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操盤建議:
金融期貨方面:國內(nèi)政策面、基本面利多基調(diào)未變,且技術(shù)面企穩(wěn)回漲信號較強,A股維持多頭思路。從宏觀流動性環(huán)境、具體行業(yè)預期盈利增速看,滬深300主要構(gòu)成板塊驅(qū)漲動能最明確,其多單耐心持有。
商品期貨方面:鐵礦及滬鋁存向上驅(qū)動。
操作上:
1.鐵水產(chǎn)量高位,期價上行修復貼水,鐵礦I2401新單試多;
2.供給端約束疊加低庫存,滬鋁多單移倉至AL2310。
品種建議:
品種 | 觀點及操作建議 | 分析師 | 聯(lián)系人 |
股指 | 整體維持多頭思路,滬深300期指盈虧比仍最佳 周二(8月22日),A股整體企穩(wěn)回漲。截至收盤,上證指數(shù)漲0.88%報3120.33點,深證成指漲0.53%報10374.73點,創(chuàng)業(yè)板指微漲0.09%報2086.94點,中小綜指漲0.57%報11173.77點,科創(chuàng)50指漲1.01%報901.13點。當日兩市成交總額為0.82萬億,較前日增幅較大;當日北向資金凈流出為63.8億。 盤面上,TMT、金融、電子、國防軍工和石油石化等板塊漲幅較大,而紡織服裝、醫(yī)藥、電力設(shè)備及新能源等板塊走勢則較弱。 因現(xiàn)貨指數(shù)漲幅相對更大,當日滬深300、中證500、中證500期指主力合約基差均有走闊,但整體維持正向結(jié)構(gòu);另滬深300指數(shù)、中證1000指數(shù)主要看跌期權(quán)合約隱含波動率則有回落??傮w看,市場情緒回暖、且一致性預期仍無轉(zhuǎn)勢信號。 當日主要消息如下:1.據(jù)商務(wù)部,我國將堅定不移擴大高水平開放,著力打造市場化、法治化、國際化的營商環(huán)境,為外企提供良好服務(wù);2.據(jù)《綠色低碳先進技術(shù)示范工程實施方案》,將以能源、工業(yè)等為重點領(lǐng)域,符合條件者納入地方政府專項債券支持范圍。 從近期A股整體走勢看,其關(guān)鍵位支撐確認有效、殺跌動能大幅釋放,且微觀價格結(jié)構(gòu)信號依舊偏樂觀,技術(shù)面止跌回漲概率繼續(xù)增加。而國內(nèi)各類重磅政策持續(xù)加碼、中觀面盈利改善大勢未變,疊加低估值狀態(tài)下的高賠率特征,A股多頭策略性價比仍顯著占優(yōu)。從具體分類指數(shù)看,考慮宏觀流動性寬松預期、基本面利多映射關(guān)聯(lián)度,順周期相關(guān)板塊驅(qū)漲動能更明朗,仍宜耐心持有關(guān)聯(lián)度最高的滬深300期指多單。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 李光軍 從業(yè)資格: F0249721 投資咨詢: Z0001454 | 聯(lián)系人:李光軍 021-80220262 從業(yè)資格: F0249721 投資咨詢: Z0001454 |
有色 金屬(銅) | 宏觀預期反復,銅價高位震蕩 上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報68830元/噸,相較前值下跌110元/噸。期貨方面,昨日銅價早盤震蕩走高,夜盤橫盤震蕩。海外宏觀方面,美元指數(shù)近期維持在103上方偏強運行,避險情緒及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)韌性對美元短期形成支撐,關(guān)注杰克遜霍爾央行年會上鮑威爾的講話,中期仍需觀察美聯(lián)儲貨幣政策節(jié)奏。