操盤建議：
金融期貨方面：政策面持續(xù)深化、基本面逐步改善，技術面多頭格局未改，A股整體上行指引依舊明朗。滬深300期指風格兼容性最高、配置價值最佳，前多繼續(xù)持有。
商品期貨方面：滬鋁、鐵礦走勢指引較明朗。
操作上：
1.供給釋放偏緩、需求預期向好，滬鋁AL2405前多持有；
2.供強需弱、港口庫存持續(xù)增加，鐵礦I2405前空持有。
品種建議：
品種 | 觀點及操作建議 | 分析師 | 聯(lián)系人 |
股指 | 整體驅漲動能明朗，滬深300期指配置價值仍最高 周四（3月28日），A股整體止跌回漲。因現(xiàn)貨指數(shù)表現(xiàn)相對偏強，當日滬深300、上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差均走闊，但整體仍維持偏正向結構。另滬深300、中證1000指數(shù)主要看跌期權合約隱含波動率則有回落?？傮w看，市場一致性預期依舊樂觀。 當日主要消息如下：1.美國3月密歇根大學消費者信心指數(shù)終值為79.4，預期為76.5，前值為76.9；2.國務院總理李強表示，要扎實推進設備更新、消費品以舊換新等，著力形成更新?lián)Q代的內生動力和規(guī)模效應。 近日A股部分主要指數(shù)波幅加大、且漲勢收斂，但其整體關鍵位支撐不斷夯實，且微觀價格結構亦持續(xù)有積極信號，技術面整體多頭格局未改。而海外主要國家經濟韌性較強、國內宏觀基本面整體亦延續(xù)改善大勢，均利于提振盈利修復預期。再從估值水平看、當前A股仍處較低區(qū)間，大類資產配置價值良好。綜合而言，股指驅漲動能依舊明朗。再考慮具體分類指數(shù)，當前市場風格輪動節(jié)奏仍較快，傳統(tǒng)高分紅價值板塊、部分新興高成長板塊均有表現(xiàn)，而滬深300期指兼容性最佳、且盤面走勢亦最穩(wěn)健，其配置盈虧比最佳，前多繼續(xù)持有。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 李光軍 從業(yè)資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 | 聯(lián)系人：李光軍 021-80220262 從業(yè)資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 |
有色 金屬（銅） | 供給緊張預期持續(xù)，銅價高位運行 上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報71920元/噸，相較前值上漲315元/噸。期貨方面，昨日銅價受減產消息的影響，盤中一度出現(xiàn)走高，隨后震蕩運行。海外宏觀方面，非美貨幣疲弱對美元形成支撐，但美元指數(shù)目前仍處高位，進一步向上空間或有限。美元對鋁價拖累有限。國內方面，刺激政策仍有加碼空間，整體向好。供給方面，礦端供給緊張正逐步向冶煉端傳導。雖然高銅價對礦企開采意愿存在一定支撐，但資本開支約束、品位下降、擾動事件頻發(fā)等因素，礦端供給緊張問題不斷加劇，導致加工費持續(xù)向下。昨日CSPT再度開會，倡議減產幅度在5%-10%。下游需求方面，消費品以舊換新再度被強調，需求潛在利多持續(xù)。庫存方面海內外交易所庫存均出現(xiàn)下滑，整體壓力有限。綜合而言，美元上方空間不足，對銅價拖累有限?；久娣矫?，供給緊張問題不斷加劇，且需求存改善預期，整體偏樂觀，中期上行趨勢未變。但目前銅價已經處于偏高水平，短期內繼續(xù)快速拉升的節(jié)奏或放緩。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯(lián)系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
