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股指

樂觀情緒增強，滬深300期指多單繼續(xù)持有

周一（4月29日），A股整體延續(xù)漲勢。當日滬深300、上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差均持續(xù)縮窄，且整體維持正向結(jié)構(gòu)。另滬深300、中證1000指數(shù)主要看跌期權(quán)合約隱含波動率亦大幅回落。總體看，市場樂觀情緒增強。

當日主要消息如下：1.歐元區(qū)4月經(jīng)濟景氣指數(shù)為95.6，預(yù)期為96.7，前值為96.3；2.據(jù)交通運輸部，第1季度交通固定資產(chǎn)投資規(guī)模仍保持高位運行，為推動經(jīng)濟回升向好提供堅實保障。

從近期A股走勢看，其量價指標整體表現(xiàn)良好，技術(shù)面多頭格局逐步強化。而國內(nèi)各類積極政策持續(xù)推進、基本面亦延續(xù)修復(fù)大勢，盈利端推漲動能依舊明確、且亦利于提振市場信心和風(fēng)險偏好。此外，當前A股整體仍處低位，潛在續(xù)漲空間則依舊充裕。故從勝率、賠率兩大維度看，股指仍宜維持多頭思路。再考慮具體分類指數(shù)，當前市場風(fēng)格以價值為主、部分成長板塊亦有較好的輪動表現(xiàn)，而滬深300指數(shù)兼容性最佳、且走勢亦最穩(wěn)健，其配置價值最優(yōu)，多單繼續(xù)持有。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。）

投資咨詢部

李光軍

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F0249721

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聯(lián)系人：李光軍

021-80220262

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F0249721

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Z0001454

有色

金屬（銅）

供給緊張擔憂加劇，銅價再創(chuàng)新高

上一個交易日SMM銅現(xiàn)貨價報80430元/噸，相較前值上漲510元/噸。期貨方面，昨日銅價繼續(xù)表現(xiàn)強勢，再創(chuàng)新高，主力合約盤中最高觸及81970。海外宏觀方面，受日元走強影響美元指數(shù)小幅回落。節(jié)假日區(qū)間美聯(lián)儲將召開議息會議，關(guān)注會議結(jié)果。國內(nèi)方面，經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，政策預(yù)計仍有加碼空間。供給方面，必和必拓集團試圖收購英美資源集團的消息進一步加劇了市場對新礦產(chǎn)出的擔憂，疊加銅礦擾動事件明顯增多，礦端供給緊張進一步加重，國內(nèi)冶煉企業(yè)利潤持續(xù)下滑，減產(chǎn)預(yù)期不斷走強，根據(jù)衛(wèi)星數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)冶煉活動降低。下游需求方面，消費品以舊換新反復(fù)被強調(diào)，需求潛在利多持續(xù)。庫存方面海內(nèi)外漲跌不一，整體壓力有限。綜合而言，供給緊張問題不斷加劇，且需求存改善預(yù)期，銅價預(yù)計仍將保持強勢，但節(jié)假日期間宏觀存不確定性，多單注意倉位控制。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

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聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

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有色

金屬（鋁）

產(chǎn)能天花板明確，鋁價高位震蕩

上一個交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報20590元/噸，相較前值上漲160元/噸。期貨方面，昨日鋁價繼續(xù)維持在高位震蕩。海外宏觀方面，受日元走強影響美元指數(shù)小幅回落。節(jié)假日區(qū)間美聯(lián)儲將召開議息會議，關(guān)注會議結(jié)果。國內(nèi)方面，經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，政策預(yù)計仍有加碼空間。供給方面，云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)整體較為順利，但產(chǎn)能天花板仍存，供給增量有限。需求方面，消費品以舊換新被反復(fù)強調(diào)，疊加消費旺季，下游開工表現(xiàn)良好，需求潛在利多持續(xù)。庫存方面，近期再度出現(xiàn)回落，向下趨勢預(yù)計延續(xù)，低庫存結(jié)構(gòu)維持。綜合來看，有色整體偏強，且鋁供給端約束仍明確，下方支撐明確。但節(jié)假日區(qū)間存不確定性，前多輕倉持有。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