國內(nèi)方面,本周LPR非對稱調(diào)整,略超市場預期,但穩(wěn)增長目的仍較為明確,昨日財政政策繼續(xù)發(fā)力,后續(xù)預計仍將有刺激政策加碼。供給方面,銅礦擾動事件仍存,但從全球供需數(shù)據(jù)來看,短期內(nèi)銅礦供給相對充裕,ICSG數(shù)據(jù)顯示6月全球銅存在短缺,但1-6月整體供應過剩。而從中長期來看,受到礦山老化、環(huán)保要求抬升等因素的影響,供給緊張壓力將不斷增強。且中長期成本受環(huán)保等因素的影響,將進一步上行。國內(nèi)方面冶煉端產(chǎn)量較為平穩(wěn)。下游需求方面,近期刺激政策頻出,投資端和消費端均存在進一步改善空間。庫存方面,雖有所回升,但仍處偏低位。綜合而言,美元指數(shù)雖短期反彈,但向下趨勢仍未發(fā)生改變,國內(nèi)刺激政策加碼預期不斷抬升,對需求存在一定利多,雖然供需結(jié)構(gòu)暫無發(fā)生明確轉(zhuǎn)變,但潛在利多持續(xù),低庫存結(jié)構(gòu)下,銅價維持高位震蕩。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯(lián)系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
有色 金屬(鋁) | 低庫存結(jié)構(gòu)下,低估值鋁價易漲難跌 上一個交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報18690元/噸,相較前值上漲90元/噸。期貨方面,上一交易日鋁價早盤震蕩走高,夜盤橫盤運行。海外宏觀方面,美元指數(shù)近期維持在103上方偏強運行,避險情緒及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)韌性對美元短期形成支撐,關(guān)注杰克遜霍爾央行年會上鮑威爾的講話,中期仍需觀察美聯(lián)儲貨幣政策節(jié)奏。國內(nèi)方面,本周LPR非對稱調(diào)整,略超市場預期,但穩(wěn)增長目的仍較為明確,昨日財政政策繼續(xù)發(fā)力,后續(xù)預計仍將有刺激政策加碼。供給方面,雖然7月產(chǎn)量出現(xiàn)增長,但云南地區(qū)復產(chǎn)節(jié)奏整體偏快,目前已經(jīng)接近尾聲,后續(xù)進一步增量空間有限。需求方面,地產(chǎn)刺激政策仍在推進,關(guān)注城中村改造等相關(guān)政策推動,竣工端延續(xù)樂觀,光伏需求持續(xù)向上,新能源汽車在消費刺激下延續(xù)樂觀,電池及輕量化仍對用鋁量存在提振,鋁下游存潛在利多。庫存方面,本輪累庫節(jié)奏偏緩,庫存仍處于歷史同期偏低水平。成本方面,目前處于偏低位,但在產(chǎn)能天花板的制約下,高利潤對產(chǎn)量釋放的刺激作用有限,目前多數(shù)地區(qū)開工率已處高位。綜合來看,美元指數(shù)雖短期偏強,但中期向下趨勢不變,而市場對國內(nèi)需求政策刺激預期仍在持續(xù),供給進一步增量有限,疊加庫存再度出現(xiàn)下滑且鋁價目前估值明顯偏低,價格下方支撐明確。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯(lián)系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
