改變。國內(nèi)方面,消費刺激政策有望加碼,維持積極預(yù)期。供給方面,市場對礦端供給擔(dān)憂不斷增加,加工費仍在持續(xù)向下。雖然高銅價對企業(yè)開采意愿存在一定支撐,但資本開支約束、品位下降、擾動事件頻發(fā)等因素,礦產(chǎn)仍有提前見頂可能。下游需求方面,家電、汽車等消費刺激政策有望加碼,且從出口數(shù)據(jù)來看,海外存在回暖繼續(xù),需求存改善空間。庫存方面整體仍向上,但后續(xù)壓力或有限。綜合而言,雖然美元短期向下放緩,但中期向下趨勢不變,銅價支撐仍存。基本面方面,礦端供給擔(dān)憂增加,需求存改善預(yù)期,整體偏樂觀,但目前銅價已經(jīng)接近前高,70000附近壓力或有所增大。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯(lián)系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
有色 金屬(鋁) | 需求持續(xù)改善,鋁價重心抬升 上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報19130元/噸,相較前值上漲40元/噸。期貨方面,昨日鋁價繼續(xù)在高位震蕩運行。海外宏觀方面,美國通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)略超預(yù)期,美元盤中一度反彈,但動能有限,中期向下趨勢仍未改變。國內(nèi)方面,消費刺激政策有望加碼,維持積極預(yù)期。供給方面,四川某鋁廠計劃停槽技改,設(shè)計產(chǎn)能約6.5萬噸。云南地區(qū)開始試探性復(fù)產(chǎn),但節(jié)奏仍偏緩,預(yù)計3月內(nèi)仍難以全部復(fù)產(chǎn)。需求方面,下游開工情況表現(xiàn)良好,汽車、家電等耐用品刺激政策有望利多需求,疊加消費旺季將至,需求預(yù)期樂觀。庫存方面,受季節(jié)性因素,現(xiàn)貨累庫仍在持續(xù),但目前庫存仍處偏低水平。且隨著終端需求的改善,庫存預(yù)計將見頂回落。綜合來看,供給端增量有限,且中期剛性維持。需求方面預(yù)期有所好轉(zhuǎn),庫存仍處偏低水平,鋁價多頭性價比仍較優(yōu)。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯(lián)系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
有色 金屬(碳酸鋰) | 當(dāng)前估值回歸合理區(qū)間,需求回暖利好產(chǎn)業(yè)發(fā)展 供應(yīng)方面,鋰鹽生產(chǎn)受多種制約條件影響。鹽湖提鋰未出現(xiàn)大幅回暖,外購原料檔期利潤逐步收縮,云母提鋰因環(huán)保問題開工降低,自有礦無顯著增量釋放。全球新增供應(yīng)視角,非洲項目成本高于預(yù)期、南美鹽湖項目發(fā)生屢次延期、歐美項目生產(chǎn)規(guī)模小。短期供應(yīng)發(fā)生大幅增長概率低,關(guān)注后續(xù)開工情況。 需求方面,電芯排產(chǎn)環(huán)比大幅改善,下游延續(xù)剛需補庫策略。下游生產(chǎn)計劃趨勢向好,但現(xiàn)貨銷售仍以長協(xié)定量出貨為主;材料廠購貨意愿偏強,部分廠家采購散單以補充原料,下游已逐步接受鋰價中樞上移。全球鋰企業(yè)資本開支下滑,但重視程度未改變。小幅補庫預(yù)期依然存在,關(guān)注廠家實際排產(chǎn)計劃。 現(xiàn)貨方面,SMM電池級碳酸鋰報價上行,價格處110000元/噸,期現(xiàn)價差變至-4800元。短期期現(xiàn)價差仍有大幅波動可能,但現(xiàn)貨支撐位已明顯上移。市場散單報價堅挺,下游采買行為助推價格上行,短期貨源突然寬松較難出現(xiàn)。鋰礦原料價格續(xù)漲且基本面支撐較強,關(guān)注倉單變動情況及現(xiàn)貨成交數(shù)量。 總體而言,原料及冶煉端產(chǎn)量未發(fā)生明顯恢復(fù),中期新增供應(yīng)量釋放節(jié)奏變緩;未來需求延續(xù)增長未改,增速絕對值成市場交易預(yù)期。現(xiàn)貨報價貼近近月合約,而上游惜售情緒仍存。昨日期貨震蕩走強,資金活躍程度高;供需基本面持續(xù)好轉(zhuǎn),終端需求增長超預(yù)期,后續(xù)上行空間打開,多單性價比提升。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 | 聯(lián)系人:張峻瑞 15827216055 從業(yè)資格:F03110752 |