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有色

金屬（碳酸鋰）

新建項目處產(chǎn)能爬坡，終端需求延續(xù)高景氣

供應(yīng)方面，國內(nèi)鋰鹽開工延續(xù)上行，但冶煉廠挺價情緒延續(xù)。鹽湖提鋰檢修行為接近尾聲，外購原料鋰鹽生產(chǎn)利潤趨零，云母提鋰開工持續(xù)上行較難，自有礦企月度產(chǎn)量指引未變。全球視角看，非洲礦山運輸成本高、南美在建項目延期、歐美地區(qū)竣工時點遠。短期供應(yīng)可能維持偏緊，關(guān)注后續(xù)生產(chǎn)恢復(fù)。

需求方面，下游5月排產(chǎn)可能超預(yù)期，節(jié)前下游備貨幅度正常。終端需求拉動產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)積極性，但下游產(chǎn)能過剩仍未解決，龍頭企業(yè)競爭力凸顯。中長期需求勢頭明確，鋰鹽拍賣價格提供底部支撐但長協(xié)系數(shù)生變。電車降價潮效果明顯，新能源滲透率持續(xù)上行。原料低庫存策略延續(xù)，關(guān)注市場實際成交。

現(xiàn)貨方面，SMM電池級碳酸鋰報價持平，價格處111300元/噸，期現(xiàn)價差變至2050元。前期期現(xiàn)價差大，基差已顯著修復(fù)。現(xiàn)貨零單成交量延續(xù)增長，下游已接受鋰價中樞上行，但仍需關(guān)注節(jié)后市場采購情況。進口礦價近期有所下滑但降幅相對較小，原料成本支撐相對較有力，關(guān)注現(xiàn)貨市場報價情況。

總體而言，全球供應(yīng)釋放擾動加劇，冶煉端利潤有壓縮；終端應(yīng)用場景持續(xù)擴大，需求利多政策細項落地。現(xiàn)貨價格區(qū)間運行，節(jié)前備貨行為結(jié)束，市場成交符合預(yù)期。昨日期貨大幅拉漲，持倉量大增且成交明顯放大；供需緊張格局延續(xù)，盤面資金活躍度躍升，關(guān)注終端需求實際增速，多頭頭寸繼續(xù)持有。

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投資咨詢部

劉啟躍

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聯(lián)系人：張峻瑞

15827216055

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鋼礦

短期擾動暫不改中期趨勢，黑色金屬仍持震蕩向上的觀點

1、螺紋：宏觀方面，節(jié)前最后一個交易日，新增信息不多，關(guān)注國內(nèi)政治局會議內(nèi)容以及美聯(lián)儲4月議息會議結(jié)果。中觀方面，螺紋去庫方向明確，即使按照需求季節(jié)性規(guī)律與鋼廠小幅復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏線性外推，6月末螺紋庫存也有望降至700萬噸附近。相較于去庫方向，去庫斜率對市場影響更大，即螺紋供需環(huán)比增速差。需求端，雖然市場對二三季度存量穩(wěn)增長政策落實抱有較高期待，進而對建筑用鋼需求預(yù)期改善，但是近兩周高頻數(shù)據(jù)尚未證實需求環(huán)比向上的趨勢。供給端，本輪上漲行情中，原料漲幅及漲速更為突出，本周焦炭現(xiàn)貨第三輪漲價已開始落地，第四輪提漲啟動，煉鋼成本大幅上移，擠壓鋼廠盈利，雖然有助于壓制未來鋼廠復(fù)產(chǎn)速度，但也會壓縮短期煉鋼成本續(xù)漲空間。綜上，大邏輯未變，短期螺紋價格震蕩或調(diào)整的概率增加，但中期向上趨勢未變，維持螺紋價格震蕩向上的判斷。策略上：單邊，螺紋10合約前多持有；組合，觀望。風(fēng)險提示：二季度存量政策落實偏慢，國內(nèi)鋼材消費改善預(yù)期落空。

