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操盤建議:
金融期貨方面:國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼推進、基本面復(fù)蘇亦有結(jié)構(gòu)性亮點印證,A股續(xù)漲動能良好。從業(yè)績確定性、走勢穩(wěn)健性看,滬深300期指配置價值最優(yōu),前多耐心持有。
商品期貨方面:滬銅與橡膠驅(qū)動向上。
操作上:
1.供給趨緊、需求樂觀,滬銅CU2406前多持有;
2.港口持續(xù)降庫,RU2409前多持有。
品種建議:
品種 | 觀點及操作建議 | 分析師 | 聯(lián)系人 |
股指 | 整體看漲思路不變,滬深300期指配置價值仍最高 周一(5月13日),A股整體表現(xiàn)仍偏弱。當(dāng)日滬深300、上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差整體縮窄,且維持正向結(jié)構(gòu)。另滬深300指數(shù)主要看跌期權(quán)合約隱含波動率則繼續(xù)回落??傮w看,市場一致性預(yù)期依舊樂觀。 當(dāng)日主要消息如下:1.國務(wù)院總理李強稱,要發(fā)行并用好超長期特別國債,高質(zhì)量做好支持“兩重”建設(shè)各項工作;2.文旅部等五部門印發(fā)《智慧旅游創(chuàng)新發(fā)展行動計劃》,部署基礎(chǔ)設(shè)施提升行動、產(chǎn)品業(yè)態(tài)培育行動等八方面重點任務(wù)。 從近期A股表現(xiàn)看,其價格重心穩(wěn)步上移、關(guān)鍵位支撐亦持續(xù)強化,技術(shù)面多頭格局明朗。而國內(nèi)穩(wěn)增長政策則不斷加碼推進、基本面復(fù)蘇亦有結(jié)構(gòu)性亮點印證,盈利改善預(yù)期依舊樂觀。此外,當(dāng)前A股整體估值水平仍偏低,隨相關(guān)積極因素發(fā)酵兌現(xiàn)、市場風(fēng)險偏好抬升,其進一步擴張空間較大。綜合看,A股續(xù)漲動能良好,看漲思路不變。再考慮具體分類指數(shù),從業(yè)績端確定性、盤面走勢穩(wěn)健性等看,相關(guān)行業(yè)在滬深300指數(shù)占比最高,前多仍宜耐心持有。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 李光軍 從業(yè)資格: F0249721 投資咨詢: Z0001454 | 聯(lián)系人:李光軍 021-80220262 從業(yè)資格: F0249721 投資咨詢: Z0001454 |
有色 金屬(銅) | 供需結(jié)構(gòu)進一步趨緊,銅價走勢樂觀 上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報80345元/噸,相較前值上漲460元/噸。期貨方面,昨日銅價早盤震蕩走高,夜盤高開后繼續(xù)上行。海外宏觀方面,市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期反復(fù),美國通脹數(shù)據(jù)公布在即,關(guān)注通脹表現(xiàn)。國內(nèi)方面,經(jīng)濟及金融數(shù)據(jù)喜憂參半,但政策仍有加碼空間。供給方面,礦山擾動事件仍較多,且不確定性偏強。資本開支不足、礦端品位下降等問題仍存,中期銅礦供給緊張問題未變。目前冶煉加工費仍在進一步向下,精銅產(chǎn)量受限繼續(xù)。下游需求方面,電力、家電等傳統(tǒng)需求均存潛在利多。庫存方面海內(nèi)外漲跌不一,整體壓力有限。綜合而言,宏觀支撐仍存,且供給緊張問題難以消退,需求存改善預(yù)期,銅價向上趨勢延續(xù)。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯(lián)系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