鋼礦 | 高爐延遲復(fù)產(chǎn),鐵礦空單繼續(xù)持有 1、螺紋:宏觀方面,昨日萬科將獲得800億元銀團貸款支持,用于償還債務(wù),疊加近幾個交易日,股漲債跌顯著分化的行情,市場風(fēng)險偏好有所回升。本周五將公布1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù),市場將迎來驗證政策效果和需求強度的關(guān)鍵階段。中觀方面,節(jié)后建筑鋼材需求回升偏慢。百年建筑網(wǎng)調(diào)研全國10094個工地,開復(fù)工率75.4%,農(nóng)歷同比下降10.7個百分點,勞務(wù)上工率72.4%,農(nóng)歷同比減少11.5個百分點,資金到位率47.7%,地材消費量同比降幅擴大。受此影響,節(jié)后螺紋總庫存持續(xù)被動增加,其中鋼廠庫存增長尤為突出。鋼廠被迫延緩復(fù)工,鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋風(fēng)險繼續(xù)發(fā)酵,昨日沙鋼下調(diào)廢鋼價格70元/噸,焦炭現(xiàn)貨第五輪提降落地,焦煤供給端雖受事故影響,但焦企虧損嚴(yán)重向上游索取利潤,焦煤價格仍以下跌為主。結(jié)束產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋的條件,我們認(rèn)為需要看到:一是終端需求回暖,鋼廠成品材庫存得到有效去化,二是原料價格觸底。近兩日現(xiàn)貨成交環(huán)比明顯好轉(zhuǎn),若持續(xù),或有助于鋼廠去庫。微觀層面,螺紋05合約持倉為近年同期新高,多空博弈加劇。暫維持螺紋震蕩向下的觀點不變,關(guān)注3月終端需求回升節(jié)奏、鋼廠去庫情況與盤面資金動向。策略上,單邊,新單觀望;組合,觀望。
2、熱卷:宏觀方面,萬科獲得銀行融資支持,用于償還債務(wù),疊加資本市場股漲債跌的顯著分化行情,市場風(fēng)險偏好有所回升。本周五將公布1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù),市場迎來驗證政策效果和需求強度的關(guān)鍵窗口期。中觀方面,今年板材消費預(yù)期依舊好于建筑鋼材,昨日市場傳聞唐山熱卷成交火爆。但熱卷供給壓力也相對偏高,導(dǎo)致熱卷庫存在春節(jié)后也繼續(xù)被動增加。在此情況下,鋼廠不得不放緩高爐復(fù)產(chǎn),降低累庫壓力,使得產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋風(fēng)險發(fā)酵,昨日焦炭現(xiàn)貨第五輪提降落地,焦煤、鐵礦現(xiàn)貨價格也延續(xù)跌勢。在需求相對供給依然偏弱,鋼廠成品材庫存難以消化的情況下,鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋邏輯鏈條仍難中斷。未來終端需求回升節(jié)奏較為關(guān)鍵,它將決定鋼廠去庫是靠下游消化,還是靠繼續(xù)壓降產(chǎn)量實現(xiàn)。微觀方面,鋼材期貨05合約持倉持續(xù)創(chuàng)同期新高,市場多空博弈加劇。仍維持熱卷跟隨螺紋與原料震蕩向下運行的觀點不變,關(guān)注3月終端需求回升節(jié)奏、鋼廠去庫情況與盤面資金動向。策略上,單邊,新單觀望;組合,觀望。