有色 金屬（鋁） | 庫存出現(xiàn)回落，鋁價下方支撐持續(xù) 上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報19330元/噸，相較前值上漲60元/噸。期貨方面，昨日鋁價小幅走高。海外宏觀方面，非美貨幣疲弱對美元形成支撐，但美元指數(shù)目前仍處高位，進一步向上空間或有限。美元對鋁價拖累有限。國內方面，刺激政策仍有加碼空間，整體向好。供給方面，云南部分企業(yè)計劃復產，涉及產能預計在40-50萬噸，但目前云南水電供給仍存在擾動，企業(yè)復產意愿較為謹慎，且電解鋁復產需要時間偏長，實際產能增加或仍需等待。需求方面，消費品以舊換新再度被強調，需求潛在利多持續(xù)。庫存方面，根據(jù)MYSTEEL數(shù)據(jù)顯示，社會庫存開始出現(xiàn)下滑，且目前絕對水平仍處于低位，。隨著終端需求的改善，庫存將持續(xù)向下。綜合來看，供給端短期增量有限，且中期剛性維持。需求方面預期有所好轉，庫存拐點或已出現(xiàn)，鋁價下方支撐持續(xù)。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯(lián)系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
有色 金屬（碳酸鋰） | 短時期貨進入震蕩市，等待新增利好消息兌現(xiàn) 供應方面，生產企業(yè)生產節(jié)奏偏緩，智利鋰鹽供給影響偏小。鹽湖提鋰開工情況未變，外購原料冶煉利潤持續(xù)下行，云母提鋰仍需在待環(huán)保檢查，自有礦企生產開工平穩(wěn)運行。全球視角分析，非洲項目成本升高、南美鹽湖新建項目放緩、歐美地區(qū)在產規(guī)模均小。短期供給無放量行為，關注后續(xù)生產恢復。 需求方面，下游排產計劃符合市場預期，四月電芯生產環(huán)比提升。需求提振促進全產業(yè)鏈開工向好，低價優(yōu)質貨源仍較稀缺，材料廠購買倉單/散單現(xiàn)象時有發(fā)生；市場需求均長期存在，但成交博弈屬性強。年內電車價格戰(zhàn)持續(xù)升溫，滲透率明顯高于年初預判。下游有剛需補庫行為，關注市場采買狀況。 現(xiàn)貨方面，SMM電池級碳酸鋰報價持平，價格處109750元/噸，期現(xiàn)價差變至2350元。短期基差波動劇烈，但現(xiàn)貨升水持續(xù)時間有待觀察?，F(xiàn)貨市場下行空間有限，但下游仍在觀望以等待低價采購，進口鋰鹽已陸續(xù)到港。進口礦價延續(xù)上漲態(tài)勢且基本面后續(xù)向好，關注倉單流入市場以及現(xiàn)貨報價數(shù)據(jù)。 總體而言，冶煉端生產規(guī)模僅小幅復蘇，短期供應端擾動項未消散；長期需求增長趨勢明確，終端應用場景擴大促進需求?，F(xiàn)貨報價暫時企穩(wěn)，當前采購市場成交情緒偏弱。昨日期貨窄幅震蕩，持倉量變化幅度偏小且成交熱度減退；短期鋰礦拍賣價格超預期，小米汽車預定量高企，建議仍維持多頭思路。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯(lián)系人：張峻瑞 15827216055 從業(yè)資格：F03110752 |
工業(yè)硅 | 市場悲觀情緒加重，短期仍偏弱運行 工業(yè)硅云南、四川等地區(qū)硅廠不堪成本承壓，繼續(xù)停爐、減產。目前下游需求釋放相對較為乏力，工業(yè)硅社會總體庫存消費依舊偏緩，而新增產能的持續(xù)釋放，庫存將繼續(xù)累積。 需求方面，近期多晶硅市場成交僵持，庫存增加，下游硅片庫存水平高企，硅片企業(yè)排庫心態(tài)較強，短期供給過剩下，盈利空間受到考驗，部分廠家出現(xiàn)減產現(xiàn)象。有機硅方面，對工業(yè)硅需求剛需采購為主；鋁合金企業(yè)開工穩(wěn)定，對工業(yè)硅需求暫無增量。 