有色 金屬(鋁) | 供給約束延續(xù),鋁價高位震蕩 上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報20430元/噸,相較前值下跌110元/噸。期貨方面,昨日鋁價早盤震蕩走高,夜盤跳空高開后高位運行。海外宏觀方面,市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期反復(fù),美國通脹數(shù)據(jù)公布在即,關(guān)注通脹表現(xiàn)。國內(nèi)方面,經(jīng)濟及金融數(shù)據(jù)喜憂參半,但政策仍有加碼空間。供給方面,受鋁土礦供給緊張的影響,氧化鋁維持高位,對成本形成支撐。云南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)整體較為順利,但產(chǎn)量實際增長暫時有限,且產(chǎn)能天花板仍存,供給增量有限。需求方面,家電、地產(chǎn)等均有積極政策,下游開工表現(xiàn)良好。庫存方面現(xiàn)貨庫存持續(xù)向下,但LME庫存出現(xiàn)大幅增加,目前來看對價格影響有限。綜合來看,宏觀對有色金屬支撐延續(xù),疊加鋁供需端均存利多,下方支撐明確。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯(lián)系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
有色 金屬(碳酸鋰) | 關(guān)注鋰礦成本支撐強度,下游采購意愿可能轉(zhuǎn)弱 供應(yīng)方面,國內(nèi)冶煉開工率較往期持平,部分現(xiàn)貨貨源流向倉單。鹽湖提鋰產(chǎn)量重新增長,外購原料企業(yè)幾乎無生產(chǎn)利潤,云母提鋰開工環(huán)保影響減退,自有礦企產(chǎn)量指引未變。全球視角看,非洲礦山產(chǎn)能爬坡、南美在建項目延期、歐美地區(qū)竣工周期長。短期供應(yīng)將依照需求量調(diào)整,關(guān)注現(xiàn)貨市場流通量。 需求方面,預(yù)估本月下游產(chǎn)量環(huán)比持平,但警惕排產(chǎn)邊際走弱。終端需求當(dāng)前仍較旺盛,下游產(chǎn)能過剩問題突出,預(yù)計行業(yè)產(chǎn)能調(diào)整仍需時日。中長期需求增長相對明確,鋰鹽拍賣提供底部支撐,長協(xié)量占比有所下滑。車企降價效果明顯,新能源車型性價比較高。下游維持低原料庫存,關(guān)注實際采買情況。 現(xiàn)貨方面,SMM電池級碳酸鋰報價下行,價格處109800元/噸,期現(xiàn)價差變至3400元。期現(xiàn)價差波動劇烈,現(xiàn)貨升水幅度激增。現(xiàn)貨散單成交量未變,下游對鋰價敏感程度有回落,但交割庫倉單正持續(xù)增加。進口礦價近期重新下行,當(dāng)前回落幅度有限且目前成本支撐仍相對有效,建議關(guān)注現(xiàn)貨市場報價。 總體而言,鋰鹽周度產(chǎn)量有小幅增加,現(xiàn)貨緊張格局開始緩解;終端市場消費信心回升,需求利多政策刺激電車滲透率?,F(xiàn)貨價格跟隨下跌,節(jié)后采購力度有限,市場出貨并不順暢。昨日期貨全天震蕩,合約繼續(xù)增倉而成交額維持均值;短期需求開始承壓,關(guān)注供應(yīng)廠家生產(chǎn)節(jié)奏調(diào)整,短期下行空間有限。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 | 聯(lián)系人:張峻瑞 15827216055 從業(yè)資格:F03110752 |