2、熱卷：宏觀方面，節(jié)前最后一個交易日，當前新增信息不多，關(guān)注430政治局會議信息以及今晚美聯(lián)儲4月議息會議釋放的信號。中觀方面，鋼鐵行業(yè)景氣度改善，鋼聯(lián)樣本五大鋼材總庫存維持較快下降速度，但板材供需雙旺去庫緩慢的基本面格局未發(fā)生實質(zhì)性改變。上周鋼聯(lián)小樣本數(shù)據(jù)，熱卷總庫存仍高達409.99萬噸。熱卷自身高供給及高庫存，需要制造業(yè)用鋼需求出現(xiàn)邊際增量來加快消化。但是，需求側(cè)短期受到利空擾動，一是季節(jié)性，二是近期反復(fù)被市場提及的買單出口被查風(fēng)險，中期利多，如國內(nèi)存量穩(wěn)增長政策落實、以及海外制造業(yè)補庫等契機兌現(xiàn)，卻還需要時間。成本端，高爐復(fù)產(chǎn)趨勢已確認，但原料已提前大幅上漲，焦炭現(xiàn)貨第三輪漲價已開始落地，第四輪提漲啟動，鋼廠盈利快速收縮，可能將壓制未來復(fù)產(chǎn)意愿，以及未來成本續(xù)漲空間。綜上，大邏輯未變，短期價格上漲動能或環(huán)比減弱，但中期向上趨勢未變，維持熱卷價格震蕩向上的觀點。策略上：單邊，熱卷10合約前多持有；組合，觀望。風(fēng)險提示：二季度存量政策落實偏慢，國內(nèi)鋼材消費改善預(yù)期落空。

3、鐵礦石：市場對二、三季度國內(nèi)存量穩(wěn)增長政策落實，以及下半年海外制造業(yè)補庫存的期待度較高，國內(nèi)鋼材消費環(huán)比改善的預(yù)期較強。同時，鋼鐵行業(yè)中觀景氣度明顯改善，鋼聯(lián)小樣本五大鋼材總庫存維持較快下降速度，國內(nèi)高爐復(fù)產(chǎn)趨勢逐步明確。如若鋼材消費環(huán)比繼續(xù)增長，未來鐵水增產(chǎn)也具備想象空間。另外，從微觀角度看，隨著人民幣的貶值，以人民幣計價的大商所鐵礦價格也在被動上漲。但是從近期高頻指標看，鋼材終端消費尚無明顯趨勢向上的跡象，反而受到一些短期利空因素擾動，例如季節(jié)性、買單出口被查風(fēng)險等。如若鋼材需求無法持續(xù)向上，疊加原料價格提前大漲，鋼廠盈利被壓縮后缺乏再度走擴的動能，將壓制高爐進一步復(fù)產(chǎn)意愿，削弱鐵礦價格向上的動能。同時，鐵礦價格短期大幅上漲又再度引發(fā)監(jiān)管部門的關(guān)注，大商所收緊05、09合約開倉數(shù)量。策略上：單邊，鐵礦價格運行方向與鋼材一致，階段性震蕩或調(diào)整概率提高，但中期向上趨勢尚未扭轉(zhuǎn)，鐵礦09合約多單耐心持有；組合，觀望。風(fēng)險提示：二季度存量政策落實偏慢，國內(nèi)鋼材消費改善預(yù)期落空。

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投資咨詢部

魏瑩

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F3039424

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聯(lián)系人：魏瑩

021-80220132

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F3039424

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煤炭產(chǎn)業(yè)鏈

焦企著手第四輪漲價，下游補庫積極性尚佳

焦炭：供應(yīng)方面，焦化廠經(jīng)營信心回暖，獨立焦企焦炭日產(chǎn)底部回升，但原料煤漲價速率快于焦炭，焦爐提產(chǎn)幅度因此受限。需求方面，鐵水產(chǎn)量增長支撐焦炭入爐剛需，且鋼廠加強對原料備貨，貿(mào)易商情緒轉(zhuǎn)暖、入市積極，焦炭采購需求亦有回升?，F(xiàn)貨方面，河北及山西等地主流焦企再度上調(diào)焦炭出廠價100-110元/噸，第四輪提漲快速跟進，現(xiàn)貨市場情緒樂觀，看漲心態(tài)占據(jù)主導(dǎo)。綜合來看，焦企出貨順暢、廠內(nèi)庫存快速消化，第四輪提漲隨之而來，下游采購維持一定強度，且貿(mào)易環(huán)節(jié)拿貨積極性同步走高，現(xiàn)貨市場看漲情緒居多，焦炭需求預(yù)期仍處兌現(xiàn)階段，而供應(yīng)端增量相對有限，基本面利多因素占優(yōu)。