成本利潤方面，西南地區(qū)工業(yè)硅生產成本變化不大，目前仍整體處于枯水期，電價維持在高位，生產成本持續(xù)居高不下，成本支撐仍存。目前現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌，利潤被進一步壓縮，行業(yè)整體利潤處于低位。 總體而言，下游補庫意愿一般抑制硅價上行，供需偏失衡局面也未能有效改善，期貨市場悲觀情緒加重，短期仍偏弱運行。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯(lián)系人：葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格：F3062781 |
鋼礦 | 需求弱現(xiàn)實改善不足，黑色金屬重回弱勢 1、螺紋：昨日鋼聯(lián)樣本，螺紋數(shù)據(jù)好于預期，單周產量環(huán)比減少0.88%至209.74萬噸（同比-30.59%），周度表需環(huán)比增加14.13%至281.26萬噸（同比-15.59%），總庫存環(huán)比降5.54%至1218.45萬噸（同比+12.17%）。表需環(huán)比略超預期，疊加低供應，推動螺紋加速去庫。但是，板材表需率先見頂，當前鐵水供應的壓力已在板材上開始顯現(xiàn)，鋼聯(lián)樣本板材去庫僅略快于2017年同期。如果板材需求開始見頂回落，即使建筑鋼材需求還有爬坡空間，4月終端需求可能依然無法承接高爐集中大規(guī)模復產，且不排除高爐還要減產的可能。這對原料價格及煉鋼成本將形成持續(xù)拖累。目前看螺紋價格正式止跌轉向的關鍵，可能取決于鋼材整體終端需求的改善，需等待“三大工程”、新增專項債和超長期國債發(fā)行提速、設備更新、耐用消費品以舊換新等利好影響顯現(xiàn)，且節(jié)奏與斜率較為關鍵。此外，交割月臨近，近月提保限倉在即，螺紋05合約上139萬手持倉的減倉/移倉節(jié)奏對市場潛在影響也較大。策略上：單邊，新單觀望；組合，卷板需求率先見頂，鐵水分流壓力顯現(xiàn)，卷螺差存在收窄的動能。
2、熱卷：昨日鋼聯(lián)樣本板材數(shù)據(jù)偏弱，周度產量環(huán)比增0.7%至321.98萬噸（同比+1.57%），周度表需環(huán)比下降3.24%至322.65萬噸（同比+0.27%），總庫存環(huán)比微降0.16%至431.30萬噸（同比+31.01%）。熱卷表需見頂，冷軋表需連續(xù)3周下滑，抵消中板表需上升，板材周度總表需環(huán)比回落。而鐵水分流板材的壓力顯現(xiàn)，板材周度產量已連續(xù)4周上升。供給壓力疊加需求見頂，熱卷等板材去庫非常緩慢。目前看，4月鋼材終端總需求可能依然無法承接鋼廠大規(guī)模復產，且不排除鋼廠再度減產的可能。在此情況下，鋼廠無法保持盈利，原料價格首當其沖承壓，一旦煉鋼成本繼續(xù)松動，鋼價也會受拖累。要改變當前黑色金屬整體下行的趨勢，需要鋼材終端總需求的改善，等待制造業(yè)用鋼（設備更新、耐用消費品以舊換新）和建筑業(yè)用鋼（新增專項債及超長期特別國債發(fā)行提速、三大工程等）環(huán)比增量出現(xiàn)。只是上述需求環(huán)比增量的節(jié)奏與斜率難以確定。策略上：單邊，新單持偏空思路；組合，板材需求出現(xiàn)率先見頂?shù)娘L險，卷螺差或將收窄。