3、鐵礦石:宏觀方面,地產(chǎn)傳利好,疊加資本市場連續(xù)股漲債跌,釋放風(fēng)險偏好有所改善。同時,市場進入驗證政策效果和終端需求的階段。中觀方面,國內(nèi)鋼廠普遍虧損、鋼廠成品材去庫壓力較大、高爐復(fù)產(chǎn)偏慢的現(xiàn)狀未變。同時,全球鐵礦發(fā)運也已進入季節(jié)性回升階段,前10周全球鐵礦石發(fā)運量同比多增933.5萬噸,前10周我國45港進口礦到港量也同比多增1582.7萬噸。進口礦供給增長快于需求恢復(fù),鋼廠主動壓低進口礦庫存,導(dǎo)致進口礦在港口環(huán)節(jié)繼續(xù)快速累庫,45港數(shù)據(jù)已超過1.41億噸。微觀方面,鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋風(fēng)險發(fā)酵,鋼材與原料價格共振走弱,但鐵礦在產(chǎn)業(yè)鏈中的相對估值依然偏高,理論上存在繼續(xù)收斂的空間。昨日收盤,鐵礦05合約貼水最便宜現(xiàn)貨折盤面價格15元/噸(前值26元/噸),現(xiàn)貨補跌引導(dǎo)基差快速收斂。預(yù)計鐵礦價格將延續(xù)跌勢。后續(xù)關(guān)注中微觀潛在反向變化因素:鐵礦進口利潤窗口逐步關(guān)閉對進口礦到港量影響、3月終端需求恢復(fù)節(jié)奏、4月高爐復(fù)產(chǎn)計劃,以及鋼材05合約多空博弈節(jié)奏。策略上,05合約空單配合止損線輕倉持有。風(fēng)險提示:國內(nèi)鋼材消費、以及高爐復(fù)產(chǎn)節(jié)奏超預(yù)期加速;印度鐵礦出口不及預(yù)期。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 | 聯(lián)系人:魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 |
煤炭產(chǎn)業(yè)鏈 | 原料成本支撐走弱,鋼廠推進第五輪焦炭提降 焦炭:供應(yīng)方面,多數(shù)焦企依然面臨虧損經(jīng)營,前期原料備貨成本相對較高、而產(chǎn)成品連續(xù)降價,焦?fàn)t提產(chǎn)積極性不強。需求方面,鋼材貿(mào)易價跌量縮、去庫節(jié)奏依然不暢,且終端需求預(yù)期并未改善,高爐復(fù)產(chǎn)進度偏緩,鐵水日產(chǎn)低位下行?,F(xiàn)貨方面,天津及河北等地鋼廠紛紛下調(diào)焦炭采購價100-110元/噸,第五輪提降來襲,而原料庫存壓力位于上游,本輪降價預(yù)計周內(nèi)落地。綜合來看,需求預(yù)期不佳制約高爐提產(chǎn),利潤微薄限制焦?fàn)t開工,焦炭供需維持雙弱局面,鋼企放緩原料采購,而焦煤成本支撐逐步減弱,鋼廠順勢進行第五輪焦炭提降,現(xiàn)貨市場再度走弱,期價走勢延續(xù)偏弱態(tài)勢,關(guān)注傳統(tǒng)旺季來臨是否改善需求兌現(xiàn)。 焦煤:產(chǎn)地煤方面,礦端開工處于恢復(fù)階段,但安全生產(chǎn)依然貫穿始末,安監(jiān)管控常態(tài)化推進,原煤產(chǎn)能釋放速率仰仗于后續(xù)政策施力方向;進口煤方面,中蒙口岸庫存壓力增長制約蒙煤通關(guān),而海飄澳煤價差倒掛,進口市場延續(xù)結(jié)構(gòu)性分化。需求方面,下游產(chǎn)業(yè)利潤均表現(xiàn)不佳,焦?fàn)t壓產(chǎn)狀況持續(xù),且鋼焦補庫力度減弱,坑口流拍情況增多,貿(mào)易價格繼續(xù)下探。綜合來看,原煤供應(yīng)邊際增長,利潤微薄制約下游生產(chǎn)及采購,焦煤坑口競拍環(huán)節(jié)氛圍轉(zhuǎn)差,煤價走勢繼續(xù)承壓,而煤礦生產(chǎn)雖存在事件擾動,政策影響預(yù)期則有所淡化,關(guān)注生產(chǎn)端政策導(dǎo)向及兩會后需求預(yù)期的變動。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 | 聯(lián)系人:劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 |