有色 金屬(碳酸鋰) | 現(xiàn)貨市場止跌企穩(wěn),期貨盤面窄幅震蕩 供應方面,國內(nèi)鹽湖進入全年生產(chǎn)旺季,開工率維持高位;原材料價格下行偏緩,礦石提鋰利潤下滑企業(yè)開工率偏低。關(guān)注下半年供給釋放,非洲礦山投產(chǎn)在即、南美鹽湖進入試產(chǎn)調(diào)試階段。供應端長期寬松格局已定,短期供給增量未顯著過剩。 需求方面,鋰電池終端消費增長對鋰鹽價格存在底部支撐,但行業(yè)增速已下滑。全產(chǎn)業(yè)鏈處于去庫存階段,下游環(huán)節(jié)無較強意愿采購原料,電池廠消耗現(xiàn)有庫存,材料廠排產(chǎn)計劃暫無變化。需求仍處于偏弱態(tài)勢,等待政策引導消費回暖。 現(xiàn)貨方面,SMM電池級碳酸鋰報價與上一日持平,昨日價格維持在225000元/噸,期現(xiàn)價差增至26700元。期貨盤面反映遠端價格展望,當前市場對未來預期悲觀已體現(xiàn),市場情緒擾動因素逐步減弱,建議關(guān)注現(xiàn)貨價格是否企穩(wěn)。 總體而言,供應增長平穩(wěn)而需求增速處于相對低位。當前現(xiàn)貨市場已止跌,預計產(chǎn)業(yè)鏈去庫存行為接近尾聲,但仍需持續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨市場交易情況及下游企業(yè)生產(chǎn)情況。昨日期貨主力合約小幅收跌,預計盤面將處于價格中樞窄幅區(qū)間震蕩。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 | 聯(lián)系人:張峻瑞 15827216055 從業(yè)資格:F03110752 |
鋼礦 | 市場擔憂平控執(zhí)行效果,鐵礦表現(xiàn)相對偏強 1、螺紋:國內(nèi)穩(wěn)增長方向明確,宏觀利多政策有望陸續(xù)兌現(xiàn),不過終端需求屬于慢變量,寬松政策落地到實物需求的改善仍需要時間發(fā)酵,且地產(chǎn)大周期下行階段,或致政策效果打折扣,因此旺季需求環(huán)比改善程度仍待驗證。近期粗鋼限產(chǎn)政策陸續(xù)有下發(fā)的消息,但遲遲未實際執(zhí)行,上周高爐日均鐵水產(chǎn)量不降反增。而鋼材基本面矛盾積累緩慢,粗鋼平控執(zhí)行效果不理想反而成為原料價格,尤其是鐵礦價格,偏強運行的推手,疊加近期煤礦安監(jiān)趨嚴,基本對沖了焦炭提降的影響,高爐成本、及電爐谷電成本處支撐依然有效。現(xiàn)階段螺紋鋼仍同時面臨弱現(xiàn)實的壓制和成本端的支撐,整體走勢偏震蕩,未來主要驅(qū)動依然在于穩(wěn)增長政策兌現(xiàn)程度,以及粗鋼平控政策落實情況。策略上,單邊,暫時觀望;組合,無。風險:宏觀穩(wěn)增長政策加碼程度及效果不及預期,粗鋼平控實際執(zhí)行效果不及預期。
2、熱卷:國內(nèi)穩(wěn)增長方向明確,宏觀利多政策有望陸續(xù)落地,但是終端需求屬于慢變量,穩(wěn)增長政策落地到實物需求改善仍需要時間發(fā)酵,且地產(chǎn)大周期下行階段,或致寬松政策的傳導效果打折扣,旺季需求的改善程度仍待檢驗。今年粗鋼平控政策遲遲無實際執(zhí)行跡象,上周高爐日均鐵水產(chǎn)量不降反增。而鋼材整體供需矛盾暫不突出,高鐵水反而成為原料端,尤其是鐵礦,價格偏強運行的推手,疊加近期煤礦安監(jiān)趨嚴,基本對沖了焦炭現(xiàn)貨第一輪提降的影響,高爐成本處仍有支撐。現(xiàn)階段熱卷等鋼材依然面臨弱需求的壓制和成本處的支撐,整體走勢偏震蕩,未來主要驅(qū)動依然在于穩(wěn)增長政策兌現(xiàn)程度,以及粗鋼平控政策落實情況。策略上,單邊,新單暫時觀望;組合,無。風險:宏觀穩(wěn)增長政策加碼以及政策效果不及預期,粗鋼平控實際執(zhí)行效果不及預期。