3、鐵礦石：本周鋼聯(lián)樣本，板材表需先行見頂，部分抵消建筑鋼材表需改善，拖累五大品種鋼材去庫速度，建筑鋼材加速去庫，板材去庫困難顯性化。如果板材需求見頂?shù)玫酱_認，4月終端需求可能依然無法承接鋼廠大規(guī)模復產，且板材去庫壓力顯現(xiàn)后，不排除鋼廠再度減產的風險。鐵礦需求承壓，本周鋼聯(lián)樣本鐵水日產環(huán)比轉降0.08萬噸至221.31萬噸，鋼廠進口礦庫存下降245.64萬噸至9148.86萬噸。而供應端壓力一直存在，港口進口礦庫存仍處在被動積累階段，本周環(huán)比再增65.39萬噸至1.443億噸。未來鐵礦價格真正止跌轉漲，核心在于鋼材總需求的改善，需等待制造業(yè)和建筑業(yè)存量政策利好的落地生效。但上述政策利好生效的節(jié)奏和生效的幅度難以確定，大概率難以體現(xiàn)在5月合約上。策略上：單邊，鐵礦5月空單繼續(xù)持有；組合，觀望。風險提示：國內鋼材消費、以及高爐復產節(jié)奏不及預期。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯(lián)系人：魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
煤焦產業(yè)鏈 | 原料庫存壓力集中于上游，焦炭第七輪提降逐步落實 焦炭：供應方面，焦炭降價不斷推進當中，焦企經營狀況依然窘迫，主動限產情況持續(xù)，焦爐開工低位運行。需求方面，鐵水日產邊際回升，貿易環(huán)節(jié)詢價積極性略有提振，但鋼廠原料低庫存策略不改，對焦炭補庫意愿低位，焦化廠廠內再度累庫?，F(xiàn)貨方面，河北、山東等地主流鋼廠落實焦炭采購價100-110元/噸下調，第七輪提降進展順暢，周內預計全面落地，現(xiàn)貨市場下行趨勢難改。綜合來看，焦炭入爐剛需支撐不足，且鋼廠采購積極性低位，焦炭現(xiàn)貨第七輪提降快速落實，需求預期主導行情，市場情緒仍偏悲觀，期價走勢進一步承壓。 焦煤：產地煤方面，煤礦復工速率偏緩，洗煤廠產能利用率亦同步走低，而坑口安監(jiān)常態(tài)化管控，關注政策導向對供給節(jié)奏的擾動；進口煤方面，甘其毛都通關車數(shù)恢復至千車之上，但中蒙口岸貿易商出現(xiàn)漲庫情況，后續(xù)采購力度或將減弱。需求方面，焦炭提降擠壓微薄焦化利潤，部分焦企虧損面加劇，對原料煤壓價情緒漸弄，焦煤庫存壓力集中于礦端，坑口流拍率不斷走高。綜合來看，煤礦產能釋放雖然偏緩、但需求走弱預期更強，焦爐開工受制于焦企利潤，焦煤剛需隨之下滑，而坑口競拍拉運依然弱勢，焦煤采購補庫需求亦無支撐，煤價仍將承壓運行。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯(lián)系人：劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
純堿/玻璃 | 供強需弱特征明顯，玻璃05合約空單持有 現(xiàn)貨：3月28日隆眾數(shù)據(jù)，華北重堿2150-2250元/噸（0/0），華東重堿1900-2000元/噸（-100/-100），華中重堿2000-2100元/噸（0/0），華中現(xiàn)貨價格下調。3月28日，浮法玻璃全國均價1764元/噸（-1.12 %），現(xiàn)貨加速下跌。 上游：3月28日，隆眾純堿周度開工率89.41%（+0.19%），周產量73.4萬噸（+0.22）。本周江蘇昆山等企業(yè)檢修，預計下周整體開工及產量趨于下降，周開工及產量降至88%和72萬噸左右。 下游：（1）浮法玻璃：3月28日，運行產能176455t/d（0），開工率85.2%（0），產能利用率86.72%（0）。昨日主產地產銷率環(huán)比略有上升，沙河95%（↑），湖北93%，華東67%（↓），華南77%（↑）。（2）光伏玻璃：3月28日，運行產能100640t/d（0），開工率81.19%（0），產能利用率92.14%（0）。 庫存：純堿，（1）堿廠庫存83.36萬噸，環(huán)比增加0.97萬噸（+1.18%），月底價格未定，成交弱；（2）社會庫存基本穩(wěn)定，周內波動??；（3）玻璃廠場內庫存15-18天，環(huán)比增加1天，待發(fā)庫存4-5天。玻璃，浮法玻璃廠原片庫存6693.6萬重箱，環(huán)比增加5.22%，加速上升。 點評：（1）純堿：阜豐和金山技改裝置合計90萬噸近期有投產可能，純堿周產上限或向上突破新高。