工業(yè)硅 | 高倉單制約硅價上行,短期硅價震蕩維穩(wěn) 供應(yīng)方面,預(yù)計5月新疆有10萬噸工業(yè)硅產(chǎn)能計劃投產(chǎn),新增產(chǎn)能釋放或?qū)硪徊糠之a(chǎn)量增長。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計,目前工業(yè)硅總爐數(shù) 747臺,4月工業(yè)硅開爐數(shù)量與上月相比減少15臺,截至4月底,中國工業(yè)硅開工爐數(shù)302臺,整體開爐率40.4%。1-4月我國工業(yè)硅累計產(chǎn)量141.59萬噸,同比增長22.19%?,F(xiàn)貨市場價格暫穩(wěn),全國整體開爐數(shù)繼續(xù)增加。 需求方面,多晶硅在產(chǎn)業(yè)鏈整體供應(yīng)過剩的背景下,市場存在明顯悲觀情緒和高庫存壓力,多晶硅價格已經(jīng)跌破大部分企業(yè)現(xiàn)金成本,下游持續(xù)看跌多晶硅市場。有機硅上周各單體廠簽單情況均有好轉(zhuǎn),但是市場供需失衡關(guān)系難改,整體需求偏弱。 總體而言,目前行業(yè)庫存較多,高倉單制約硅價上行,疊加西南地區(qū)硅廠將陸續(xù)開爐復(fù)工,終端需求無顯著改善。預(yù)計短期工業(yè)硅市場價格震蕩維穩(wěn)。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格: F3062781 投資咨詢: Z0019020 | 聯(lián)系人:葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格:F3062781 |
鋼礦 | 弱現(xiàn)實壓力有所顯現(xiàn),黑色金屬短期震蕩運行 1、螺紋:宏觀方面,周一消息,超長期特別國債發(fā)行最早發(fā)行日期基本確定,疊加地方政府專項債發(fā)行有所提速,二、三季度將迎來政府債券發(fā)行的高峰。中觀方面,宏觀穩(wěn)增長政策落實帶來的鋼材消費增長是慢變量,而鋼廠復(fù)產(chǎn)加快,供給釋放則是快變量。5月鋼鐵行業(yè)大概率將面臨供給增長,需求見頂,去庫速度較4月明顯放緩的局面。在此背景下,鋼廠即期利潤快速轉(zhuǎn)負,對原料漲價接受度減弱,產(chǎn)業(yè)鏈正反饋邏輯減弱??傮w看,宏觀政策繼續(xù)提振預(yù)期,但“弱現(xiàn)實”壓力也在逐步積累,短期螺紋偏弱震蕩概率較高,但中期震蕩上行的方向暫未改變。策略上:單邊,螺紋10合約前多耐心持有;組合,觀望。風(fēng)險提示:二季度存量政策落實偏慢,國內(nèi)鋼材消費改善預(yù)期落空。
2、熱卷:宏觀方面,周一消息,超長期特別國債發(fā)行最早發(fā)行日期基本確定,疊加地方政府專項債發(fā)行有所提速,二、三季度將迎來政府債券發(fā)行的高峰。中觀方面,宏觀穩(wěn)增長政策落實到帶來的鋼材內(nèi)需增長,屬于慢變量,外需面臨反傾銷、買單被查等風(fēng)險因素擾動,最新一期SMM調(diào)研鋼材外貿(mào)出港明顯回落,而鋼廠復(fù)產(chǎn),供給釋放,則是快變量。5月國內(nèi)鋼鐵行業(yè)大概率面臨供給增長,而需求階段性見頂?shù)膲毫Γ宀谋憩F(xiàn)更為突出,板材去庫困難已顯性化。在此背景下,鋼廠即期利潤已快速轉(zhuǎn)負,對原料漲價的接受度下降,復(fù)產(chǎn)預(yù)期帶來的正反饋驅(qū)動減弱。綜上,宏觀政策繼續(xù)提振樂觀預(yù)期,但“弱現(xiàn)實”壓力正在積累,短期熱卷偏弱震蕩的概率較高,但中期震蕩上行的方向暫未有明確轉(zhuǎn)向信號。策略上:單邊,熱卷10合約前多耐心持有;組合,觀望。風(fēng)險提示:二季度存量政策落實偏慢,國內(nèi)鋼材消費改善預(yù)期落空。
3、鐵礦石:宏觀方面,超長期特別國債發(fā)行時間基本明確,存量穩(wěn)增長政策落實有望繼續(xù)提振樂觀預(yù)期,但政策落實到兌現(xiàn)鋼材消費增長,還需要時間。中觀方面,國內(nèi)高爐復(fù)產(chǎn)加快,且未結(jié)束。但鋼材消費彈性相對偏低,且在季節(jié)性規(guī)律影響下,有階段性見頂?shù)目赡堋?月以來,建筑鋼材去庫速度較4月明顯放緩,熱卷去庫困難進一步顯性化。受此影響,鋼廠即期利潤已快速轉(zhuǎn)負,對鐵礦等原料價格形成較強壓制。綜合看,短期鐵礦價格震蕩偏弱的概率提高,中期仍將跟隨鋼材價格運行。策略上:單邊,新單觀望;組合,觀望。風(fēng)險提示:二季度存量政策落實偏慢,國內(nèi)鋼材消費改善預(yù)期落空。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 | 聯(lián)系人:魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 |