3、鐵礦石:粗鋼平控政策頻傳,若以22年基數(shù)實施平控,且全年廢鋼供給持平,平控執(zhí)行越遲,后續(xù)年內(nèi)統(tǒng)計局口徑日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比降幅越可觀,實際執(zhí)行難度也越大。但是現(xiàn)階段,鋼材基本面矛盾積累程度有限,產(chǎn)業(yè)鏈暫不具備負反饋發(fā)生的條件,且粗鋼平控實際未執(zhí)行,上周高爐日均鐵水產(chǎn)量不降反增,鐵礦需求延續(xù)強勢。同時,港口及鋼廠進口礦庫存均處于年內(nèi)低位,庫存積累時間相對較遲。盤面主力合約依然大幅貼水,01合約貼水最便宜交割品折盤價118元/噸(前值120元/噸)。在粗鋼平控落地簽,鐵礦主力合約期價或繼續(xù)向上修復貼水??傮w看,限產(chǎn)政策遲遲未兌現(xiàn),鐵礦現(xiàn)實偏強,盤面易向上修復深貼水,鐵水產(chǎn)量拐點正式確認前,可輕倉試多01合約。關(guān)注:宏觀穩(wěn)增長政策加碼程度及效果不及預期,粗鋼平控實際執(zhí)行效果不及預期。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 | 聯(lián)系人:魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 |
煤炭產(chǎn)業(yè)鏈 | 安監(jiān)升溫推升原煤供應收緊預期,焦炭現(xiàn)貨市場繼續(xù)博弈 焦炭:供應方面,焦化利潤繼續(xù)好轉(zhuǎn),盈利能力修復帶動焦爐開工回升,獨立焦企焦炭日產(chǎn)穩(wěn)中增長。需求方面,鐵水日產(chǎn)維持相對高位,焦炭入爐剛需支持較強,但粗鋼產(chǎn)量壓減一事風波四起,傳聞部分地市著手安排細則方案,關(guān)注政策預期對市場擾動?,F(xiàn)貨方面,河北及山東地區(qū)主流鋼廠下調(diào)焦炭采購價100-110元/噸,山西焦企達成共識抵制降價,成本支撐依然有效,鋼焦博弈繼續(xù)升溫,現(xiàn)貨市場面臨拐點選擇。綜合來看,焦炭現(xiàn)實供需維持雙旺格局,焦化利潤回升推動生產(chǎn)積極性、高爐開工依然處于同期高位,且原料煤成本支撐存在走強預期,焦企看漲心態(tài)延續(xù),但政策因素對鋼廠生產(chǎn)或有擾動,北方推進首輪提降,關(guān)注現(xiàn)貨市場拐點及終端需求預期。 焦煤:產(chǎn)地煤方面,陜西、山西兩地主產(chǎn)區(qū)先后發(fā)生煤礦安全生產(chǎn)事故,當?shù)匕脖O(jiān)局勢迅速升溫,多數(shù)礦井進入停產(chǎn)自查階段,坑口原煤產(chǎn)出存在收緊預期;進口煤方面,口岸蒙煤通關(guān)相對穩(wěn)定,而海外需求回暖帶動澳煤價格上行、加之當前匯率走弱,進口利潤再度倒掛,進口市場補充作用不足。需求方面,鐵水日產(chǎn)升至245萬噸上方的相對高位,焦煤下游剛需支撐較強,且焦化利潤得到修復,階段性補庫仍在持續(xù),煤礦庫存加速去化,關(guān)注粗鋼產(chǎn)量壓減一事推進情況。綜合來看,粗鋼產(chǎn)量壓減一事制約遠期需求,但鐵水日產(chǎn)高位、焦爐開工回升,現(xiàn)實剛需兌現(xiàn)良好,且下游采購意愿不減,礦山庫存持續(xù)去化,而事故擾動下原煤產(chǎn)出料繼續(xù)受制,供需結(jié)構(gòu)或維持偏緊狀態(tài),價格上行概率大于下行,加之焦煤指數(shù)仍處歷史偏低分位水平,低估值特性增強多頭策略性價比及安全性。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 | 聯(lián)系人:劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 |