不過供給增長（進口、新裝置投產、在產）、庫存積累的利空已明牌，現(xiàn)貨報價下調基本在預期之內，關注下月新價格。而純堿行業(yè)競爭格局較好，龍頭企業(yè)對供給端與價格的把控力相對較強。且在足夠長的時間內，純堿剛需中樞將穩(wěn)中有升，淡季期間純堿裝置還將集中大規(guī)模檢修，純堿供需格局存在階段性改善的契機。盤面重堿氨堿成本處仍有一定支撐。策略上，純堿09合約中期多單耐心輕倉持有，等待基本面改善的契機出現(xiàn)。（2）浮法玻璃：昨日北京地產新政力度有限，今年浮法玻璃房建及裝修需求預期均偏弱。節(jié)后，浮法玻璃剛需表現(xiàn)偏弱，玻璃周度出庫難以維持120萬噸以上水平，現(xiàn)貨降價僅能短期刺激產銷率改善。而玻璃運行產能已創(chuàng)歷史新高，未來還有少量點火/復產計劃，周產穩(wěn)定在123萬噸并有繼續(xù)增長的可能。玻璃高供給壓力已顯現(xiàn)，本周浮法玻璃廠原片庫存被動加速增加。我們認為今年玻璃廠虧損減產的大方向已然明確。現(xiàn)貨價格連續(xù)下跌，沙河地區(qū)交割品價格最低續(xù)跌至1532。雖然盤面價格已跌破沙河地區(qū)天然氣制成本，但仍未出現(xiàn)明顯止跌跡象，且05合約持倉規(guī)模仍較大。建議玻璃05合約空單繼續(xù)持有。 策略建議：單邊，純堿09合約前多輕倉持有，耐心等待基本面改善契機出現(xiàn)；玻璃05合約空單持；組合，觀望。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯(lián)系人：魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
原油 | 美國調高戰(zhàn)儲采購價，預計油價偏強運行 供應方面，俄羅斯或在第二季度減少石油產量，確保在6月底前達到900萬桶/日的產量目標，以兌現(xiàn)俄羅斯對OPEC+的承諾。美國鉆井平臺數(shù)量的下降也引發(fā)對原油供應趨緊的擔憂，貝克休斯數(shù)據(jù)顯示在截至上周五的一周內，美國活躍的石油鉆井平臺數(shù)量減少至509個；美國鉆井平臺總數(shù)比去年的758個減少了134個。供應端總體存在偏緊趨勢。 需求方面，美國授予合同以每桶超過81美元的價格購買280萬桶石油作為政府緊急儲備，比目標購買價高出2美元。在預期和情緒推動下油價重心繼續(xù)上行。 庫存方面，API數(shù)據(jù)顯示，截至上周，美國原油庫存意外增加約934萬桶；EIA數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存增加316.5萬桶至4.48億桶，增幅0.71%，數(shù)據(jù)好于API，改善投資者預期。 微觀方面，全球成品油裂解差表現(xiàn)較弱，原油月差走勢也明顯弱于油價表現(xiàn)。 總體而言，當前原油市場供應端擾動頻繁、趨勢偏緊，隨著需求增加和供應限制持續(xù)，預計油價將走強。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯(lián)系人：葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格：F3062781 |
甲醇 | 4月供應預計增長，甲醇跌勢延續(xù) 本周新增8套裝置檢修，9套檢修裝置重啟，產量損失多于恢復，甲醇開工率為81.45%，下降0.54%，產量下降至171萬噸，達到年內最低。月底檢修裝置集中重啟，下周產量預計上升至177萬噸。傳統(tǒng)下游開工率回升2%左右，本月華東烯烴裝置開工率始終維持在70%的低位。4月煤頭裝置計劃檢修，但力度預期有限，隨著海外集中檢修結束，到港量預計增加，供應端偏空。烯烴和甲醛虧損嚴重，并且二季度為傳統(tǒng)淡季，需求端缺乏利好。另外煤炭價格也面臨下跌，在基本面全面轉弱的情況下，甲醇跌勢將延續(xù)，二季度09合約看跌至2300元/噸。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯(lián)系人：楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