煤焦產(chǎn)業(yè)鏈 | 樂觀預(yù)期基本兌現(xiàn),煤焦短期回調(diào)壓力仍存 焦炭:供應(yīng)方面,焦企經(jīng)營狀況不斷好轉(zhuǎn),提產(chǎn)積極性持續(xù)增強,主產(chǎn)區(qū)焦?fàn)t開工率快速攀升,獨立焦企焦炭日產(chǎn)邊際回升。需求方面,高爐復(fù)產(chǎn)推進當(dāng)中,鐵水日產(chǎn)繼續(xù)上升,而鋼廠備貨使其原料庫存不斷增長,控制到貨情況或?qū)⒊霈F(xiàn),關(guān)注本輪主動補庫持續(xù)性?,F(xiàn)貨方面,焦炭連續(xù)五輪提漲,累計漲幅已達500-550元/噸,而港口貿(mào)易環(huán)節(jié)率先走弱,報價成交出現(xiàn)下調(diào)情況,現(xiàn)貨市場拐點臨近。綜合來看,焦炭剛需支撐尚且較強,但下游采購意愿有所降低,而焦化利潤回升刺激焦?fàn)t開工,供應(yīng)壓力隨之而來,港口貿(mào)易環(huán)節(jié)率先松動,貿(mào)易成交報價下調(diào),現(xiàn)貨市場拐點臨近,焦炭期價仍面臨回調(diào)壓力。 焦煤:產(chǎn)地煤方面,坑口安監(jiān)壓力減少,礦山原煤產(chǎn)出邊際回升,但洗煤廠產(chǎn)能利用率尚處低位,關(guān)注政策導(dǎo)向?qū)姑汗?yīng)的影響;進口煤方面,蒙煤通關(guān)恢復(fù)至千車附近,性價比優(yōu)勢依然突出,且口岸貿(mào)易情況有所好轉(zhuǎn),蒙煤供應(yīng)相對平穩(wěn)。需求方面,鐵水日產(chǎn)升至年內(nèi)高位,樂觀需求預(yù)期逐步兌現(xiàn),且焦化利潤回升使得焦?fàn)t開工同步回暖,焦煤入爐剛需支撐尚佳,而當(dāng)前坑口競拍氛圍依然良好,鋼焦補庫積極性尚存。綜合來看,鋼焦企業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)積極性尚佳,原料補庫亦在進行當(dāng)中,但需求增量基本見頂,短期利多因素已然出盡,下游焦炭提漲接近尾聲,降價壓力或向上游傳導(dǎo),焦煤價格短期回調(diào)壓力增強,能否重拾漲勢依賴于需求兌現(xiàn)是否存在增量預(yù)期。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 | 聯(lián)系人:劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 |
純堿/玻璃 | 增量上行動能不足,純堿玻璃新單觀望 現(xiàn)貨:5月13日隆眾數(shù)據(jù),華北重堿2250-2400元/噸(0/0),華東重堿2200-2300元/噸(0/0),華中重堿2150-2250元/噸(0/0)。華東輕堿價格跌50。5月13日,浮法玻璃全國均價1693元/噸(0),現(xiàn)貨市場持穩(wěn)運行。 上游:5月13日,隆眾純堿日度開工率小幅回升至85.76%,日度檢修損失量降至1.7萬噸。駿化設(shè)備逐步提量. 下游:(1)浮法玻璃:5月10日,運行產(chǎn)能173755t/d(0),開工率83.22%(0),產(chǎn)能利用率85.39%(0)。周一主產(chǎn)地產(chǎn)銷率回升,沙河162%/136%,湖北99%/93%,華東98%/87%,華南104%/69%。(2)光伏玻璃:5月13日,運行產(chǎn)能109540t/d(0),開工率83.97%(0),產(chǎn)能利用率93.18%(0)。 