焦煤：產(chǎn)地煤方面，礦端開工率持續(xù)處于同期低位，洗煤廠產(chǎn)能利用率亦受拖累，煤礦傳統(tǒng)復(fù)產(chǎn)周期中斷，焦煤供應(yīng)難有明顯增量；進口煤方面，臨近五一，中蒙口岸貿(mào)易活躍度有所降低，通關(guān)及詢價同步走弱，但蒙煤性價比優(yōu)勢仍存。需求方面，鐵水日產(chǎn)進一步回升至228萬噸的階段性高位，同時焦企推動落實第三輪產(chǎn)成品漲價，帶動鋼焦企業(yè)主動補庫進行當中，焦煤入爐剛需及采購需求良好，坑口競拍氛圍樂觀。綜合來看，鐵水日產(chǎn)回升、終端需求兌現(xiàn)回暖，焦企順勢推動第四輪焦炭提漲，鋼焦企業(yè)對原料煤補庫積極性尚佳，礦端庫存持續(xù)降庫，焦煤供需結(jié)構(gòu)處于改善階段，中長期價格延續(xù)上行趨勢。

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投資咨詢部

劉啟躍

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投資咨詢：

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聯(lián)系人：劉啟躍

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F3057626

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Z0016224

純堿/玻璃

基本面利好計價充分，純堿09合約前多止盈

現(xiàn)貨：4月29日隆眾數(shù)據(jù)，華北重堿2250-2400元/噸（0/0），華東重堿2200-2300元/噸（+50/+50），華中重堿2150-2250元/噸（+50/+50）?，F(xiàn)貨走勢穩(wěn)中偏強，價格窄幅上調(diào)。4月29日，浮法玻璃全國均價1707元/噸（0），現(xiàn)貨持穩(wěn)。

上游：4月29日，隆眾純堿日度開工率微降到88.21%，日度檢修損失量提高至1.40萬噸。

下游：（1）浮法玻璃：4月29日，運行產(chǎn)能174555t/d（0），開工率84.21%（0），產(chǎn)能利用率85.78%（0）。昨日主產(chǎn)地產(chǎn)銷率，沙河101%，湖北75%，華東93%，華南78%。（2）光伏玻璃：4月29日，運行產(chǎn)能107340t/d（0），開工率83.71%（0），產(chǎn)能利用率93.11%（0）。

點評：（1）純堿：4月份，純堿9合約超25%的漲幅，已完全消化玻璃廠補庫、階段性裝置檢修增多利好，甚至已對夏季檢修去庫的預(yù)期做了反應(yīng)。伴隨裝置檢修減少，純堿周產(chǎn)量已恢復(fù)至73萬噸，純堿周度過剩幅度逐步向10萬噸恢復(fù)，以及下游補庫結(jié)束，純堿基本面大概率會再度走弱，5月堿廠可能將重新累庫。不過，從中期視角看，純堿消費量中樞仍處在穩(wěn)步上升階段，年內(nèi)浮法玻璃冷修風(fēng)險尚未兌現(xiàn)，如果夏季裝置集中大規(guī)模檢修，屆時純堿總庫存由升轉(zhuǎn)降的概率較高。再加上純堿總庫存地區(qū)間、上下游間的結(jié)構(gòu)不平衡，以及純堿供應(yīng)調(diào)控靈活，行業(yè)競爭格局良好，龍頭企業(yè)對純堿價格把控力度較強。建議純堿09合約前多止盈離場，新單等待調(diào)整后的機會。（2）浮法玻璃：前期浮法玻璃期貨價格、沙河現(xiàn)貨價格大幅跌破天然氣工藝成本線，市場對今年浮法玻璃冷修的預(yù)期增強。如果出現(xiàn)類似22年下半年的大規(guī)模虧損冷修，將有助于玻璃行業(yè)實現(xiàn)供需結(jié)構(gòu)的再平衡。且玻璃庫存在地區(qū)間、上下游間也存在不平衡，一旦遇到節(jié)日或者下游需求改善，容易引發(fā)階段性補庫。同時，重堿價格已普遍上調(diào)200元/噸，也將推動玻璃成本重心整體上移。但是，今年房地產(chǎn)竣工增速下行趨勢已明確，如果浮法玻璃運行產(chǎn)能維持高位，全年浮法玻璃供應(yīng)過剩矛盾較大。因此玻璃天然氣工藝成本，即1600，附近的壓力較大，期價上破乏力?？傮w看，玻璃底部支撐較明確，價格受純堿及黑色金屬板塊影響較大，建議玻璃09合約多單跟隨純堿操作。