聚烯烴 | 產量持續(xù)下降，聚烯烴存在支撐 周四原油價格上漲2%，一季度受減產和地緣政治影響，油價累計上漲16%。由于原油和煤炭兩種原料強弱差異擴大，煤制和油制利潤差達到2000元/噸以上，PP工藝中煤制占比更高，因此L都將強于PP。本周PE產量減少0.65%，連續(xù)第四周下降。PP產量減少2.91%，連續(xù)第六周下降。下周檢修力度加大，產量下降2%左右，達到年內最低水平。下游開工率延續(xù)上升，PE上升1.2%，增長主要來自中空和管材。PP上升0.53%，增長主要來自管材。按照季節(jié)性規(guī)律，4月需求仍會增長，5-6月需求才會小幅下降。介于成本和需求支撐，聚烯烴進一步下跌空間有限，賣出看跌期權繼續(xù)持有。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯(lián)系人：楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
橡膠 | 下游產線開工積極，基本面樂觀因素占優(yōu) 供給方面：云南產區(qū)陸續(xù)進入試割階段，但氣候變動的不穩(wěn)定性對全面開割的評估依然負面，原料放量節(jié)奏或受擾動，今夏接續(xù)發(fā)生拉尼娜事件的概率增至六成以上，極端天氣出現(xiàn)頻率及強度隨之增高，天然橡膠供應端不確定因素仍存。 需求方面：國務院召開消費品以舊換新工作會議，政策引導加碼提效，部分省市汽車置換補貼細則已然出臺，乘用車零售預計維持增長之勢；而輪胎企業(yè)開工依然積極，產成品銷售較為順暢，尤以半鋼胎產線為例，開工率維持在近年峰值水平，橡膠需求側預期樂觀。 庫存方面：海外膠陸續(xù)到港，一般貿易庫存入庫率高于出庫水平，青島干膠繼續(xù)累庫，而進口資源持續(xù)性有待驗證，產區(qū)則維持降庫之勢。 核心觀點：國內產區(qū)開割臨近，云南試割意味著原料產出季節(jié)性恢復，但氣候影響的不確定性不容忽視，一季度海外膠水及杯膠價格屢創(chuàng)新高，供應預期仍然偏緊；而政策引導下國內汽車工業(yè)復蘇態(tài)勢不改，輪企生產情況積極，需求增速有望高于供應增值，滬膠上行驅動仍強。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯(lián)系人：劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
棕櫚油 | 供給寬松預期抬升，價格高位回落 昨日棕櫚油價格繼續(xù)高位出現(xiàn)回落。從產地情況來看，目前供需兩旺，高頻數(shù)據(jù)顯示馬棕產量及出口數(shù)據(jù)均表現(xiàn)較為樂觀，雖然目前減產預期仍存，但預期有所下降，關注產量實際情況。國內方面，進口成本對棕櫚油價格形成支撐，我國進口利潤較差，采購意愿不佳，庫存預計將維持偏低水平。但目前月間價差以及豆棕價差倒掛明顯，豆棕間可替代性較強，且油脂整體供給較為充裕，而現(xiàn)貨市場需求無明顯改善。因此棕油基本面多空交織，且前期價格持續(xù)向上，價格上方壓力加大。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯(lián)系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
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