純堿/玻璃 | 預(yù)期偏弱,玻璃空單持有 現(xiàn)貨:3月12日隆眾數(shù)據(jù),華北重堿2150-2250元/噸(0/0),華東重堿2000-2100元/噸(0/0),華中重堿2000-2100元/噸(0/0),西南、西北地區(qū)現(xiàn)貨報價松動。3月12日,浮法玻璃全國均價1913元/噸(-0.42%),現(xiàn)貨繼續(xù)陰跌。 上游:3月12日,隆眾純堿日度開工率85.93%(-2.05%),檢修損失量1.65萬噸(+0.24萬噸),新增駿化設(shè)備問題,產(chǎn)量下降。 下游:(1)浮法玻璃:3月12日,運行產(chǎn)能173655t/d(0),開工率85.15%(0),產(chǎn)能利用率85.63%(0)。昨日主產(chǎn)地產(chǎn)銷率回落,沙河145%(↑,環(huán)保檢查結(jié)束),湖北76%(↑),華東87%(↑),華南77%,西南51%,西北54%,東北82%,全國平均82%。(2)光伏玻璃:3月12日,運行產(chǎn)能98640t/d(0),開工率81.19%(0),產(chǎn)能利用率91.99%(0)。 點評:(1)純堿:昨日遠(yuǎn)興報價,重堿1800,輕堿1600,中源化學(xué)報價,重堿2100,輕堿1900,價格未顯強勢。雖然短期下游因純堿庫存偏低卻有一定拿貨需求,但考慮到純堿在產(chǎn)產(chǎn)能已然過剩,輕堿下游分散,補庫持續(xù)性較弱,我們認(rèn)為這一輪下游補庫配合的漲價持續(xù)性有限。純堿過剩格局基本明牌,堿廠累庫、矛盾激化僅是時間問題。若現(xiàn)貨漲價高度有限,隨著盤面反彈基差修復(fù),純堿期價向下的壓力將再次顯現(xiàn)。建議純堿05合約空單持有,止盈目標(biāo)暫時設(shè)在氨堿成本(1800)附近。(2)浮法玻璃:宏觀方面,昨日萬科或銀行貸款支持,市場情緒有所改善,本周五將公布1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù),市場進入驗證政策效果和需求強度的階段。中觀方面,今年地產(chǎn)竣工增速下行風(fēng)險高,且二手房成交同比大幅下降,玻璃下游需求預(yù)期偏弱。根據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研,節(jié)后工地復(fù)工偏慢的現(xiàn)狀未發(fā)生改善,且地材消耗量同比降幅擴大,資金問題依然是重要約束。昨日沙河地區(qū)環(huán)保影響消退,主產(chǎn)地產(chǎn)銷率回升至八成以上,但持續(xù)性仍待驗證。若下游需求回升節(jié)奏依然偏慢,那么高供應(yīng)矛盾激化不過時間問題。目前現(xiàn)貨尚無止跌跡象,引導(dǎo)盤面貼水收斂。維持今年玻璃期現(xiàn)價格重心下移的判斷不變。反彈做空依然是中期策略思路。玻璃05合約空單配合止盈線持有。短期關(guān)注沙河天然氣制玻璃成本1600附近的支撐力度,中期關(guān)注成本中純堿、燃料價格潛在下跌空間。 策略建議:單邊,純堿05合約空單短期持有,止盈目標(biāo)氨堿法成本線1800附近;玻璃05合約空單配合止盈線持有;組合,觀望。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 | 聯(lián)系人:魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 |
原油 | 油價進入調(diào)整階段,或震蕩運行 宏觀方面,美國勞工部12日公布的數(shù)據(jù)顯示,今年2月CPI環(huán)比上漲0.4%,漲幅較1月擴大0.1個百分點,是去年9月以來最大漲幅。漲幅遠(yuǎn)高于美國聯(lián)邦儲備委員會設(shè)定的2%長期通貨膨脹目標(biāo),數(shù)據(jù)過后市場權(quán)衡對美聯(lián)儲降息預(yù)期的影響,美元走強影響市場情緒,抑制短期油價走勢。 供應(yīng)方面,OPEC月報顯示其原油產(chǎn)量在2月份增加20.3萬桶/日,達到2657萬桶/日。目前的油市局勢需要OPEC+嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)以提振市場信心,但OPEC產(chǎn)量增加不及市場預(yù)期。 總體而言,短期宏觀指標(biāo)和中觀產(chǎn)量數(shù)據(jù)利空原油市場,但美國需求端表現(xiàn)較好,原有仍處于多空相持階段,預(yù)計油價仍將呈現(xiàn)震蕩格局。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 葛子遠(yuǎn) 從業(yè)資格: F3062781 投資咨詢: Z0019020 | 聯(lián)系人:葛子遠(yuǎn) 021-80220137 從業(yè)資格:F3062781 |