點評:(1)純堿:5月裝置檢修規(guī)模尚未明顯縮小。根據(jù)隆眾估計本周開工率在85%左右。純堿過剩幅度尚在可控范圍內(nèi),疊加五一前后游玻璃廠對純堿進行原料補庫,堿廠庫存未如預(yù)期般快速增加。夏季檢修季,純堿供需依然存在階段性錯配的風(fēng)險。不過,純堿過剩格局未變,隨著下游階段性補庫或已告一段落,純堿09合約升水現(xiàn)貨后的上漲動能不足。推漲遇阻后,短期回調(diào)風(fēng)險也提高。建議新單暫時觀望,在檢修季結(jié)束前,尋找回調(diào)做多的機會。(2)浮法玻璃:玻璃高供給壓力下,4月以來玻璃廠原片庫存增長速度偏緩,玻璃剛需及階段性補庫需求好于市場預(yù)期。同時,玻璃價格重心大幅下移,疊加純堿漲價,玻璃行業(yè)盈利持續(xù)收窄,近期玻璃產(chǎn)線冷修數(shù)量和冷修計劃均明顯增多。不過玻璃供給偏高壓力暫難緩解,在大規(guī)模冷修未鋪開前,終端需求強度仍不足以承接當(dāng)前供應(yīng)規(guī)模。玻璃期現(xiàn)價格上破天然氣工藝成本(即1600)后的續(xù)漲動能不足。盤面上漲遇阻后回調(diào)風(fēng)險也相對提高。建議玻璃09合約新單跟隨純堿操作,尋找回調(diào)試多09合約的機會。 策略建議:單邊,純堿09合約、玻璃09合約新單等待回調(diào)試多機會;組合,觀望。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 | 聯(lián)系人:魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 |
原油 | 缺乏明確單邊驅(qū)動,預(yù)計油價維持震蕩格局 宏觀方面,美國4月初請失業(yè)金人數(shù)增加2.2萬人,經(jīng)季節(jié)調(diào)整后為23.1萬人。因就業(yè)市場穩(wěn)步放緩,消息公布后美元回落,相對利好原油市場。 供應(yīng)方面,市場擔(dān)心減產(chǎn)執(zhí)行度,期待OPEC+在6月部長級會議上將減產(chǎn)延長至年底。 需求方面,5月14日OPEC將公布月報,此前OPEC宣布不再在其月度石油報告中公布對全球?qū)ζ渥陨碓托枨蟮挠嬎憬Y(jié)果,而是重點關(guān)注對更廣泛的OPEC+聯(lián)盟原油需求的預(yù)測。目前各機構(gòu)對原油市場需求的預(yù)測分歧明顯。從今年1-4月原油市場的表現(xiàn)來看,需求端沒有給油價帶來上行驅(qū)動。 資金方面,截至5月7日的CFTC持倉數(shù)據(jù)顯示W(wǎng)TI原油期貨投機性凈多頭頭寸減少5.6萬手至8.3萬手,投機者大幅減持投機多頭,資金對油價的后市預(yù)期發(fā)生了明顯改變。 總體而言,地緣溢價消退,需求表現(xiàn)缺乏驅(qū)動,預(yù)計油價維持震蕩格局。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格: F3062781 投資咨詢: Z0019020 | 聯(lián)系人:葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格:F3062781 |
甲醇 | 基差走強,期貨可能加速上漲 浙江興興MTO裝置正式停車,山東魯西負荷下降至8成,斯?fàn)柊畋3值拓摵?,神華包頭重啟,月底前仍有部分烯烴裝置計劃停車,烯烴開工率預(yù)計持續(xù)下降,不利于甲醇價格進一步上漲。周一現(xiàn)貨報價延續(xù)上漲,其中華東價格上漲80元/噸,突破2800元/噸,達到過去兩年最高,期貨日盤增加15萬手,上漲2%,夜盤沖高回落,目前基差接近200元/噸,達到年內(nèi)最高,基差修復(fù)只能通過期貨加速上漲和現(xiàn)貨加速下跌完成,目前港口庫存極低,同時本月到港量較預(yù)期減少15萬噸,華東現(xiàn)貨價格短期內(nèi)很難出現(xiàn)較大跌幅,因此期貨價格加速上漲的可能性更高。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 | 聯(lián)系人:楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 |