策略建議：單邊，純堿09合約前多止盈，新單等待調(diào)整后機會；玻璃09合約前多跟隨純堿操作；組合，觀望。

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投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格：

F3039424

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Z0014895

聯(lián)系人：魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

原油

地緣溢價回吐后，油價重回震蕩階段

宏觀方面，美國GDP增速放緩而通脹指標居高不下，可能出現(xiàn)滯脹的情況，美聯(lián)儲的降息措施將顯得難以落地。

地緣方面，4月30日胡塞武裝宣布分別對以色列船只和美軍驅(qū)逐艦進行了襲擊，以色列和美國方面對此暫無回應(yīng)。雖然地緣失控概率下降，但地緣對油市的擾動仍然持續(xù)。

供需方面，OPEC+減產(chǎn)背景下原油市場整體供需層面較為健康，月差整體維持了偏強格局。

供需層面單邊驅(qū)動有限，油價回吐地緣溢價之后，預(yù)計油價會重新進入震蕩階段。國內(nèi)將迎來五一小長假，今天是節(jié)前最后一個交易日，建議控制持倉以防范假期內(nèi)國際油價出現(xiàn)大幅波動。

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投資咨詢部

葛子遠

從業(yè)資格：

F3062781

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Z0019020

聯(lián)系人：葛子遠

021-80220137

從業(yè)資格：F3062781

工業(yè)硅

下游多晶硅大概率投產(chǎn)延遲，工業(yè)硅承壓運行

供應(yīng)方面，全國整體開爐數(shù)增加。西南地區(qū)目前未有明顯復(fù)產(chǎn)計劃，除個別復(fù)產(chǎn)外，要等月底或下月初電價明確后再做決定。新疆開工增加，前期檢修企業(yè)部分恢復(fù)，部分將在假期結(jié)束后恢復(fù)。

下游多晶硅方面，近期市場成交依舊緩慢，硅片按需采購為主，多晶硅市場價格在下游連續(xù)虧損倒逼下繼續(xù)下跌，當前價格已抵達部分廠家現(xiàn)金成本。新產(chǎn)能雖然投產(chǎn)確定性高，但過剩、虧損問題大概率使產(chǎn)能釋放延后/行業(yè)開工下降。

下游有機硅開工率稍有提升；硅鋁合金企業(yè)開工穩(wěn)定，維持剛需采購?？傮w需求端驅(qū)動不強。

總體而言，工業(yè)硅市場情緒雖有好轉(zhuǎn)，但部分原因五一前下游少量備庫。后續(xù)若沒有更多的利好消息，市場價格繼續(xù)上行難度較大。下游多晶硅價格減產(chǎn)預(yù)期疊加訂單壓價，整體供需過剩預(yù)期下，工業(yè)硅近月合約承壓運行為主。