純堿/玻璃 | 純堿現(xiàn)貨貨源緊張,關(guān)注資金及監(jiān)管動向 現(xiàn)貨:8月22日,華北重堿2450元/噸(+100),華東重堿2550元/噸(+250),華中重堿2500元/噸(+200),國內(nèi)純堿現(xiàn)貨市場走勢偏強,大部分企業(yè)暫不報價,個別企業(yè)有價無量;8月22日,浮法玻璃全國均價2034元/噸(0)。 上游:8月22日,純堿日度開工率回升至83.36%,日度檢修損失量降至1.66萬噸,中鹽昆山80萬噸和青海鹽湖120萬噸裝置檢修完畢,近日點火復產(chǎn)。 下游:(1)浮法玻璃:8月22日,運行產(chǎn)能168610t/d(0),開工率80.98 %(0),產(chǎn)能利用率82.45%(0)。昨日主產(chǎn)地產(chǎn)銷率環(huán)比漲跌互現(xiàn),整體繼續(xù)下行,沙河65%(↑),華東84%(↑),湖北83%(↑),華南96%(↑),西南95%(↑),西北72%(↓),東北74%(↓),全國綜合80%(↓)。(2)光伏玻璃:8月22日,運行產(chǎn)能90160t/d(0),開工率82.21%(0),產(chǎn)能利用率94.37%(0)。 點評:(1)純堿:市場消息,遠興1線日產(chǎn)4000噸,負荷7-9成,重堿率接近1/3,即將達產(chǎn),點火至今耗時3個月,試運行2個月,2線計劃月底點火;金山新裝置已出合格品,計劃9月初提至3成,9月底滿產(chǎn),關(guān)注以上兩大裝置提產(chǎn)節(jié)奏。淡季裝置檢修影響環(huán)比7月有所減弱,但8月下旬仍有四家企業(yè)將陸續(xù)啟動檢修。總體看,8月供給環(huán)比增量極其有限,純堿庫存可能將再創(chuàng)新低。庫存轉(zhuǎn)折點大概率出現(xiàn)在9月,且9月庫存增幅仍受制于新裝置的實際投產(chǎn)節(jié)奏?,F(xiàn)貨貨源緊張格局未變,近月合約(關(guān)注10、11合約)快速修復貼水,5月估值相對偏低,大概率將跟隨修復估值。不過,現(xiàn)階段資金面對行情影響放大,且純堿連續(xù)大漲已引發(fā)交易所監(jiān)管,鄭商所已采取風險提示、調(diào)整手續(xù)費、嚴查異常交易等措施。策略尚,5月多單耐心持有,近月多單關(guān)注監(jiān)管及盤面資金動態(tài)釋放的止盈信號。(2)浮法玻璃:由于行業(yè)盈利較好,浮法玻璃供給回升的風險一直存在,截至本周五浮法玻璃毛利環(huán)比擴大至400以上,今年內(nèi)剩余復產(chǎn)/點火產(chǎn)線規(guī)模約有1.17萬噸/天,后續(xù)浮法玻璃運行產(chǎn)能同比轉(zhuǎn)正為大概率事件。但遠月合約對這一利空已有所反應,01合約大幅貼水現(xiàn)貨。同時,國內(nèi)穩(wěn)增長政策將陸續(xù)兌現(xiàn),房地產(chǎn)調(diào)控政策也將繼續(xù)優(yōu)化,地產(chǎn)竣工保持高增速,提振市場需求預期。浮法玻璃產(chǎn)業(yè)鏈庫存偏低,下游深加工訂單有所回暖,近月合約上行貼水修復的驅(qū)動相對較強。 策略建議:單邊,現(xiàn)貨偏緊格局未變,遠月估值偏低,純堿05合約低位多單耐心持有,建倉成本 1420,待庫存拐點出現(xiàn)多單可止盈離場;玻璃新單觀望;組合,關(guān)注玻璃正套機會。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 | 聯(lián)系人:魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 |