聚烯烴 | PP-3MA價差達到一年新低 周一聚烯烴現(xiàn)貨報價穩(wěn)定,期貨小幅上漲,由于甲醇價格大幅上漲,PP-3MA價差收窄60元/噸,達到去年一月以來最低。去年甲醇制烯烴嚴重虧損時,利潤是通過甲醇價格加速下跌完成修復(fù),目前聚烯烴缺乏進一步上漲的驅(qū)動,因此今年價差修復(fù)大概率也是延續(xù)這一路徑。近期進口煤漲幅不及內(nèi)貿(mào)煤,倒掛50-60元/噸,進口煤采購增多后,上周末及本周一坑口煤和港口煤價格不再上漲。周末伊拉克對于原油減產(chǎn)的申明引發(fā)市場對于下半年OPEC+能否延續(xù)減產(chǎn)產(chǎn)生質(zhì)疑。本月原油和煤炭成本交易邏輯失效,供應(yīng)穩(wěn)步增長,更多關(guān)注需求對價格的影響。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 | 聯(lián)系人:楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 |
橡膠 | 港口維持降庫之勢,供需結(jié)構(gòu)持續(xù)改善 供給方面:云南降雨頻率有所增加,但主要地區(qū)累計降水量明顯不及正常年份雨季時期,國內(nèi)產(chǎn)區(qū)物候條件不佳拖累割膠進程,原料供應(yīng)難有增量;同期,海外各主產(chǎn)國亦不同程度受到氣候干擾,泰國一季度橡膠產(chǎn)量降至近年最低水平,雨水不足同樣困擾當(dāng)?shù)靥炷z生產(chǎn)。 需求方面:以舊換新實施細則發(fā)布運行,稅收減免、信貸支持等政策可疊加享受,消費刺激相關(guān)措施有望推動汽車產(chǎn)銷繼續(xù)增長;而輪胎產(chǎn)線雖延續(xù)分化局面,全鋼胎開工率表現(xiàn)不佳,但半鋼胎去庫順暢、產(chǎn)線開工維持同期高位,需求傳導(dǎo)效率亦較樂觀。 庫存方面:保稅區(qū)微幅增庫,但一般貿(mào)易庫存出庫率維持高位,港口延續(xù)降庫態(tài)勢,而滬膠倉單低位運行,橡膠庫存結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。 核心觀點:汽車消費延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢,政策施力加碼提效,輪胎企業(yè)開工積極,而國內(nèi)開割延后制約原料供應(yīng),供減需增預(yù)期抬升價格中樞,橡膠基本面利多因素占優(yōu),市場樂觀情緒增強,滬膠價格上行驅(qū)動及空間充足。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 | 聯(lián)系人:劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 |
棕櫚油 | 增產(chǎn)季需求暫無亮點,價格上行動能有限 昨日棕櫚油價格小幅反彈,美豆油強勢對油脂板塊形成一定支撐。但棕油自身基本面仍偏弱,價格上方存壓力。供需方面,受季節(jié)性影響供給增加預(yù)期仍將維持,目前主產(chǎn)國處季節(jié)性增產(chǎn)期,若無極端天氣發(fā)生,產(chǎn)量預(yù)計將持續(xù)增加。國內(nèi)需求方面,仍無實質(zhì)性改善,且到港情況樂觀,供應(yīng)相對寬裕。綜合來看,棕櫚油價格向上驅(qū)動不足,且供給將季節(jié)性抬升,向上動能不足。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯(lián)系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
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