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投資咨詢部

葛子遠

從業(yè)資格：

F3062781

投資咨詢：

Z0019020

聯(lián)系人：葛子遠

021-80220137

從業(yè)資格：F3062781

甲醇

看多情緒濃厚，節(jié)后波動可能加劇

西北裝置開始集中檢修，五月上旬內(nèi)蒙古多套裝置也將開始檢修，未來三周產(chǎn)量保持在170萬噸以下。周一甲醇期貨價格延續(xù)上漲，20個主要地區(qū)中14個現(xiàn)貨價格都出現(xiàn)上漲。西北和沿海庫存偏低，供應(yīng)緊張的情況下，價格存在較強支撐。盡管產(chǎn)量和進口量確定性增長，但具體兌現(xiàn)時間不確定，如果推遲至6月，那么甲醇可能繼續(xù)上漲。周一期貨多單增加，空單減少，同時看漲期權(quán)成交量大幅增加，達到看跌的兩倍以上，反映衍生品市場極端看多情緒，目前期權(quán)06合約成交集中在C2650上，09合約集中在C2800上。今日為節(jié)前最后一個交易日，節(jié)后價格波動可能加劇，建議將部分期貨持倉替換為買入期權(quán)。

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投資咨詢部

楊帆

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F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聯(lián)系人：楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格：

F3027216

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Z0014114

聚烯烴

短期偏強，中期預(yù)計回調(diào)

事件擾動尚未結(jié)束，6月初即將召開三季度減產(chǎn)會議，在此之預(yù)計原油價格保持高位震蕩。5月下旬起集中檢修即將結(jié)束，同時一季度推遲的PP新產(chǎn)能陸續(xù)投放，供應(yīng)壓力預(yù)計持續(xù)增加。4月底PP下游加權(quán)開工率已經(jīng)開始下降，5~6月恰逢下游需求淡季，需求轉(zhuǎn)弱可能性較高。油煤價格比處于歷史極高水平，煤制PP利潤良好，一旦原油價格回落，PP價格將失去支撐。綜上，供需關(guān)系趨于寬松，油頭成本支撐趨于松動，短期PP走勢偏強，但中期存在下跌可能。

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投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聯(lián)系人：楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格：

F3027216

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Z0014114

橡膠

國內(nèi)原料供應(yīng)速率依然偏緩，港口庫存持續(xù)下降

供給方面：云南地區(qū)降水增多、干旱境況有所緩解，但原料放量節(jié)奏尚有待觀察，全面開割延期系大概率事件，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)膠水價格處于高位，而今夏極端天氣發(fā)生頻率及強度或?qū)⒃鰪姡烊幌鹉z供應(yīng)端仍受擾動。

需求方面：4月汽車產(chǎn)銷增速有所回落，但政策層面正加碼推動車市消費，以舊換新實施方案細則陸續(xù)出臺，橡膠終端需求預(yù)期并不悲觀；而輪胎企業(yè)開工情況尚佳，全鋼胎開工率雖受高庫存制約，半鋼胎產(chǎn)線開工積極性則維持同期高位，需求傳導(dǎo)亦未受阻。

庫存方面：保稅區(qū)及一般貿(mào)易庫存繼續(xù)下降，港口去庫態(tài)勢不改，而原料供應(yīng)緊張拖累全乳生產(chǎn)，滬膠倉單亦低位運行。

核心觀點：以舊換新相關(guān)政策推進落實，乘用車零售預(yù)期良好，輪胎企業(yè)開工積極，港口庫存持續(xù)降庫，而國內(nèi)產(chǎn)區(qū)物候條件不佳依然擾動原料季節(jié)性放量，供減需增抬升價格中樞，天膠基本面對價格驅(qū)動仍然向上。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

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棕櫚油

向上驅(qū)動有限，上方壓力持續(xù)

昨日棕櫚油價格繼續(xù)震蕩運行，受季節(jié)性影響供給增加預(yù)期仍將維持。目前主產(chǎn)國處季節(jié)性增產(chǎn)期，若無極端天氣發(fā)生，產(chǎn)量預(yù)計將持續(xù)增加。國內(nèi)需求方面，仍無實質(zhì)性改善，且隨著進口利潤修復(fù)，買船將出現(xiàn)改善，國內(nèi)供應(yīng)緊張壓力將有所緩解。因此棕油價格上方壓力仍將持續(xù)。節(jié)假日期間馬棕及原油均可能存在不確定性，節(jié)前建議觀望。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。）

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張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

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