原油 | API庫存下降不及預期,原油震蕩調(diào)整 宏觀方面,全球核心國家經(jīng)濟下行壓力持續(xù)打擊市場信,宏觀壓力持續(xù)施壓金融市場。 供應方面,沙特6月份的原油出口量為680萬桶/天,比5月份減少了12.4萬桶/天。由于減產(chǎn),沙特的原油產(chǎn)量現(xiàn)在已經(jīng)低于OPEC+的主要合作伙伴俄羅斯。 機構(gòu)方面,EIA月報大幅上調(diào)了美國國內(nèi)原油產(chǎn)量,但也將油價目標上移了3美元;IEA月報認為2023年原油市場需求增長220萬桶/日,庫存可能在第三季度減少220萬桶/日,第四季度減少120萬桶/日。OPEC月報認為2023年原油市場需求增長244萬桶/日。機構(gòu)對下半年原油市場整體保持了相對樂觀預期。 庫存方面,美國至8月18日當周API原油庫存下降241.8萬桶,不及預期,而汽油累庫超預期 總體而言,市場缺少繼續(xù)推動油價上行的驅(qū)動因素,短期內(nèi)油價將繼續(xù)震蕩調(diào)整。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格: F3062781 投資咨詢: Z0019020 | 聯(lián)系人:葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格:F3062781 |
聚酯 | 供應增量明顯而成本支撐較強,PTA高位震蕩 PTA方面,福建百宏P(guān)TA總產(chǎn)能250萬噸/年,裝置8月14日因故降負至5成,現(xiàn)已恢復正常運轉(zhuǎn)。恒力石化PTA總產(chǎn)能1660萬噸/年,3#220萬噸裝置計劃9月1日開始停車檢修,重啟時間待定。PTA開工負荷80.87%,目前長期停車及檢修產(chǎn)能為1511萬噸,加工區(qū)間參考265.89元/噸。 乙二醇方面,國內(nèi)乙二醇總開工56.69%,一體化61.46%,煤化工47.28%。截至8月21日,華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量106.25噸,較上一統(tǒng)計周期增加0.07萬噸。近期港口到港減少,然終端驅(qū)動不足,下游多按需采購為主,本周華東主港庫存微幅累積。 需求方面,聚酯開工90.38%,國內(nèi)滌綸長絲樣本企業(yè)產(chǎn)銷率64.4%,貿(mào)易商及供應商正常出貨,買盤維持剛需。 成本方面,原油進入高位震蕩;PX方面,由于前期汽油裂解價差較強,制約亞洲PX開工,PXN價差持續(xù)走強,成本支撐增強。 總體而言,PTA供應充足、將面臨較大的累庫壓力,但成本支撐目前較強,進入高位震蕩局面。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格: F3062781 投資咨詢: Z0019020 | 聯(lián)系人:葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格:F3062781 |
甲醇 | 期權(quán)市場極端看空,警惕期貨沖高回落 上海華誼安徽工廠60萬噸裝置計劃周五起檢修一個月,本周開工率暫未大幅增長,供應壓力停留在預期階段。7月甲醇進口量為125(-11)萬噸,來自阿曼和特巴的進口量分別為35萬噸和25萬噸,來自伊朗和沙特的進口量僅為10萬噸和9萬噸。由于海外裝置開工率下降以及國內(nèi)兩輪臺風登陸,8月進口量預計為130萬噸左右。周二甲醇期貨價格窄幅震蕩,現(xiàn)貨價格延續(xù)上漲,但漲幅收窄。下游生產(chǎn)利潤偏低,訂單嚴重不足,除非短期內(nèi)終端需求顯著改善,否則需求將成為限制甲醇上漲的主要阻礙。昨日看跌期權(quán)持倉量已經(jīng)達到看漲期權(quán)1.75倍,反映期權(quán)市場極端看空情緒,警惕價格沖高回落。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 | 聯(lián)系人:楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 |