聚酯 | 開工有下降預(yù)期,乙二醇或偏強震蕩 PTA供應(yīng)方面,產(chǎn)能利用率維持在82.93%;新疆中泰PTA總產(chǎn)能120萬噸,據(jù)悉工廠已完成3月訂單,計劃將近期停車檢修;3月7日福海創(chuàng)PTA總產(chǎn)能450萬噸,裝置負(fù)荷提升至7成。 乙二醇供應(yīng)方面,產(chǎn)能利用率維持在65.74%附近,由于3-4月國內(nèi)煤制裝置檢修增多,未來國產(chǎn)開工率呈現(xiàn)下降趨勢。華東主港庫存76.23萬噸,較上個統(tǒng)計周期增加6.02萬噸。剛性需求支撐下,港口發(fā)貨穩(wěn)定,本周港口到港較為集中。 下游需求方面,開工負(fù)荷平穩(wěn)在86.71%,傳統(tǒng)消費旺季下需求端有一定恢復(fù)預(yù)期。 成本方面,OPEC月報顯示2月產(chǎn)量增加,但美國需求端表現(xiàn)較好,總體多空想吃,當(dāng)前價格下對下游能化品仍有支撐。 總體而言,乙二醇3-4月國產(chǎn)開工率呈現(xiàn)下降趨勢,需求端有一定恢復(fù)預(yù)期下,短期市場偏強運行機率較大。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 葛子遠(yuǎn) 從業(yè)資格: F3062781 投資咨詢: Z0019020 | 聯(lián)系人:葛子遠(yuǎn) 021-80220137 從業(yè)資格:F3062781 |
工業(yè)硅 | 枯水期高位電價支撐,賣看跌策略持有 供應(yīng)方面,新疆地區(qū)硅廠陸續(xù)開工,開爐數(shù)繼續(xù)回升,供應(yīng)端正呈平穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢。西南地區(qū)維持低開工,甚至有進一步減少開爐的預(yù)期,當(dāng)?shù)毓杵笞尷庠附档?。僅少數(shù)企業(yè)或?qū)⒂?月恢復(fù)生產(chǎn),多數(shù)停產(chǎn)企業(yè)將企業(yè)將持續(xù)停爐至豐水期。 社會庫存方面,截止3月8日金屬硅社會庫存合計35.9萬噸,社會庫存高企。 下游有機硅方面,終端訂單稍有好轉(zhuǎn),生產(chǎn)企業(yè)利潤有所改善,但整體產(chǎn)能過剩較多;鋁合金端,在終端需求未見明顯起色的情形下,主流鋁合金廠對工業(yè)硅保持剛需采購。 多晶硅方面,多晶硅庫存保持正??煽厮剑捎赑型硅料成本優(yōu)勢凸顯,且下游N型硅片累庫加劇,下游更傾向于采購高品質(zhì)的P型料,使得P型料成交價格保持穩(wěn)定,下游硅片庫存累積較多,采購硅料速度放緩。 總體而言,供需雙方繼續(xù)處于僵持博弈狀態(tài),硅價表現(xiàn)仍將受到高市場庫存的拖累,但由于枯水期高生產(chǎn)成本的支撐,硅價向下空間也較為有限,建議賣出淺虛值看跌期權(quán)。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 葛子遠(yuǎn) 從業(yè)資格: F3062781 投資咨詢: Z0019020 | 聯(lián)系人:葛子遠(yuǎn) 021-80220137 從業(yè)資格:F3062781 |
甲醇 | 期貨寬幅震蕩,現(xiàn)貨報價穩(wěn)定 周二新增孝義鑫東亨(25萬噸)和安慶曙光(20萬噸)裝置檢修,今日定州天鷺,周五大慶甲醇廠計劃重啟,本周甲醇產(chǎn)量預(yù)計小幅下降。西北生產(chǎn)企業(yè)周度簽單量為13(+10.48)萬噸,達到歷史新高,考慮到上周簽單量極少,僅憑本周數(shù)據(jù)并不能確定需求改善。周二日盤期貨沖高回落,期貨前二十席位凈多持倉減少3.8萬手,夜盤小幅反彈。盡管市場預(yù)期供應(yīng)過剩,但各環(huán)節(jié)庫存并未顯著積累,同時二季度存在減產(chǎn)和進口量減少的潛在利好,甲醇期貨易漲難跌。另外今日期權(quán)04合約到期,期貨價格波動可能加劇。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 | 聯(lián)系人:楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 |