聚烯烴 | 7月進口量和出口量減少,警惕價格沖高回落 周三石化庫存為61(-2.5)萬噸。本周僅新增燕山石化LD一套裝置檢修,多套檢修裝置陸續(xù)重啟,聚烯烴開工率進一步上升。7月PE進口量為103.53(-4.18)萬噸,PP進口量為32.78(1.02)萬噸,二者出口量環(huán)比均減少20%。進口量和出口量共同減少,反映出國內(nèi)供應寬松。本周五晚10點, 美聯(lián)儲主席鮑威爾在全球央行年會上發(fā)表講話,將公布未來的加息安排,目前市場對后市利率是否上行分歧較大,建議重點關(guān)注。盡管近期聚烯烴價格持續(xù)上漲,但需求并未跟進,未來上漲主要來自宏觀利好和需求改善預期。警惕價格高位回落的風險。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 | 聯(lián)系人:楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 |
橡膠 | 港口庫存繼續(xù)降庫,需求預期偏向樂觀 供給方面:ANRPC生產(chǎn)旺季來臨,國內(nèi)產(chǎn)區(qū)亦進入放量階段,但厄爾尼諾背景下極端氣候事件影響不容小覷,泰國原料市場表現(xiàn)出較強韌性,各產(chǎn)區(qū)物候條件穩(wěn)定性遭受考驗,天然橡膠供應端不確定因素依然較強。 需求方面:重卡市場如期表現(xiàn)不佳,乘用車零售高基數(shù)壓力不減,但政策施力加碼逐步兌現(xiàn),輪胎企業(yè)開工意愿繼續(xù)回暖,半鋼胎開工率維持季節(jié)性峰值,且金九銀十傳統(tǒng)旺季將帶動替換需求回升,需求預期及傳導效率尚不悲觀。 庫存方面:青島一般貿(mào)易庫存出庫率繼續(xù)上升,港口降庫之勢得到維持,而滬膠倉單依然位于近年低位,結(jié)構(gòu)性庫存壓力快速緩和。 核心觀點:現(xiàn)實需求底部確認,經(jīng)濟復蘇大勢不改,政策引導將托底車市增長,輪企開工尚佳疏通需求傳導,港口庫存維持去庫區(qū)間,市場情緒偏向樂觀,而海外原料價格表現(xiàn)堅挺,供減需增抬升橡膠價格中樞;再考慮當前偏低的價格分位水平,滬膠多頭策略賠率亦將占優(yōu)。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 | 聯(lián)系人:劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 |
棕櫚油 | 供給擔憂反復,棕油價格震蕩運行 昨日棕櫚油價格震蕩運行,小幅回落。原油價格近期上行趨勢放緩,但天氣擔憂再起,棕油整體下方支撐仍存。供給方面,天氣仍存在不確定性,厄爾尼諾對產(chǎn)量的影響存在滯后性,且目前正值旺產(chǎn)季,最新MPOB庫存雖然低于預期,但產(chǎn)量增長較快,而高頻數(shù)據(jù)顯示8月上半月產(chǎn)量增速放緩且出口樂觀,對價格形成支撐。需求方面,主產(chǎn)國正在努力抬升棕櫚油消費量,印尼在全國實行B35政策,但其對消費量的實際增量仍需等待。而高頻出口數(shù)據(jù)近期表現(xiàn)較為樂觀,對價格形成階段性支撐。綜合來看,棕櫚油及油脂板塊近期供需端均存在一定利多,但不確定性均較強,疊加目前仍處于旺產(chǎn)季,對價格趨勢性上漲驅(qū)動仍不足,因此棕櫚油進一步上漲空間有限。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯(lián)系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
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