聚烯烴 | OPEC月報上調(diào)原油需求,聚烯烴現(xiàn)貨價格堅挺 OPEC的石油減產(chǎn)執(zhí)行不到位,哈薩克斯坦和伊拉克已經(jīng)連續(xù)第二個月產(chǎn)量超出配額,超過數(shù)量約為20萬桶/日,占OPEC+聯(lián)合減產(chǎn)數(shù)量的10%。不過俄羅斯將于6月份減產(chǎn),同時OPEC月報預(yù)計今年消費將增加220萬桶/日,夏季油價將易漲難跌。周二盡管聚烯烴期貨價格下跌,但各地現(xiàn)貨價格普遍上漲,下游新訂單跟進,各環(huán)節(jié)庫存開始下降。目前檢修裝置偏少,產(chǎn)量處于高位,4月起兩油計劃檢修,能夠緩解一部分供應(yīng)壓力,疊加原油成本支撐,中短期內(nèi)維持不看跌的觀點。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 | 聯(lián)系人:楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 |
橡膠 | 海外原料價格高企,港口庫存加速下降 供給方面:泰國低產(chǎn)季遭遇氣候干擾,原料產(chǎn)出縮減幅度超預(yù)期,合艾市場膠水及杯膠價格高位上行;而本輪厄爾尼諾現(xiàn)象仍將持續(xù)至4月前后,國家氣候中心報告顯示今夏接續(xù)發(fā)生拉尼娜事件的概率增至五成以上,國內(nèi)開割時點及產(chǎn)區(qū)物候條件將受考驗。 需求方面:汽車工業(yè)維持復(fù)蘇態(tài)勢,1-2月累計產(chǎn)銷延續(xù)亮眼增長,而政策層面有望延續(xù)施力強度,以舊換新、稅收減免等促銷費措施將繼續(xù)推進;且當(dāng)前輪胎企業(yè)開工意愿積極,產(chǎn)成品去庫順暢、產(chǎn)線開工率上揚,橡膠需求預(yù)期及傳導(dǎo)效率較為樂觀。 庫存方面:到港資源減少、下游采購積極,港口降庫速率提升,而停割期滬膠倉單注冊減緩,橡膠庫存結(jié)構(gòu)優(yōu)化利多價格走勢。 核心觀點:終端車市消費樂觀、輪胎產(chǎn)線開工積極,政策施力有望維持需求強度,而海外原料價格漲勢如虹、屢創(chuàng)新高,成本支撐進一步抬升,供減需增預(yù)期驅(qū)動價格上行;且考慮當(dāng)前滬膠指數(shù)漲跌幅波動率仍處相對低位,供需格局優(yōu)化將放大價格向上彈。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 | 聯(lián)系人:劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 |
棕櫚油 | 馬棕庫存繼續(xù)下滑,棕油延續(xù)強勢 昨日棕櫚油繼續(xù)延續(xù)偏強走勢。基本面方面,MPOB數(shù)據(jù)顯示,2月毛棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下滑10.18%,下滑幅度超預(yù)期。雖然出口量也同樣不及預(yù)期,但庫存降至7個月最低,且市場對天氣擾動的擔(dān)憂仍存。需求方面,國內(nèi)油脂庫存整體下滑,且齋月節(jié)將至,主消費國預(yù)期較為樂觀。此外3月上旬的數(shù)據(jù)顯示,出口出現(xiàn)改善。但目前棕櫚油價格高于豆油,替代效應(yīng)或削減棕櫚油需求。綜合來看,棕櫚油基本面存邊際改善,豆棕價差明顯倒掛,且目前價格已經(jīng)接近前高,持續(xù)向上空間或有限。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯(lián)系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
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